近日，一则有关私募东方成安高管跑路、产品兑付逾期的消息引起业内广泛关注。目前该事件仍在持续发酵中，公司已连续发布多条公告，最新进展显示失联高管已恢复联系，但公司原总裁已经出境，公司也成立应急工作组。且其客服人员坚称，产品账户上是有资金的。　　值得注意的是，有银行业人士向证券时报记者透露：这次东方成安的事情可能会对私募参与不良资产处置业务带来一定负面影响，据说现在投不良资产的私募产品备案已经暂停了。　　涉事资金70余亿　　证券时报记者日前获悉，东方成安资产管理公司产品出现兑付逾期，公司部分高管一度失联。　　为了解具体情况，记者日前以投资人身份致电东方成安。公司目前还在正常运营，因为之前两位高管失联，我们现在产品本金和利息暂停兑付，现在董事会在积极筹备中，何时开董事会我们会在官网上公示。对方客服人员给予了上述回应。　　该名客服人员还表示，公司会坚持把已经购买的资产包处置完毕。您买的是一个标准化基金产品，备案资金和项目是点对点的，产品资产还在公司旗下，只是集团出现特殊状况，回款相对缓慢，处置可能会延缓。目前可以确认的是产品账户上是有资金的。　　中国基金业协会信息显示，东方成安资产管理公司是一家备案的其他类私募投资基金管理人，公司注册资本为2亿元，备案产品近30只。从备案信息看，产品名称中很多都包含银行资产字眼。　　早在12月6日，东方成安官网就已发布公告称，公司管理的东方成安银行三期私募基金等三只产品延期180日兑付。12月13日，公司再次发布公告称，12月4日公司股东中润国盈投资董事长和东方成安总裁失联，针对上述突发事件公司成立应急处置小组，应急小组成员包括公司及投资者代表，应急小组已经进行了报案等处置工作。　　12月14日，为回应有关媒体报道，东方成安再发声明，澄清的同时披露了更多细节。公告称，该公司已与失联高管重新取得联系，不过公司原总裁已经出境。盘点相关私募基金管理人运作的30多只基金，初步统计存续规模为70余亿元。　　同类私募或受牵连　　据东方成安公布的资料，该公司成立于2015年，以不良资产投资为核心业务，针对投资项目中所涉及的不良金融资产管理、处置提供全方位服务。业内人士担心，此次东方成安的风险暴露，可能令同类私募受到牵连。　　东方成安的产品券商参与比较多，有些券商还担任募集资金的监管，少数涉及的银行基本都是担任纯托管，销售大部分都是通过三方机构来完成。有知情人士向记者透露。　　该人士还表示，东方成安成立产品后，是通过另一个有限合伙的架构投资不良资产，而非产品直接投资不良，因此托管方无法看到底层资产。不过从我们了解情况看，其实之前确实是往不良方向去投资，无论产品宣传还是实际投资都是不良方向，好像都没什么问题。现在为什么出现问题市场猜测比较多，两个老板跑路了，但公司还在正常运作。　　值得注意的是，12月14日，东方成安还发布了另一则公告。公告显示，为继续推动各项工作正常运转，该公司成立中润国盈领导工作小组，由集团、处置端、融资端、客户代表共同参与工作小组。　　有银行人士向记者表示，银行不良资产处置业务由来已久，为了提高资金回收效率，有些银行将部分不良贷款打折销售给其他机构或公司处置，其中的处置利润惊人，也存在诸多灰色地带。这次东方成安的风险事件可能会对不良资产包处置业务带来一定负面影响，听说现在投不良资产的私募产品已经暂停备案了。该银行人士说。...

摘要：当下如同仁堂、全聚德般的“老字号”企业，正在直面一场“气节保卫战”。同仁堂作为一家400亿市值的百年老店，目前正因“问题蜂蜜”出于风口浪尖。同样地处北京的“全聚德”，也在默默承受资管巨头IDG的股票抛售。一边是产品质量有恙，一边是企业发展停滞。2018年底，一场关于老字号的“气节保卫战”正在打响。与此同时，此前拿出真金白银支持“老字号”企业发展的机构投资者，正在承受二级市场股价下跌带来的层层压力。“问题蜂蜜”事件波及股价同仁堂“问题蜂蜜”事件持续发酵，现已波及资本市场。12月15日晚，江苏电视台曝光同仁堂子公司“同仁堂蜂业”的委托加工商——盐城金蜂将大量过期、临期的蜂蜜回收，回收后的蜂蜜被倒入大桶，送入原料库。执法人员表示，召回产品应悬挂不合格品标识，企业的操作存在很严重的问题。今年9月他们也有过类似操作，而今年10月企业还更改过蜂蜜的生产日期，违法延长产品“寿命”。公司回应称，涉及产品已全部封存，未流向市场，并称同仁堂蜂业在委托生产过程中存在监管不力和失察的责任，公司已经启动对该事件的深入现场调查。公开资料显示，同仁堂蜂业系同仁堂下属子公司，持股比例为51.29%。同仁堂蜂业2017年度营收为2.8亿元，净利润为268万元，其营收占公司2017年度营收133.76亿元的2.09%，净利润占公司2017年度净利润17.42亿元的0.15%。“问题蜂蜜”事件开始波及股价。12月17日，同仁堂（股票代码：600085）开盘大跌4.3%，成交逾6000手。盘中跌幅有所收窄，截至今日收盘，同仁堂收跌2.33%，股价收于29.31元/股。附：同仁堂今日股价走势图重仓基金一日损失近4000万元二级市场价格应声下跌，无疑已经波及提前重仓的相关基金。在同仁堂的前十大流通股东席位中，某集团旗下产品就占了4席，分列第2、3、4、8位，合计持股超2.05亿股。除此之外，同仁堂的前10大流通股东中，也出现了中国证券金融、全国社保基金、中央汇金的身影。陷入“问题蜂蜜”风波的不限于此。天天基金网数据统计显示，截至2018年三季末，共43只公募基金产品持有同仁堂股票，合计持有5505万股，占流通股的4.01%。按照17日股价回落0.70元计算，若基金在四季度未调整“同仁堂”的持仓情况，这些产品短短一天就损失了3853.68万元。作为A股市场上重要的中成药龙头股，同仁堂也被众多医药主题基金重仓持有。其中富国天惠成长混合持股量最多，达到800万股；融通新蓝筹混合、富国精准医疗则分别持有675万股、611万股，分列第2、3位。从1669年（康熙八年）乐显扬创办同仁堂药室至今，同仁堂已有349年的历史。同仁堂也从一家小作坊，演变成一家在A股上市的公众公司。一直以来，同仁堂门口的对联“炮制虽繁，必不敢省人工；品味虽贵，必不敢减物力”就是品质的象征，也是同仁堂300多年能够长盛不衰的秘诀。如今蜂蜜事件的突然爆发，其“老字号”的品牌价值或因此受损，重仓基金无疑也将受到一些负面影响。“患难兄弟”全聚德而另一边，同样是“老字号”之称的全聚德，与同仁堂称得上是“患难兄弟”。2018年11月22日，资管巨头IDG资本宣布将在未来6个月内，以集中竞价交易、大宗交易、协议转让或其他合法方式，减持全聚德股份1736.98万股，占全聚德总股本的5.63%，占其所持全聚德股份的100%。天天基金网数据显示，截至2018年三季末，共2只QFII产品持仓全聚德，其中一只就是IDG旗下基金。华尔街见闻了解到，2014年7月，IDG中国投资全聚德约2.50亿元，每股价格为13.81元，共计认购1810万股，占股约5.78%。该项投资锁定期为36个月，也就是2017年7月，IDG中国的股票限售期解除。事实上，早在2018年1月，IDG中国就发布了清仓减持计划，可见IDG中国对于投资全聚德并不满意。股价表现也确实说明了这一点。自2015年牛顶走出33.87元的高点后，如今全聚德的股价是不断走低。截至17日收盘，全聚德收于11.74元/股。这就意味着IDG四年前的投资并不成功。而全聚德长年的业绩滑坡，或许才是IDG硬着头皮退出的首要原因。自2012年开始，全聚德的营收已经出现下坡，尤其最近四年，全聚德的营收勉强维持在18.5亿元左右，公司基本不见增长。IDG与全聚德的合作已经走到尽头。在全聚德这项投资上，IDG有些受挫，除了财务投资未见收益外，也浪费了4年时间。不难想见，在投资如全聚德、同仁堂这般的老字号企业上，投资者显然应当更加慎重。...

（原标题：又陷涨价疑云 ofo还有多少秘密）继押金难退惹争议之后，ofo又陷入了涨价疑云。12月16日，ofo方面对发酵两天的“双标退押金”风波仍未做出回应，同一天，一张“骑行ofo2.3公里收取3元车费”的截图在微信群不胫而走。这并非ofo近期所有的“秘密”，2018年下半年，ofo多次陷入资金断裂传闻，与股东的关系也扑朔迷离。经历过“至暗时刻”后，ofo能否实现CEO戴威“跪着也要活下去”的期望，依然未知。计费规则扑朔迷离12月16日，一张ofo费用明细的截图在微信群中引发争议。截图显示，用户骑行ofo2.3公里用时11分钟需交费3元，费用明细为起步价1.0元＋时长费8.8元（11分钟）＋折旧费1.1元（2.3公里），已达上限3元。一个月前，《天津交通广播》也曾披露过此类截图。截图显示，“ofo采用起步价+时长费+折旧费的计费标准。1小时内最高3元，未满3元则按照起步价+时长费+折旧费计算。起步价是1元，时长费是每分钟0.8元，折旧费是0.5元每公里。超过1小时不满4小时，则每小时收取3元，4小时以上一律收取5元。而且，ofo还设定了运营区域，如果超出运营区域，则需要收取5元调度费”。事实上，半年前就出现了针对“ofo调整计费规则”、“ofo变相涨价”的质疑。根据《投资界》报道，“6月9日，据部分地区ofo忠实用户反映，近期ofo的计费方式又发生了变化。涨价程度已经达到了按时计算——3分钟2元、4小时10元”。针对上述质疑，ofo有关负责人曾表示，正在测试新的计费方式和方法，费用可能会少于1元或者多于1元。直到近期，用户对于ofo的计费规则依然表示不解。12月11日，《海峡导报》报道，“ofo新计费模式变相涨价近翻番，有厦门市民骑行2分钟即收封顶2元”，并提到，“用户认为即便要涨价，也只能针对新用户，而不能面向已充值的老用户，不然有‘出尔反尔，不讲信用’之嫌”。北京商报记者也对计费规则进行了测试。在朝阳区骑行ofo1.4公里，用时10分钟，行程费用为1元。根据该订单对应的用车计费规则，“用户在输入车牌号获取密码后即开始计费，使用时间里包含了为用户预留的120秒报修时间，用车费为1.0元/小时，不满1小时的按1小时来计费”，与网传截图的计费规则不同。对于ofo是否按区域采用不同的计费规则、最新的计费规则于何时实行等问题，截至北京商报记者发稿，ofo方面未予回应。押金难退引争议如果说计费规则是ofo的新“秘密”，那么退押金就是ofo的老问题，只不过最近，这个老问题又产生了新疑惑。12月15日，一则“网友假装外国用户，ofo押金秒退”的消息在微博发酵，让ofo押金难退的话题持续引发争议，不少网友和业内人士质疑，ofo在押金退还问题上是否存在双重标准？在微博上发酵的消息称，近日一个网友想退ofo押金，但听说打电话要打很久，就尝试了“外国人报案”策略，假装外国人写了一封投诉邮件。结果ofo火速退了押金，还回复了一封英文道歉信。不过ofo方面并未就此事给出公开回应。近段时间，ofo押金难退的争议一直存在。按照ofo的说法，提交申请后，将在0-15个工作日退还押金。但有不少网友反映，退还押金的时间实在太长，有的网友表示超过15个工作日也未顺利拿到押金。12月16日，网友有关ofo退押金的讨论更加热烈。截至北京商报记者发稿，“ofo组团退押金”为百度搜索热点第十名，且热度持续上涨。热门是一则有关ofo退押金的报道，据报道，用户可到ofo小黄车总部现场办理退款手续。据悉，一些市民个人或全家一起办理退款，现场办理退押金快速、顺利。不过，网友认为线下退押金不具有普适性。根据规定，ofo现场退款办理时间安排在工作日，部分用户因为路程远或时间冲突等问题选择了放弃。为了挽留用户，ofo也想尽了办法。12月初，有用户质疑“ofo退押金界面中的退款按钮成灰色，似乎无法点击”。对此，ofo公关部回应称，退押金按钮灰色是正常状态，是正常的挽留用户设置，不存在不能点击的情况。经北京商报记者测试，ofo退押金界面的按钮虽然是灰色，但的确可以点击进入申请退款流程，之后屏幕会出现提示“您目前拥有99元押金特权，退押金后如再次骑行将要缴纳199元押金”及多个被挽留提示。生存难题“ofo想要挽留用户，在情理之中。”比达咨询分析师李锦清直言，“因为只有保证用户规模，维持用户的黏性，ofo才有生存的希望。”对于ofo而言，“能否生存”并不是危言耸听。种种迹象显示，共享单车行业从2018年开始急转直下。4月，摩拜被出售给美团点评，ofo多次陷入资金断裂传闻。根据公开信息，至少有9家公司因合同纠纷将ofo告上法庭，涉及物流运输、房屋租赁、拖欠货款等多种事由，部分案件已达成和解，尚有多起仍在审理之中。此外，ofo还涉及多起劳动合同纠纷。东峡大通在深圳、杭州、唐山等地的分公司因登记的住所或经营场所无法联系，曾被工商部门列入企业经营异常名录。共享单车早期粗放型投放的后遗症也开始显现，社交平台上多见用户对“坏车多”、“找不到车”等吐糟。从商业逻辑上看，依靠车费的变现模式也被指无法独立存活。此外，ofo与滴滴、阿里等股东的关系也复杂多变。戴威对ofo的困境并不否认，他在11月28日发布的内部信中称，“在最困难的时候，我们仍需坚守信念，哪怕是跪着也要活下去，只要活着我们就有希望”！在他看来，“充满挑战的2018年即将过去，属于我们的战斗还在继续”。“的确，理论上共享单车的竞争还没有结束，从某些数据维度看，ofo还在行业领先位置。”智察大数据分析师刘大伟表示，“但是从目前的资本环境和共享单车面临的行业问题来看，ofo想要熬过寒冬，需要接受很多考验，比如强化内部管理、尝试多元变现、重新让用户树立信心等，这是环环相扣的关系，要同步做好。”...

“每天都出去干活，也不见钱，前一段还得管家里要钱加油。”王师傅现在每半个月就得去北京易到总部线下体现，填表、认证、盖章......耗上半天时间。因为易到再次出现线上提现困难，每天总部办公室都会有几十名司机前来线下兑付。王师傅觉得自己已经算幸运了，“全国那么多司机呢，也不是都能来北京提钱啊。”对老司机刘洋来说，去年夏天在易到门外“讨薪”场景还历历在目，几次三番提现难已经过度透支了他们对易到平台的信任。“易到太不争气了！”刘洋在各大网约车平台都接过单，在他眼里曾经易到用户和司机的体验都很好，口碑也不错，它本是可以争夺冠军的种子选手，但因为走了太多的弯路，却屡屡让自己陷入绝境。“去年年会拍照十几个人，现在照片里的就剩我一个还在公司了。”易到内部员工曹鹏内心也充满了不安，每天笼罩在裁员阴影、司机登门提现的氛围里，他说周围同事都在议论“没钱了为什么还要搞50%充返活动。”而不久前，流传到网络上的易到惊人一跪，更是将易到内部矛盾公之于众。争议一跪11月15日，易到前政府关系总监吕艺发布全员站内信称，CEO巩振兵曾以威胁开除部门其他同事为由，逼他磕头。吕艺控诉巩能力和人品差，是个“失败的CEO”，来到易到后不能让老易到的人信服，只能靠开除老员工和清洗部队换来尊重。根据流出的内部信截图显示，餐桌旁的巩振兵双手交叉，翘着二郎腿，旁边有人在跪地磕头。“每天都跟看戏似的。”易到员工曹鹏这样对界面新闻形容日常的办公室状态。争议一跪迅速引爆舆论，同时也把易到混乱的内部管理摆到台前。易到方面发表声明称，今年10月吕艺曾聚众打砸公司HR副总裁孟先生的办公室，造成HR副总裁孟先生胳膊、头部等多处受伤，警方已于当日立案处理。易到认为，吕艺的行为严重破坏公司正常办公秩序，在内部造成恶劣影响，同意其引咎辞职申请。关于下跪，易到方面称这是一场“鸿门宴”。6月份某晚，吕艺携部门7人邀请CEO巩振兵、韬蕴资本总裁秘书共9人，于工体某饭店吃饭期间所拍摄，视频的拍摄人为吕艺团队成员。吕艺回应称，磕头视频确是应巩振兵要求拍摄的，并要求发布在公司高管群中。自己离职的直接原因是和人力资源副总裁发生直接冲突。吕艺透露，巩振兵接管公司以来，带了原百度外卖的部分团队进入易到，许多老员工被逼走且拿不到任何赔偿。担任公司法定代表职务的政府关系部门离职同事，因为公司拖延办理变更手续而无法入职新公司。今年5月，原百度外卖CEO巩振兵入主易到，此后易到内部中高层人员流动加剧，多名百度外卖系员工加入，内部帮派化，百度外卖系和老易到人形成对立。除了整治团队外，外卖出身的巩振兵似乎并未带来破局之法。网约车市场整体面临挑战情况下，易到同样也面临更大的危机。曹鹏回忆称，巩振兵刚来的时候增加了对企业用户端的投入。不过这个外行CEO的做法却引起了曹鹏等员工的担忧：“司机供给和乘客数量都没上来，最基础的东西都还没做好，弄其他的有什么用？”而连日来多地爆发的司机提现难题，让易到重复了2017年的梦魇。今年10月以来上海、重庆、广西等地车主均反映连续数周无法提现。“造钱”的直接来源是乘客端充值。11月27日至29日，易到再次推出高额充返活动，充1000返600，重返比例高达60%。在这之后充返比例也维持在50%的高位。而行业内的神州专车和首汽的充返比例常年维持在20%左右。一位内部员工则认为这样的充返比例无异于饮鸩止渴：“如果充值金额达到6000万的话，易到就亏2400万。这钱就是坑，然后下一个接盘的再填。乐视时期充返是为了抢占市场，现在充返是为了救命。”避开所有正确选项巩振兵接手的并不是一盘好棋，易到一路走来走了很多岔路，不但没实现超车，还陷入困局难以自拔。2010年5月，周航创办易到，通过网络预约的方式首次将乘客和商务用车连接，这也是网约车的雏形。易到的创立时间比号称打车软件鼻祖的Uber还要早3个月，而滴滴更是在两年后才正式成立上线。不过当时周航并未意识到网约车的市场体量是国民级的，他坚持高端商务用车场景，在接下来的近四年里，小而美的易到专注在高端用车市场领域。而竞争对手却迎着风口飞速壮大。2012年12月，滴滴打车和快的打车相继成立，并以出租车为切口杀入网约车行业，通过补贴撒券吸引大量用户和司机加入，迅速扩张。到2014年9月，中国有1.54亿个打车软件账户，快的打车和滴滴打车分别以54.4%和44.9%的比例占据中国打车App市场累计账户份额的前两位，将易到远远甩在身后。周航在《重新理解创业》一书中回忆称，“2014年8月，易到的市场占有率达到90%，三个月之后就变成了市场第二，而且距离第一相差很远。”随后，滴滴和快的一轮接一轮融资，加大补贴力度，希望借烧钱赢得市场。而易到创始人周航对网约车局势误判，继续雕刻小而美的专车市场，拒绝参战。周航在《我的失去与反思》一文中回忆称，“我们过去有洁癖，鄙视抄袭，鄙视价格战，强调原创，对手做我们就不做。而这个行业恰恰就是个高频、大众的行业，没有什么比价格撬动更高效的。”周航称，“2014年，红杉资本的周逵找到我，跟我谈了3个小时，但我拒绝了红杉的投资。后来这个行业融的钱越来越多，不断加码，我们没跟上，错失了机会。”创始团队的失误决策让易到错失发展良机。周航感慨道：“在很多关键时刻，我没有做出最合理的选择，这和我的性格特质有关。有很多人认为易到最后没打赢这场仗，是外因造成的。但我觉得从本质上来说，是因为易到所做的事情不是最适合我的。”易到第二次战略失误是错拿了乐视的钱。2014年3月，Uber宣布进入中国市场。此时激战正酣的滴滴与快的意识到了Uber在中国的野心，并选择抱团作战。2015年2月14日情人节当天，滴滴快的宣布合并。此后，滴滴和Uber在中国市场开启疯狂补贴模式。仅2015年一年，Uber在中国市场亏损超过10亿美元，而滴滴方面曾被爆料一年花费40亿美元进行“市场培育”。此时的周航坐不住了，开始积极引入投资方，并接受了乐视抛来的救命橄榄枝。2015年7月，乐视以7亿美元控股易到，获得易到70%的股权。随后开展了持续8个月的充百返百营销活动，巨大力度的补贴将易到重新拉回网约车的赛道。回忆起当年卖身乐视，周航认为是没有选择的选择。“在企业发展困难的时候，几乎是融不到资的。公司处境差的时候去融资，往往事倍功半，不仅过程困难，付出的代价也会很大。那个时候易到处境极其困难，整个状态都非常被动。那个时候我有选择吗？我没的选。”易观智库数据显示，2015年第四季度，滴滴出行和Uber分别以84.2%、17.4%的活跃用户量稳居前两位，原本的市场开创者易到跌到了行业第四的位置。乐视时期，易到将补贴看做唯一的救命稻草，此前曾执掌易到的乐视CMO彭刚说过最经典的一句话是：“这个行业残酷到，它的竞争方法可能有点简单粗暴，就是没有钱烧，你肯定退出去。”在乐视的带领下，易到开始无休止的补贴。大规模的补贴让易到订单数量短时间内急剧拉升，2016年6月，易到的日完成订单数突破100万，活跃用户数量一度达到826万。但补贴盛宴背后是巨大的资金缺口。8个月充返活动的累计充值金额达到60亿元，也就是说易到同样要投入至少60亿元补贴用户，一系列的充返活动使得易到资金紧张，积重难返。随后乐视非上市体系面临严重的资金问题，易到也牵扯其中。2017年的春天，易到提现难题爆发，大量车主聚集在易到北京办公室排队提现。提现困难，导致许多易到司机选择暂停接单，而被高额补贴吸引来的乘客们也面临无车可打的窘境，易到一度面临信用破产危机。2017年5月，一封易到内部邮件显示，易到在全国待提现司机有115万，待提现金额超过3亿元。6月，受乐视非上市体系资金压力问题影响，乐视宣布不再控股易到。逃不开的乐视周航曾直言：“易到很大的问题来自乐视本身。乐视收购易到，使易到的经营有过短期的上扬，但最后的结果其实是被乐视拖下水的。”乐视抽身后，易到迎来现东家——韬蕴资本。彼时，韬蕴资本旗下公司曾是乐视体育、乐视影业股东，还曾与乐视控股成立合资公司，在乐视体育、乐视汽车、乐视手机等乐视系公司上押注数十亿资金。随着乐视体系的崩盘，韬蕴资本急于接手一些优质资产从而降低风险，易到成了他们为数不多的选择。2017年7月，韬蕴资本与乐视方面就收购“易到”股权达成一致，并注入了首批资金，从缩短司机提现周期和降低佣金水平。为了摆脱乐视带来的负面影响，韬蕴资本曾作出一系列努力。在2018年春节前夕，易到在北京地区投放了新广告“Byebye，J先生。”暗指易到告别贾跃亭，以期恢复过往声誉。在业务层面，今年1月易到宣布降低平台佣金，抽成由21%降为5%，达到了网约车行业最低水平，司机端提现也恢复正常，并逐步实现每周提现。不过这一政策的效果被全行业性补贴稀释了。极光大数据显示，今年1月至今，易到的月均日活跃用户数量没有明显起伏变化，这一数据甚至不足2017年5月乐视危机时候的一半。不过乐视就像是易到的梦魇一样始终无法挣脱，双方故事也还没迎来最终章。今年7月，时隔一年多易到再次出现提现难问题，易到控诉是因为乐视此前利用便利条件产生了一系列数额巨大的不正常关联交易，目前仍试图通过这些不合理交易以各种方式干扰其正常运营，并通过单方面诉讼冻结公司账户。此外，韬蕴资本入主后，发现易到整体负债由乐视承诺的20多亿飙升至近50亿。乐视在主导易到期间，通过易到大量采购乐视系电视、手机等硬件产品。据《证券日报》，此类交易数额巨大，交易商品多用于易到彼时的大额充返馈赠，并非易到市场硬性需要，属不正常关联交易，这为易到带来了巨大债务。这些债务也为易到今年的提现难爆发埋下伏笔。还能翻身吗？虽然内部诸多波折，但网约车市场的动态变化曾经给过易到超车机会。今年以来，滴滴安全事故频发。5月，祥鹏航空一位21岁的空姐在郑州机场附近通过滴滴顺风车平台叫了一辆车前往市区，不幸被司机杀害。8月温州乐清一女子乘坐滴滴顺风车时被司机强奸杀害。三个月内两次发生恶性事件，使滴滴陷入安全困境。恶性事件发生后，滴滴放下仅仅扩张的脚步，宣布将“Allin安全”，承诺未来将不再以规模和增长作为公司发展的衡量尺度，而是以安全作为核心的考核指标，组织和资源全力向安全和客服体系倾斜。与此同时，曾经来势凶猛的美团也停下了脚步，继今年3月登陆上海至今未开拓新城，目前仅在南京和上海两地运营。美团点评高级副总裁王慧文在接受采访时解释说，乘客反映的定位不准、接单不稳定、丢单、调度不合理等各种问题，美团都在尽力解决，打磨产品。今年11月，美团方面表示，基于目前的市场情况，预期不会进一步拓展网约车服务。易到适时推出低抽佣模式和针对客户端的小额充返，赢得了一些司机和乘客的回归。车主张生也曾是乐视时期易到讨债大军中的一员，他觉得这是一家“没诚信的公司”。不过张生今年又把易到平台重新装上了。他直言虽然“恨过”，但还是更喜欢易到，“乘客素质更高，平台的抢单模式能看得到目的地，对司机而言更公平。”相较于滴滴、美团等平台的专车指派模式，易到对司机的友好之处还在于其采取司乘双向选择模式。北京车主李想在车里放了五六部手机，每个都安装了不同的网约车平台软件，在市内跑单的时候他更倾向于易到。他对界面记者解释，滴滴只有派单模式，对车主的限制多抽成也高；拉易到能看到乘客的目的地，筛选到一些顺路乘客。对易到而言，手握合规经营牌照在网约车行业监管力度趋严之下也是好消息。2017年5月，易到宣布正式获得由北京市交通委颁发的《网络预约出租车汽车经营许可证》，通过了网约车经营线上服务能力认定。截至目前，易到累计在北京、上海、广州等40多个城市获得网约车牌照。尽管有着不错的底子，但是，内部管理、乐视阴影等问题始终困扰着这家最早起步的网约车公司，让其无法真正在市场中大展手脚。此外，就网约车业务本身，易到也并非完全合格。上海此前发布的2018年三季度网约车投诉数据显示，易到用车投诉率最高，达到每万单1.93起，远高于行业平均水平0.25。融资进程似乎也不顺利。11月15日，原计划注资易到的上市公司赫美集团宣布终止与易到用车母公司韬蕴资本的交易。今年8月，赫美集团公告称，公司与自然人王菲、中泰创盈签署了《合作意向协议》，拟受让后者所持的北京东方车云信息技术有限公司（易到运营主体）相应股权。王菲、中泰创盈分别持有东方车云33.82%、20.00%股权，合计持有53.82%股权。今年6月，顺丰CEO王卫造访易到北京办公室密会新掌舵人巩振兵的照片在网上流出，引发外界对“网约车+快递”的跨界模式的猜测。易到与顺丰的确有着千丝万缕的联系，曾经和巩振兵一起并肩作战的原百度外卖CTO耿艳坤，在百度外卖被饿了么收购后加入北京顺丰同城科技有限公司担任CEO。不过这之后双方可能的合作再无音信。多次提现难，已经让600万的司机群大幅缩水，不少乘客在乐视危机之后急于把充值消费掉、并删除了App。失去了客群流量、内部管理危机又公之于众的易到，想拉动新的投资者显然越来越难。对易到有感情的司机和乘客们哀其不幸，也更怒其不争。曾经的网约车行业优等生走了太多的弯路，但愿它能调整好状态，迎来转机。注：文中刘洋、曹鹏为化名...

12月14日，360金融在美国纳斯达克上市，成为中国“互联网系Fintech”上市第一股。这也是在360从美股退市3年后，周鸿祎掌控的又一家上市公司。360金融IPO发行价16.5美元，盘中最高涨至17.5美元，市值最高突破27亿美元。相比从美股回A的360，27亿美元的360金融在体量上相形见绌。值得一提的是，随着关联方360金服走上台前，周鸿祎的金融野心也浮出水面。成立仅3年即上市 近七成借款利率超24%公开资料显示，360金融筹备于2015年，在2016年开始正式运营。2018年9月，360金融拆分成为独立运营主体，1个月后即提交了美股IPO申请，也正是在披露招股书之后，360金融进入公众视野。招股书资料显示，360金融主要从事三大板块业务：360借条，360小微贷以及360分期。财经网编辑注意到，360借条的上线时间为2016年9月，主营线上消费借贷服务。无证“裸奔”近半年后，2017年3月，福州三六零网络小额贷款公司成立，360金融获批网络小贷牌照。另外两款主打的产品，360小微贷和360分期上线的时间更晚。360金融官网时间轴显示，360小微贷、360分期于2018年9月上线。3个月后的2018年12月，依靠旗下这三大业务板块，360金融正式登陆美股市场。毫无疑问，360金融最核心的产品为上线运营已满两年的360借条。招股书数据显示，截至2018年9月30日，通过360金融平台促成贷款余额347亿元人民币，获得授信的用户累计高达960万人。其中，通过360金融服务获得贷款的借款人累计640万人，平台平均授信额度为9600元人民币。此外，作为提供连接借款人和资金合作伙伴的平台，360借条主要收入来自撮合贷款服务费和贷后服务费，这也意味着，算上借款利率，用户承担着较高的借贷成本。财经网发现，招股书数据披露，截至2018年9月30日，360金融提供的全部贷款中，年化利率超过24%的占比高达67.5%，金额为232亿元。而在2017年12月31日，360金融贷款利率超过24%的，比例只有43.5%。促成贷款余额增多的同时，360金融的收入规模也同期暴涨。2018年上半年，360金融净收入约为7.43亿元人民币，相比2017年同期1230万元的净收入，同比增长5938%。2018年前三季度，360金融净收入约为14亿元人民币。令人意外的是，作为网络借贷平台的360金融，净利润一直处于亏损状态。数据显示，从2015年成立到2016年底，该公司净亏损2180万元，2017年亏损幅度加剧，净亏损高达1.66亿元。而在2018年上半年，360金融亏损5.72亿元，远超去年。巨额的亏损或与股权激励有关。360金融在招股书中表明，按非美国通用会计准则下(Non-GAAP)除去股权激励5.3亿，该公司2018年前3季度已实现盈利，净利润为6069万元。周鸿祎的金融野心：关联方360金服布局已久招股书显示，通过一双儿女，周鸿祎持有360金融14.1%的股权。不过，根据互联网公司常用的AB双股权结构，360金融上市后，周鸿祎持有B类普通股，占据76%的表决权。在360金融官网首页，360金服的三款产品（你财富、私银家、360贷款导航）也悄然上线。资料显示，2016年7月，360金服成立360金融集团，后者于2018年9月拆分独立运营，两者成为关联方公司。值得一提的是，360金融上市当天，周鸿祎并未出现在纳斯达克敲钟仪式上。网络流传的信息显示，周鸿祎仅仅发布了一条朋友圈，表示自己不能到现场敲钟感到很遗憾。事实上，早在2013年，互联网公司纷纷布局金融领域之际，周鸿祎却对外宣称专注在安全领域踏踏实实的做几个体验很好的安全产品，无心涉足金融领域。财经网编辑发现，早在360金服成立之初，2015年，周鸿祎的态度已经发生了明显改变。2015年11月4日，周鸿祎在微博为360旗下互联网金融平台“你财富”公开宣传，“你财富”系360金服旗下的P2P平台，并未划入上市的360金融集团。2018年1月，周鸿祎二度在微博为“你财富”发声，为“你财富”吸引互联网企业员工投资造势。于此可见，上市的360金融并非360在金融领域布局的全部。用户信息一鱼多吃 隐现网贷产业链公开资料显示，360在金融领域仅拥有网络小贷、保险经纪、融资担保等少数几张牌照外，在银行、保险、支付等领域，360金融仍然属于空白状态。也正是在牌照方面的后发劣势，360金融对用户信息的“榨取”运用到了极致。以360金融核心产品360借条为例，360借条由上海淇毓信息科技有限公司运营，在360借条到《服务许可协议》中，用户被要求提供个人真实、有效、完整且最新的资料，否则由此产生的所有后果由用户承担。注册360借条账号，用户需要提供真实姓名、手机号码、身份证号码、面部特征个人生物识别信息等。为满足借款条件，用户还需要提供户口所在地、银行流水、信用信息、房产车产证明、社保、公积金信息、芝麻信用报告、淘宝/京东商家信息以及手机通讯录名单等。此外，360金融还会通过征信机构、行业协会及其他第三方机构收集用户的额外资料和信息，包括在360金融的关联方和合作方处留存以及形成的任何数据和信息。值得一提的是，在使用360借条的过程中，360金融还会收集个人常用设备信息，包括设备名称、设备型号、操作系统等，还包括用户访问内容、访问记录、访问日期和时间等日志信息。这些设备包括使用360产品的桌面设备、平板电脑或智能手机。这些信息基本涵盖了个人生活的大部分。而这些信息，360金融将有权“共享、转让、公开披露”，甚至永久保存。360借条的隐私政策中，明确表明，该公司可能会与供应商、服务提供商、顾问或代理人共享用户的个人信息，用途包括广告服务和其他客户服务等。在用户同意的情形下，360金融会向其他方转让已经获取的用户信息。同时，360金融声明，除法律法规另有规定外，该公司将永久保存用户的个人信息以及相关业务数据。事实上，360金融不讳言和360的关联。官方介绍表明，360集团的亿级用户体量是平台优势之一，360借条的优势“集中体现在用户数量多且活跃度高”，拥有海量的用户信用数据及行为数据等方面。用户数据的“上游”有了，在中游，360金融的关联方——360贷款导航的优势开始凸显。360贷款导航官网显示，除360旗下七大产品外，该公司还与玖富、宜人贷、拍拍贷、人人贷、读秒等29家网贷平开展合作，360借条仅为其中之一。据悉，除了“免注册专区”，360借款导航推荐的绝大部分业务都需要用户注册。而在注册过程中，会自动为用户勾选《360贷款导航用户注册协议》。协议显示，360贷款导航仅作为信息平台，若出现问题，由金融产品和服务提供商全部承担。事实上，作为360金融关联方的你财富，也通过360借条导流用户资源。你财富旗下网贷平台“你财富普惠”2017年的合规审查报告显示，在资产端，由上海淇毓（360借条的运营主体）推荐符合要求的借款人，服务自2017年8月始，期限一年但自动续约。根据你财富发布的报告，截至2018年11月底，你财富累计为4460余万用户提供金融信息服务，累计交易金额2535亿元，旗下网贷平台“你财富普惠”累计交易金额高达435亿元。据招股书披露，自成立至2018年9月30日，360金融平台为你财富普惠发放贷款占24.3%。目前，你财富普惠平台的备案结果尚未落定。不仅如此，在360金融披露招股书一个月后，2018年11月，作为360金融关联方的你财富披露，新增注册用户高达285万人。从360产品，到网贷、商品分期、P2P平台等服务，360在互金领域的布局，将用户利用到极致。...

　　在新三板，1万块钱的成交额“威力”有多大？　　12月17日，汇量科技（834299.OC）复牌首日，股价腰斩，仅不到1万元的成交额，就让它的市值一下子蒸发了37亿！　　而魔幻的是，今天这种“1手定估值”的情况，不是第一次发生，也不会是最后一次。汇量科技只是新三板流动性之殇、定价功能缺失背景下的众多公司的一个缩影。　　但相对于其他公司，能够完成港股IPO的汇量科技幸运太多。无量下跌、价格倒挂，二级市场严重失灵，大多数新三板公司融资、并购的出路也因此都被堵上了。　　寒冬已至，为了给万家新三板公司提供更好的融资环境，更加彻底而深刻的改革，已经刻不容缓。　　/01/　　新三板流动性之殇：　　1万块钱打掉公司37亿市值　　12月17日，停牌一年半的汇量科技复牌，暴跌50.05%，其股价最终收于9.99元/股。　　令人大跌眼镜的是，一天内，1万块钱，1000股的成交量，就将汇量科技的市值打掉了37.23亿元！　　熟悉新三板的你应该知道任何长期停牌的公司复牌都难免大跌。今年最惨的案例要属金丹科技，公司彼时撤回IPO申请复牌后，三个成交日都无人问津，直到复牌第四日，暴跌50%成交1000股，次一交易日又暴跌50%。　　这背后，新三板的流动性问题避无可避。12月14日，剔除停牌个股，新三板做市股票中，307只股票有成交，688只股票没有成交，占比高达59.15%。　　即使有成交的股票，流动性也不尽如人意。307只做市股票的日均成交量只有3万股，而港股日均成交量是30万股，A股日均成交量达到776万股；这307只做市股票，有的全天只成交1手、2手……成交量在10手以下的股票多达170只，占比55.27%。　　一些本身存在问题的公司成交量匮乏可以理解，但现实是，业绩出色、优质的公司成交也极其惨淡。比如美的物业，2017年营收4.47亿元，净利润5600万元，12月14日全天仅成交一手。　　做市股票尚且如此，竞价转让的股票更不必说。这些流动性枯竭的股票，正如汇量科技的遭遇一样，只需极少量的成交，就足以让股价上下波动几十个点。　　最典型的是ST明利。12月14日，ST明利全天成交1手，成交总额只有80元，却轻松将股价拉升14.28%。　　大市值公司亦如此，汇量科技今天的遭遇正是新三板流动性之殇、定价功能缺失背景下的众多公司的一个缩影。再比如市值24亿元的建银股份，12月14日成交6手，成交总额6万元，而当天公司股价大跌21.88%，市值跌去6亿元。　　“没有成交量的股价都是耍流氓”，有投资者曾这样愤慨道，如此匮乏流动性之下的二级市场股价，能够反映公司的真实价值水平吗？　　这里有一个很好的估值比较窗口，几天前，汇量科技子公司Mobvista Inc.(01860.HK)成功在港股上市。从今日的收盘情况来看，汇量科技复牌暴跌50.05%，成交金额9990元，总市值37.23亿元；Mobvista Inc.微跌0.25%，成交金额476万港元，总市值61亿港元，折合人民币为53.85亿元。　　一天之内，汇量科技新三板的估值已经低于港股子公司Mobvista Inc.的估值！　　/02/　　两地挂牌不适合大规模复制，　　新三板改革刻不容缓　　市场行情每况日下，公司在新三板的融资、并购等资本运作也愈发困难，大量优质公司不愿坐以待毙。而它们的自救路径，有很多。　　今年以来，有1400余家公司摘牌，有74家公司抱着千军万马过独木桥的勇气和决心闯关IPO；同样也有君实生物、成大生物等近20家公司选择“三+H”，走更加迂回的资本市场发展道路。　　而汇量科技则选择分拆子公司赴港上市。从6月26日首次披露招股书，到12月12日成功敲钟，用时不到6个月便实现弯道超车，先于君实生物等公司，成为严格意义上的“新三板+港股”第一股。　　这是一次成功的运作。　　一方面，资本寒冬之下，汇量科技12亿港币的发行规模在近期的这轮港股上市潮中已经相当可观。　　另一方面，这笔融资也将在公司未来的扩张中发挥重要作用。作为“海外移动营销第一股”，汇量科技只有通过对程序化、大数据平台以及人工智能推荐等方面不断进行大量研发投入才能保证在行业未来的竞争中持续领先。　　但，没有汇量科技得天独厚的业务和股权条件，一般公司若是希望将子公司“分拆”进行资本运作，并没有想象中的简单。　　“在境外没有子公司的话，肯定不合适专门运作到境外市场，还要搭红筹，太麻烦了，一般企业吃不消。”某保代人士曾对读懂君表示，“登陆A股市场还是有可能的，不过A股IPO涉及的面非常广，要求严格，还是得具体情况具体分析。”　　因此，汇量科技这次成功的资本运作，是难以复制的。那么对于新三板10000多家公司来说，想让自身的价值被正确发现，更多的希望还是要寄于新三板改革。　　交易和融资是资本市场的两大基础性功能。鼓励股权分散，活跃交易形成公允价格，促成融资，这才是应有的逻辑。因为很好的交易定价功能可以引导投资，为发行融资提供定价基础，同时交易也为市场提供流动性支撑。　　无数新三板公司的惨痛教训表明，公司需要融资的时候，二级市场的股价与其融资成功与否、定价的高低会有直接关系。流动性枯竭，股价跌下来，会直接堵上公司融资的出路。　　就如此前股转公司副总经理隋强所说，“交易活跃不是新三板所追求的目标，但是流动性以及可能引发融资功能退化等一系列负面影响必须引起高度重视”。并且，隋强指出，只改革融资制度是不够的，必须综合考虑市场流动性对融资制度改革的配套安排，以改善市场的流动性，发挥市场交易定价对融资的促进作用。　　如果将2006年中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份转让系统，称为“新三板”的起点，这个市场已经发展了12个年头；如果将2013年股转系统面向全国接收企业挂牌申请称为“新三板”的起点，这个市场也即将进入第6个年头。　　经过这么多年的持续改进，总估值超过3万亿的10000多家公司正在新三板规范成长；现在，是不是应该通过积极的改革为这些公司的发展释放更多的制度红利、提供更好的发展环境呢？　　在此，读懂君也再次代表万家公司和各方参与者，呼吁新三板更加彻底而深刻的改革早日到来！...

　　险企再次踩雷P2P业务。　　继长安责任保险被爆出“踩雷”P2P项目之外，又有保险公司与P2P平台就逾期理赔情况出现“互怼”现象。　　12月12日，有网贷平台在官方微博表示，某互联网保险公司“阻碍理赔工作的正常开展”，并对平台上个别已经逾期的标的迟迟不予理赔，通过各种“踢皮球”的方式拖延理赔，使得投资人权益受到重大损失。　　而上述网贷平台提到的互联网保险公司则表示，理赔出现逾期主要是以下几大原因：一是理赔申请资料不完整；二是保单收益部分待确认；三是信息不对称。　　一家财险公司相关负责人对《证券日报》记者表示，今年以来随着P2P爆雷，监管曾要求上报与P2P合作的情况。目前公司大幅削减了与P2P的合作项目。从业务层面来看，在现阶段国内车险业务竞争激烈、微利的大环境下，中小财险公司将业务重心向非车险业务转移，信保业务便成为突破口之一，但风险确实不容小觑。　　理赔存分歧　　P2P与险企“互怼”　　2017年曾有多家P2P平台高调宣布与保险公司达成业务合作，涉及的险种包括履约保证保险、账户资金安全险、意外险等。　　但随着P2P爆雷潮到来，P2P与保险公司合作迅速降温。除部分财险公司“踩雷”P2P业务赔付数亿元之外，近期更是有P2P平台就逾期标的理赔事宜与保险公司“互怼”。　　12月12日，有P2P平台在官方微博发布公告函称，某互联网保险公司对部分已经逾期的标的迟迟不予理赔，“自该保险公司承保的房抵贷项目出现逾期以来，该保险公司业务人员一直表态‘不理赔’、‘无法出具理赔款’，直至最后采用不提供申请表、不提供理赔材料清单、并向投资人反馈理赔材料不齐、不合格等方式拖延理赔，已致使投资人受到重大损失，将视情况采取法律手段维护投资人权益及声誉。”　　上述互联网平台还提到，该互联网保险公司向投资人出具了一份所谓的“符合规定的理赔材料清单”，但公司从未收到过该版本的“理赔材料清单”，且之前已经反复讨要，但该互联网保险公司拒不提供。该版本的“理赔材料请单”共需要资料20项，远复杂于双方协议约定的理赔资料，且其中多有不合理之处。　　但上述互联网保险公司则表示，自该P2P平台客户出现违约风险以来，公司坚持最大诚信原则，积极履行保险义务，严格按照银保监会的要求、保险合同等主动协调合作方启动理赔程序，以尽快合法合规地化解风险、保护投资人合法权益。理赔出现逾期主要是因为几大原因：一是理赔申请资料不完整；二是保单收益部分待确认；三是信息不对称。　　上述保险公司还提到，部分客户错将公司与其他保险公司的保单混淆。目前公司与已投诉人沟通了解，投诉人对保单信息的了解均是平台单方面组织的渠道所提供，且相关信息并没有向公司进行过确认，导致信息不对称。　　公开资料显示，2017年7月份，上述网贷平台与该互联网保险公司对外公布达成履约保证保险合作，并表示未来将推出底层债权由该互联网保险公司提供履约保证保险服务的定期理财产品。从目前来看，双方合作仅维持了一年有余。　　P2P踩雷项目　　频频波及保险公司　　实际上，上述保险公司并非近期唯一“踩雷”P2P的保险公司，此前也有保险公司因为踩雷P2P履约保证保险而受到业界的关注。　　例如，12月3日，中债资信评估有限公司披露的长安责任2016年资本补充债券跟踪评级显示，由于长安责任保险公司信用品质下滑，随即对其开展本次不定期跟踪评级，决定将其主体信用等级为由“A”下调为“A-”，并“列入信用观察名单”，将债项等级由“A-”下调为“BBB+”。而下调的原因之一是长安责任踩雷P2P。　　实际上，监管此前就已经注意到保险公司涉足P2P业务的风险。并在9月份向各财险公司下发了《关于开展P2P平台保证保险业务书面调研的通知》，旨在了解保险公司P2P平台保证保险业务情况，防范风险。　　所谓P2P平台保证保险业务，是指保险公司以P2P网贷平台为中介，为平台上的借款人（也包括线下业务合作方推送的借款人）和出资人双方提供保证保险服务的业务。其中，借款人为投保人，出资人为被保险人。　　近年来，网络借贷业务的兴起，助推了P2P平台保证保险业务的爆发式增长。据业内人士介绍，“P2P+信用履约保证保险”盛极一时，一些P2P公司与财险公司签订合同，为出资客户提供信用履约保证保险服务，保障客户资金安全。　　据不完全统计，截至2017年3月底，与保险公司合作的P2P网贷平台高达55家，有33家保险公司介入到P2P网贷保险业务中。　　但随着P2P爆雷，保险公司与P2P的合作趋于谨慎。据《证券日报》记者梳理发现，与此前不少P2P平台标榜有保险公司兜底情形不同的是，近期明确表示有保险公司背书的P2P平台呈减少态势。...

　　近日，中国证券投资基金业协会发布新版《私募基金管理人登记须知》，自公布之日起施行。　　协会表示，由于近一段时间来，私募基金管理人登记常见不合规问题主要集中在以下几个方面：一是虚假出资或抽逃资本；二是股权代持行为；三是股权架构不稳定；四是关联方从事冲突业务潜在风险；五是集团化倾向。　　协会表示，新版《登记须知》细化了拟登记机构从股权架构、基本运营到从业人员等各方面要求。　　一是针对私募基金管理人登记出现的股权代持、交叉持股、竞业禁止、同业竞争、履职能力、集团化倾向等集中问题，从运营条件、从业人员、出资人、关联方等方面进一步规范私募登记。　　运营条件和制度方面，增加办公场所独立性、财务清晰、过往展业情况说明等要求，同时特别强调无管理人员、无实际办公场所或不履行完整管理人职责的特殊目的载体无需申请私募基金管理人登记。　　从业人员方面，突出竞业禁止要求，进一步明确高管人员兼职问题，强化投资人员任职能力要求、员工人数要求。出资人方面，严禁股权代持、强调股权清晰要求，新增股权稳定性要求，进一步明确实控定义。　　子公司、分支机构和关联方方面，新增同业竞争要求，严禁通过股权构架设计规避关联方，强化同一实际控制人下多家管理人连带责任及股权稳定性要求。　　重大变更方面，明确重大事项变更期限及整改次数要求，重申登记机构发生实质变化视同新机构审核，强调强制离职后私募基金管理人职责。　　二是提升自律管理效能，引入中止办理流程。为规范行业发展，对存在办公场所不稳定、或有负债风险较高、无实际展业需求、偏离投资主业风险等明显内控不足、展业能力不充分情形的，符合前述两项及以上情形的申请机构，协会给予6个月的整改时间，申请机构应在整改完成后再提交私募登记申请。　　三是防范冲突业务行业风险外溢，新增不予登记情形。此前协会已发布《私募基金登记备案相关问题解答》，规定了六种不予登记情形。此次，针对申请机构或者其主要出资人曾经从事过P2P、民间借贷等与私募基金属性相冲突业务，为防止此类业务风险外溢至私募行业，保护投资者利益，协会在新版《登记须知》不予登记情形中新增上述情形。　　值得注意的是，新版《登记须知》第九条还对私募基金管理人不予登记情形予以了规定。包括：　　申请机构违反《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》关于资金募集相关规定，在申请登记前违规发行私募基金，且存在公开宣传推介、向非合格投资者募集资金行为的；　　申请机构提供，或申请机构与律师事务所、会计师事务所及其他第三方中介机构等串谋提供虚假登记信息或材料；提供的登记信息或材料存在误导性陈述、重大遗漏的；　　申请机构主要出资人、申请机构自身曾经从事过或目前仍兼营民间借贷、民间融资、融资租赁、配资业务、小额理财、小额借贷、P2P/P2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等与私募基金业务相冲突业务的；　　申请机构被列入国家企业信用信息公示系统严重违法失信企业名单的；　　申请机构的高管人员最近三年存在重大失信记录，或最近三年被中国证监会采取市场禁入措施的；　　中国证监会、中国证券投资基金业协会规定的其他情形。　　协会表示，新版《登记须知》作为协会自律管理的重要举措之一，一方面针对私募基金管理人登记出现的问题与情况，强化私募基金管理人登记要求，提升自律管理效能；另一方面为市场合理展业提供清晰标准，对长期市场规范运作积极效果明显。协会将致力于进一步加强自律管理，做好配套制度建设，维护私募基金行业秩序，保护投资者合法权益，促进私募基金行业健康发展。...

最近在一部创业的纪录片《燃点》里，老罗透露，曾经有段时间资金困难，自己一度想过自杀。现在的情况，比当时也好不了多少，甚至还要更严峻。上周，网友爆料，锤子科技在北京望京北路的中国数码港的办公楼下，有数十人拉起了“锤子科技还我血汗钱”的标语。一周后，网络爆出老罗已经不再担任锤子科技法定代表人、董事长和经理。一时间知乎上倒是炸开了锅，出现了一大批段子手。更有人怀疑，这一系列变化是老罗“跑路”的先兆，自行编了一首“锤子手机厂倒闭了”的串词。裁员、欠薪、断货等负面消息接连不断...风雨飘摇中的锤子已经集齐了一家公司要走向末路的所有元素。刀哥难免想起当年人们逼贾跃亭还钱的场景。历史总是惊人的相似，老罗怎么混成这样？但不得不说老罗和老贾在网红企业家这条路上走的倒是颇为相似。一靠吹牛皮，二靠PPT。1两人都爱吹牛皮1972年，罗永浩出生在吉林省和龙县龙门公社。当时父母已经有一儿一女，罗永浩是“不小心”怀上的，由于乡下医疗条件差，父母没敢打胎，才有了今天的“罗胖”。1年后，贾跃亭出生在山西一个普通家庭，从小身板瘦小。自从96年开始，22岁的贾跃亭，凭着一股闯劲儿不断创业，98年时接触通讯业务并最终获得联通在山西的半数市场。那时候罗永浩还是一个苦闷的东北小伙，在做一些卖二手书、倒卖走私车之类的生意。但在网红这件事上，老罗比老贾领先一步。2002年老罗加入新东方，教英语去了，他幽默生动的讲课，被偷录下来传到网上，广泛流传，誉为“老罗语录”。2006年，新东方“名师”罗永浩离职，借助《老罗语录》在文化圈的空前走红，收获了不少影响力的他创办了“牛博网”，顾名思义，牛逼的博客网站。结果2年后，这个牛逼的博客网站吧唧关闭了。就在老罗失业的期间，老贾办了两桩大事：娶了“京城四美”之一甘薇、把原本是视频行业第二甚至第三梯队的乐视网鼓捣上了市，网红贾跃亭开始迅速蹿红。2011年，也是乔布斯去世那一年，老罗在望京的西门子北京公司门口怒砸3台西门子冰箱。隔年就开始卖起了手机了，并且荣获“江湖打脸王”的称号。网友很容易就能罗列出一条条那些年罗永浩说过的大话：“如果低于2500，我是你孙子”。“锤子至少是成像品质全球第二的手机”；“做成魅族那样，我就带全家一起跳楼！”“未来收购必定衰败的苹果手机”；“我们做两到三代产品之后，灭掉苹果是没有问题”；“用户体验、审美、营销推广、恋物、完美主义倾向这五项我都不输乔布斯，只差了一个现实扭曲场，但我人格力量远胜，加上这个行业全是土鳖和笨蛋，不骄傲地说，胜算很大。”2015年8月的发布会上，天生骄傲的老罗还说：苹果粉转化为锤粉的比例高达39%，无论是锤子手机还是坚果手机都可以和苹果电脑无缝连接。此前，敢这么吹牛的，全中国只有一个人，贾跃亭。2015年4月14日，在发布会上，贾跃亭对苹果公司发起了口头上的挑战，声称：“乐视手机所要进行的挑战苹果的革命遭遇很多外界嘲讽，但是时代变革需要人推动，乐视愿意试试做第一个吃螃蟹者。”2015年5月，乐视超级手机在乐视商城首次发售，贾跃亭随即表示：“超级手机首发当天，就吸引来37.61%果粉转乐迷。”老贾的37.61%，加上老罗的39%，如果这两个大哥没吹牛的话，果粉的队伍只有以前的24%了。按照这个计划，罗永浩和贾跃亭不久就会将苹果拉下马！乔布斯听到了不知道会不会诈尸。而这俩人靠着吹牛，吹成了网红企业家，人送称号罗布斯、贾布斯。但想要坐稳网红企业家的位置，不但要会吹牛，还要会讲故事。2都擅长用PPT讲故事、融资罗永浩和贾跃亭，互联网界两大PPT之神，他们都擅长用PPT讲故事，用讲故事换钱。贾跃亭讲了一个什么故事呢？著名的生态化反战略。老贾凭借这个生态化反的PPT，收获了源源不断的投资。乐视网的股价不断攀升，最后市值达到1600亿，相当于同期在美上市的9个搜狐、6个优酷土豆。然而，比乐视市值更让人感到“骄傲”的是贾跃亭的挖人的能力！从谷歌首席法律顾问约书亚·麦圭尔，到华为荣耀前总裁刘江峰携华为旧部入乐视，到上海通用汽车总经理丁磊……估计唯一能跟贾跃亭PK的，只有山东蓝翔了。之后，老贾又造车，继续传承"让天下没有难骗的投资"这个伟大的使命。他还曾激情澎湃地说：“让我们一起，为梦想窒息。”另一边，老罗是怎么讲故事的呢？从开始做锤子手机，老罗张口闭口就把“工匠情怀”挂在嘴边。2014年5月20日，罗永浩高调地宣扬着他“天生骄傲”的手机——Smartisan T1。这款自称为“东半球最好用的手机”(后因方舟子举报违反《广告法》，改为“全球第二好用的智能手机”)，配备了当时最好的手机屏幕、全球最快的移动CPU，并聘请了前苹果设计师布伦纳进行设计，整场发布会充斥着强烈的苹果风格。罗永浩在高科技演讲中插播相声的风格，更让人耳目一新：“怎样令人信服地打造一部4000元的精品手机?”答案是：“卖3000。”罗永浩还无比煽情地说：“我不在乎输赢，我只是认真。”这句标志性语录让万千网友完全失去抵抗力，无数人深情回复：“你只管认真，我们来帮你赢!”自此，老罗开创了情怀造机路径，知乎上有网友说：“其实到今天，无论成或败，还是有很多人对老罗实在黑不起来。因为这个胖子，实在是活出了太多青年人心中的样子！”老罗不仅忽悠来了一众粉丝，连大忽悠贾跃亭都忽悠到了，在锤子最艰难的时候，从贾跃亭手里套出一个亿，啧啧啧，这个老罗着实不简单。图片来自知乎因此到后来乐视深陷供应链欠款危机和舆论中心时，向来怼天怼地的罗永浩还在为乐视发声，公开呼吁大家不要落井下石：“创业本质上是九死一生的事情，企业起起落落的时候很正常，如果信息不确证，那不应该落井下石。”回想当年锤子陷入资金危机时，阿里财务说了这样一句话：锤子是除了乐视之外，见过的最乱的财务。这么看来，这俩网红企业家颇有惺惺相惜的味道。但网红企业家真的能叫企业家么？3网红企业家≠企业家网红企业家有两件事很重要，一说话，二产品。作为网红，老罗是非常合格的，粉丝不少，尽管公司风雨飘摇，但他微博底底下都是支持的声音。但作为企业家来说，老罗无疑是失败的。从成立到现在，锤子从未盈利过。即使在坚果手机销量最好的时候，锤子科技也是巨额亏损的。据统计，今年第一季度，锤子出货量排名国产手机第20位，甚至不如康佳和努比亚。可见大部分还是精神粉丝，听你相声可以，买东西就算了。而这也成了老罗唯一兑现了的牛逼：“我想用科技改变世界，而不是来赚你的臭钱的。”老罗也反思过：我们在早期运作企业时一个认知上的重大盲区在于，所谓的网红能够自带流量。但自带流量和全年流量是有重大区别的，一个正常运作的电商网站，需要的是一年365天的流量。所以说，没有扎实的产品支撑的网红企业家，只能叫网红，不能叫企业家。企业家归根结底拼的不是个人的热度，不是PPT发布会，不是讲故事，这些只是锦上添花的东西，最终说话的还是产品。没有可靠的产品赢得铁粉，忽悠得再狠，也走不远。就如谷歌创始人埃里克·施密特说：“今天是产品第一的时代，产品甚至比掌控信息、垄断渠道和强力营销更重要”。老罗 ，你可千万别学假药停。...

导读：在一年年全民花样“薅羊毛”的过程中，传统观念中“红包”的意味也在逐渐被人们淡忘。这种变化，也可以理解为“恭喜发财，红包拿来”和“红包拿来，我要发财”之间的因果转换。1、“送菜”三小时赚五千“手机扫描红包码，把红包钱转给我，免费领白菜！”月初，北京某小区门外来了一位有些特殊的商家，他裹着一身绿色军大衣，戴着黑框眼镜，一边高喊“白菜不要钱”，一边井然有序地指挥着围观人群“扫码领白菜”。这位摊主背后的卡车上，一侧贴着红包二维码和收款二维码的瓦楞纸板，另一侧则是满满一车堆得高人一头的白菜。卡车背后，一条红底白字写着“不要钱白菜”五个大字的横幅格外抢眼。摊主正在清理白菜摊，近两吨白菜，“送”完只用了三小时不到走近一看，贴有二维码的瓦楞纸板下方原来还有一份“红包兑白菜”价目表，顾客扫码扫出4.99元以下红包可领一棵，扫出5元到9.99元可领两棵……如果扫出40元以上红包，则能从摊主这里领到10棵白菜。“真的假的？这是真的吗？”虽然40元能够买到不只10棵白菜（以12月10日前后北京市市区内0.7元/公斤的均价和一棵大白菜2公斤的价格来计算），但摊主“不要钱”“送白菜”的连声叫卖，还是引来不少人在菜摊前驻足询问。气温已是零下的北京还是没能消解路人“免费领白菜”的热情。在摊主的帮助下，不少人拿出手机扫码领红包、扫来的红包转给摊主，随后便能根据红包的金额大小领走数量不等的白菜。而当一名路过的中年男子扫出68元的红包时，周围更是炸开了锅。价目表上没有这么高金额的红包——但摊主丝毫不慌，惊叹之余，让这名男子用一个大黑塑料口袋领走了15棵白菜，看上去颇为“大方”。围观人群“领白菜”的热情更加高涨，甚至有人充当起了“秩序员”，自发指挥起了排队和扫码，现场排起来的长队也一度让一旁来往的车辆出现拥堵。这些排队领白菜的人当中以中老年人居多，会扫码的不时有人抱着白菜欢天喜地地离开，不会扫码的人想领白菜，摊主则打趣说：“老头手机不能扫别着急，回家找儿子。”另外一位参与了“扫码领白菜”的年轻人则有些尴尬：“别人一扫都是几十元，我只扫到几分钱，领到了一棵白菜。”2、“薅”出来的乱象“为什么做不要钱的白菜摊？”两吨的白菜，不到三小时便被领光。被问及做“免费白菜摊”的缘由，这位摊主笑着说了一句“商业机密”。但从微博网友“1818黄金眼”现场发回的视频来看，这场看似慈善的“免费发白菜”活动显然不是什么“机密”——12月，支付宝官方发起了“支付宝发红包，你赚赏金”活动，在支付宝客户端中搜索“赚钱红包”或点击惠支付栏目“赚钱红包升级”卡片即可参与。换句话说，每个人都可以通过这个活动生成一个红包二维码，其他人通过扫描这个二维码领取支付宝红包后，如果下次消费时使用了这个红包，二维码的所有人就能领取到与红包金额等额的现金奖励。锌刻度记者经过一段时间的使用和对部分用户的采访后发现，那些没有用过或很少使用支付宝花呗服务的人往往会在扫码后得到一个金额还算可观的“花呗红包”，余额宝同理。显然，在这个过程中，二维码的所有人可以在没有任何成本的情况下赚取“红包赏金”，而这在过去半个多月的时间里掀起了一阵全民“薅羊毛”的热潮，这片热潮当中，乱象丛生。一方面，每年都会借此机会趁机牟利的“薅羊毛”灰色产业链再度活跃起来。就在12月活动开启不久，便有利用伪基站群发红包短信的事件爆出，而据网友粗略测算，群发一万条红包短信的成本约500元，这些红包短信即便只有一半点击率、每个红包开出1毛钱就能回本，多于一毛便能实现盈利。这样的红包码随处可见针对红包短信群发骚扰，支付宝官方虽然在活动规则和后续回应中都做了明确限制并在红包的二维码页面提供了“举报骚扰”选项，但这个选项效力有限，对那些利用伪基站进行短信群发的不法分子收效甚微，用户也不堪其扰。另一方面，虽然很多人对“羊毛”并不感冒，但当所有人都在想方设法让他们掏出手机“扫码领红包”时，这盘“羊毛”二话不说扣向了他们的鼻孔，也让人颇为恼火。“半个月不到，花呗竟然用了快两百块。”一位过去曾有意戒除网贷、树立健康消费习惯的朋友告诉记者，花呗里多出来的两百块还款金额让有“强迫症”的他感到难受，“亲朋好友软磨硬泡给你一个红包，还非要让你当场用，付款的时候才发现这红包原来是‘花呗红包’。”这位朋友还向记者感叹，一年又一年全民花样“薅羊毛”下来，“红包”在他眼中的味道其实已经变了：“以前大家逢年过节‘恭喜发财，红包拿来’，现在上出租车司机一脸贪婪地看着你，眼里写着‘红包拿来，我要发财’。”3、红包打开，谁在焦虑？“支付宝扫码领个红包，用红包付钱还能帮你省点钱。”邀人扫码虽然的确能在某些时候帮对方省钱，但大家心里也越来越清楚，背后驱动这个行为的终极力量，还是对方用掉那个红包之后为自己换回的那点收益。整个流程往好了说是我们在为已被移动支付主宰的生活增添一点情趣和互动，往坏了说，则是一部分人爱小便宜、希望能“薅羊毛”心理的一面照妖镜。因而对这场一年一次的“红包雨”，人们的态度也有些复杂。“小半年没联系的朋友突然发微信让你扫码领红包，这样的‘便宜’你都不捡，你说你是太有钱了‘膨胀了’还是没有人情味变无趣了？”重庆上班族小何向记者吐槽，即便工作很忙，他平日与家里长辈也还算亲密，而自12月这场“红包雨”倾盆而下，让一切都变了味道：“每天都在群里发二维码，群里发完还要私聊发。现在出门用进行手机付款，我都只能使用微信支付来进行抗议了。”而在文首提到的“扫码送白菜”现场，一位领了白菜的小伙子却评价说：“老头、老太太通过这些活动也学会了支付宝，以后消费观念也提高了，支付宝永远不亏。”显然，“红包雨”带来的这场“薅羊毛”的浪潮，想推动的还是支付宝自家花呗、余额宝等等服务，用“发钱”的方式赚一波用户数量。二维码红包活动之外，支付宝本月还推出了“到店支付15天瓜分15亿”的活动，这个活动的推广挂在支付宝客户端首页，看上去相当诱人。支付宝在焦虑吗？这一系列活动的收益数据公布前，我们不得而知。但从益普索发布的《2018第三季度第三方移动支付用户研究报告》中锌刻度记者（微信号：beefix）发现，今年第三季度第三方移动支付在手机网民中的渗透率相较往年基本没有变化，但在支付宝曾一家独大的移动支付市场，腾讯已经赶上甚至有超越之势。两大移动支付用户渗透对比，图：益普索公开数据显示，微信今年3月的月活用户已超10亿，而微信用户几乎都在使用微信支付；蚂蚁金服董事长兼CEO井贤栋9月初则提到，支付宝目前在国内的活跃用户超过7亿，根据本次调查中双方84.3%和63.6%的渗透率来推算，双方移动支付的用户规模约为8.6亿和6.6亿。移动支付“双寡头”格局已然形成，未来微信支付和支付宝竞争还会更加激烈，而前者有微信、QQ等平台社交关系链作为支撑，在社交领域屡战屡败的支付宝，也许还会降下更多这样的“红包雨”。...