新三板PE已无“大佬”。 6月19日，九鼎集团(430791)收于1.27元每股，较上一个转让日跌7.97%，总市值191亿元，与最高市值相比已蒸发超80%;跌落神坛后的九鼎集团处境尴尬——被证监会立案调查，遭股转自律监管且接二连三发函问询。 一代“私募枭雄”中科招商，因不合规被股转“驱逐”出新三板后迎来“至暗时刻”。6月8日，中科招商董事长单祥双在致股东的一封信中坦言，从股转系统摘牌并由此引发一系列危机，是中科招商发展历程中的至暗时刻。受此影响，中科招商首度出现亏损——2017年中科招商亏损7.28亿元。 曾久居新三板市值前十的“私募虎将”硅谷天堂(833044)、信中利(833858)等投资机构虽仍在新三板，但早已和私募“划清界限”，如今市值也“一落千丈”…… 曾经有过千亿市值、百亿融资，属于PE大佬的那一抹光鲜正在褪去。新三板PE的“大佬时代”已不复存在。 新三板PE大佬接连“陨落” 新三板PE大佬“退出”潮，出现在去年底——新三板私募合规整改收官阶段，曾经的私募大佬信中利最先反应，着手“剥离”私募业务。2017年11月30日，信中利宣布完成注销私募管理人登记。 信中利将其创业投资基金管理业务全部划转至具有私募基金管理人资格的股权管理公司及其子公司，信中利表示，公司本身不再直接管理基金业务，并已完成私募基金管理人登记证明注销程序。 另一大佬硅谷天堂紧随其后。12月12日，硅谷天堂宣布完成注销私募管理人登记。硅谷天堂同样将私募基金管理业务全部划转至具有基金管理人资格的全资子公司。 与主动剥离相比，一代“私募枭雄”中科招商被股转强制摘牌谢幕，多少显得有些凄凉。而被强制摘牌后，中科招商经历的“至暗时刻”，也让2000多名股东胆战心惊。 12月15日，中科招商收到股转系统通知，称其不符合新三板“私募八条”整改条件，存在被强制摘牌的风险。9天后的12月26日，中科招商正式从新三板摘牌，中科招商千亿市值也随之幻灭，并最终定格在65.88亿元。 被强摘后，中科招商的苦日子并没有结束。2018年6月8日中科招商官网披露的经审计年报显示，中科招商首度出现亏损，2017年中科招商扣非后净利润为-7.28亿元，而2017年第三季度中科招商还有2亿元的净利润。 对于业绩“变脸”，中科招商回应，公司2017年营业利润下滑主要因为所持股票价格随大市下行下跌和被迫低价处置股票造成巨额亏损。 中科招商董事长单祥双表示，为维护公司的品牌和主体信用，公司被迫以低价集中处置股票资产，回笼资金偿付刚性债务，合计共提前偿还债务49.22亿元。 中科招商之后，另一私募大佬九鼎集团的“陨落”，同样让人唏嘘。躲过合规整改的九鼎集团却没经受住市场的考验，复牌后的九鼎集团股价接连被腰斩，市值大幅缩水，此后还遭受到监管层的密切监管。 2018年3月27日，九鼎集团复牌即跌停，报收3.42元每股，较2015年6月5日收盘价6.83元每股折价约50%，市值跌去513亿元。3月28日，九鼎集团股价再遭腰斩，收于1.75元每股，复牌两日，九鼎集团市值从1024亿元到263亿元，缩水761亿元。 此后的日子，九鼎集团走的更不顺——遭遇监管层“连环招”。2018年3月九鼎集团被证监会立案调查，4月因信披违规被股转采取出具警示函的自律监管措施。此外，2018年2月至6月期间，股转系统对九鼎集团发出三份问询函。 在此背景下，市场对曾经的私募大佬们也缺乏“信心”。2018年6月19日，九鼎集团收于1.27元每股，较上一个转让日跌7.97%，市值较最高时已蒸发超80%。信中利市值也仅剩63.6亿元，硅谷天堂市值也缩减至46.54亿元。 而仅在一年多前(截至2017年3月31日)，九鼎集团还以1024.5亿元，位居新三板市值榜首;信中利则以247.03亿元，居于第三;硅谷天堂以105.93亿元，位列第九。 “剥离”与“瘦身” 在监管层层加“锁”下，PE大佬纷纷“退场”，从15年底开始持续至今，新三板私募进行着一场“剥离”与“瘦身”运动。 “枪响”在2015年12月，证监会叫停私募等金融机构在新三板上的挂牌融资。此后的2016年5月，股转对私募机构新增8项挂牌条件(“私募八条”)。2017年10月，股转再发通知，对“私募八条”的要求进行明确和细化。 新三板私募合规化整改随即展开，行业嬗变也由此开始。麦高控股(834759)、天信投资(831889)、基玉金服(834771)、苏河汇(834401)、信中利、硅谷天堂等挂牌私募机构开始陆续剥离私募业务。 无法割舍私募业务，整改难合规的中科招商、拥湾资产、银纪资产、富海银涛及达仁资管，则被股转强制清出新三板——合晟资产等私募机构则早在股转“动手”前就主动从新三板退出。 届此，新三板私募行业“剥离”式整改告一段落，新三板PE们自我“瘦身”开始。 九鼎集团在复牌前就进行了“瘦身”。年报显示，九鼎集团旗下昆吾九鼎在管基金2017年共退出14个项目。 2018年以来，包括金能科技(603113)、诚意药业(603811)、博士眼镜(300622)及绝味食品(603517)等多家上市公司公告称，九鼎系旗下基金拟在锁定期结束后减持其所持有的上市公司股份。 “瘦身”，同样也是中科招商经营计划中的一部分。中科招商集团董事长兼总裁单祥双将中科招商的经营计划归纳为“瘦身、变现、引战、上市”八字。 单祥双表示，公司通过“瘦身”计划，聚焦主营业务，在确保业务骨干团队稳定的前提下，裁减冗余人员，降低管理成本。中科招商年报显示，2017年中科招商从历年投资的9个项目中实现退出，退出金额共4.74亿元。 值得注意的是，上述9个项目仅有通宇通讯(002792)是通过IPO方式退出的，其他8个项目主要通过股权转让、回购等方式实现退出，对应的收益应该不高。 譬如，2011年中科招商以2000万元投资的河北神州巨电新能源科技开发有限公司，2017年中科招商通过股权转让方式以原价2000万元退出，综合考虑多项因素，该笔投资实际可能是亏损的。 与九鼎集团、中科招商“瘦身”以回笼资金相比，新三板阳光私募思考投资(831896)“瘦身”则是出于止损而被迫为之。 2018年5月4日，思考投资发布投顾产品清算公告称，其担任投顾的“中信银行睿赢精选A类4期金融投资集合资金信托计划”提前清算，思考投资除了亏损11.41万元，还需承担“亏损补资款900万元”。 除此之外，中信银行睿赢精选A类4期金融投资集合资金信托计划运作一年即告清盘，思考投资亏约900万元;华宝-交银盛通精选集合资金信托计划A类1期，思考投资3000万元投入全部亏光;华润信托•工银量化恒盛精选D类59期集合资金信托计划13个月亏损近40%，思考投资3600万本金亏光。 走出“至暗时刻”需时间 经历过“洗礼”的新三板私募，告别了“大佬时代”，也告别“野蛮生长”——正逐步回归理性，但要“走出至暗时刻，迎来绚丽朝晖”或仍需时日。 数据显示，2017年新三板私募整体业绩滑坡，营收普遍下降，多家挂牌私募出现亏损，2018年以来这一情况并未明显改观。 年报显示，九鼎集团2017年实现营收88亿元，同比下滑14%;实现归母净利润11.5亿元，同比下滑44%。这其中58亿元收入和6亿元净利润都由九鼎集团旗下富通保险(亚洲)贡献，九鼎的传统主业基金管理业务只赚了3.2亿元，同比减少一半。 此外，硅谷天堂、信中利、浙商创投(834089)等挂牌私募(投资)机构2017年业绩也出现不同程度的下滑。2017年信中利营收9.99亿元，同比下降25.88%;归母净利润3.02亿元，同比下降48.48%。 思考投资2017年则出现较大亏损，中科招商也首次出现7亿元的亏损。 2017年思考投资净利润为-3548.97万元，2016年同期净利润为1897万元，同比下降287.08%。2017年思考投资营收仅有1556.47万元，同比下滑了77.38%。 对于去年营收和净利润大幅双降，思考投资表示，公司投顾类产品在报告期内收益率下降，且原主要投资策略“大宗交易投资策略”时间周期出现大幅延长，策略收益趋向降低。 环顾新三板私募2017年业绩，天图投资(833979)表现亮眼。天图投资2017年实现营收11.03亿元，同比增长41.06%;实现归属于挂牌公司股东的净利8.32亿元，同比增长17.06%。 但需要指出的是，天图投资2017年营收增长主要是因为以前年度及本年度公司投资的项目发生再融资业务，金融资产的公允价值大幅增长。 从披露的2018年一季报看，2017年新三板私募整体业绩颓势，并未在2018年有大的改观，新三板私募仍在调整期。 2018年一季度，思考投资亏损进一步扩大。思考投资2018年一季度归属股东扣非净利润为-7717.57万元，亏损额达到去年全年的两倍。巨亏之后，思考投资一季末净资产不足2.1亿元。同时，2018年5月以来，已有四只思考投资担任投顾的信托产品亏损并清盘，其中业绩最惨的一只净值仅0.6146元，思考投资合计投资亏损8371.41万元。 浙商创投继2017年营收和净利双降之后，2018年一季度业绩仍在下滑。2018年一季度浙商创投营收2839.18万元，同比下降45.18%;归母净利润339.02万元，同比下降84.30%。 值得一提的是，同创伟业(832793)在 2017 年有10 家投资企业成功 IPO，但在2018年一季度营收也出现了小幅下滑，2018年一季度同创伟业营收5722.03万元，同比下降4.72%。 面对行业的新变化和新形势，一些私募机构也在积极应对。以信中利为代表的一类挂牌PE正在向九鼎集团学习，向综合性投资管理集团转型，信中利、菁英时代、中科招商以及同创伟业都已走在追求保险牌照的道路上，达仁资管与明石创新则选择了“实业+投资业务”并行之路。 然而，从2017年以来各挂牌私募的业绩表现来看，转型升级之路似乎并不容易，新三板私募走出“至暗时刻”仍需时日。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
新华社北京6月19日电 题：避免大数据杀熟、规范搭售行为——聚焦电商法草案三审热点 新华社新华视点记者白瀛、赵文君、申铖、罗沙 作为一部与网购族息息相关的法律草案，电子商务法草案19日第三次提交全国人大常委会审议。避免大数据杀熟、规范搭售行为、保证押金退还……草案对一系列电子商务热点问题作出规定，进一步规范电商平台经营，加强消费者权益保护。 避免大数据杀熟消除一人一价 同一商家、同一产品，不同的消费者却可能面对不同的价格。这种被网民们普遍诟病的大数据杀熟的现象，被业界称为基于大数据算法的消费者歧视，本质上是电子商务经营者通过收集用户画像、支付能力、支付意愿，做到一人一价，甚至出现会员价高于正常价格的怪象。 对此，草案三审稿增加了规定：电子商务经营者根据消费者的兴趣爱好、消费习惯等特征向其推销商品或者服务，应当同时向该消费者提供不针对其个人特征的选项，尊重和平等保护消费者合法权益。 北京大学法学院院长薛军说，草案三审稿的相关规定旨在尊重消费者平等权利，保障消费者不被歧视，同时保障消费者的选择权和知情权，让他们知道自己被画像了。 北京华讯律师事务所主任张韬说，通过法律规定避免电子商务经营者作出对消费者不利的差别待遇，有利于保障消费者的公平交易权。比如我经常通过网络平台订某一家酒店，成为其忠实消费者后，当我再次下单时，不应根据我以前的选项，给我高于其他人同一时间段内的交易价格。这种问题具有隐蔽性，消费者往往不易发现。 提示搭售行为尊重消费者知情权 在电商平台预订飞机票、火车票，页面上却凭空冒出酒店、贵宾休息室等额外服务，还被默认打上了勾…… 针对这种霸王搭售现象，草案三审稿中增加规定：电子商务经营者搭售商品或者服务，应当以显著方式提请消费者注意，不得将搭售商品或者服务作为默认同意的选项。 中国人民大学法学院教授刘俊海认为，搭售行为侵害了消费者的公平交易权。草案三审稿中的相关规定，有利于打造诚实信用、公平公正、多赢共享、包容审慎的电子商务市场生态环境。 保证押金顺利退还 不想再用某共享单车，押金却迟迟无法退还——你遇到过这种烦心事吗？ 对于押金，草案三审稿作出明确规定，电子商务经营者按照约定向消费者收取押金的，应当明示押金退还的方式、程序，不得对押金退还设置不合理条件。消费者申请退还押金，符合押金退还条件的，电子商务经营者应当及时退还。 张韬说，共享单车、共享汽车等平台曾经出现过延迟退款甚至不退款的现象，还有的企业出现资不抵债的情况后，把消费者押金变成企业破产债务，相当于用消费者押金作为企业经营资金。薛军认为，三审稿明确规范押金的退还，强化了对消费者的保护；期待法律作出进一步明确，比如押金的风险怎么控制，专门的第三方监管账号如何落实等。 将微商等纳入电子商务经营者 从微商到网络直播，电子商务近年来又催生出不少新形态，也引发了人们对相关主体是否归属电商经营者的争论。 对此，草案三审稿对电子商务经营者的范畴作出进一步细化规定：电子商务经营者是指通过互联网等信息网络从事销售商品或者提供服务的经营活动的自然人、法人和非法人组织，包括电子商务平台经营者、平台内经营者以及通过自建网站、其他网络服务销售商品或者提供服务的电子商务经营者。 中国电子商务协会政策法律委员会副主任阿拉木斯表示，草案三审稿用其他网络服务涵盖了微商、直播等形态，符合电子商务快速发展的趋势，从而增强了法律的包容性。 薛军说，三审稿对电子商务经营者的范围进行了更全面的界定。微商、微店只是经济学名词，不是法律术语。通过法律条款来规定他们属于电子商务经营者，明确了其法律属性。 零星小额交易可免于工商登记 利用业余闲暇时间开个网店，从事零星的小额销售，需要去工商部门登记吗？草案三审稿对此明确规定，个人从事零星小额交易活动不需要办理市场主体登记。 全国人大宪法和法律委员会、全国人大常委会法制工作委员会经研究认为，从我国的商事登记和税收征管制度上总体考虑，并为体现线上线下公平竞争，在本法中规定电子商务经营者应当依法办理登记，是必要的；同时，实践中有许多个人经营者交易的频次低、金额小，法律已要求平台对其身份进行核验，可不要求其必须办理登记。 薛军说，草案三审稿进一步明确了零星小额交易活动不具有某种经营行为的特点，这和我国的市场主体登记制度相对应。张韬表示，对从事零星小额交易活动的个人免除市场主体登记，可以减轻这些人的负担，也体现了法律鼓励和促进电子商务发展的精神。 ...
本月16日，自然资源部发布消息称，全国统一的不动产登记信息管理基础平台已实现全国联网，我国不动产登记体系进入全面运行阶段。消息一出立即引起了各界人士的热议。 对于不动产信息全国联网，SOHO中国董事长潘石屹表示“这已经让许多人紧张和恐惧起来了”。“但这条路很长，也很远。”他还透露“不动产登记联网三年前完成的是70个城市，这次是200多个城市”。 潘石屹微博截图 以下为潘石屹微博全文： 几天前，“不动产信息全国联网”这则新闻在电视上播出后，并没有引起多少人的关注。这是十几年前就提出的一个伟大计划，当时想全国联网多难啊。借用当时一部流行电影中的一句台词：“这需要多少电线杆子才能联上啊”。这十几年来有了淘宝、有了微信、有了微信红包、有了携程，现在还有什么不是全球联网啊！我买了个牙刷都能连在手机APP上，每天刷牙的情况都是全球联网的。只要你不设置障碍，互联网都是全球联网。 十几年过去了，当年一个名字很时髦的计划，今年才终于完成，现在这个名字都已经有些落伍了。遥想十几年前，关于房价的涨跌，公说公有理婆说婆有理。当开发商说涨时，当年的一批经济学家就一定说跌，浪费了很多口水和时间。 我就想，中国房子的买卖都是通过政府的房管部门进行的，如果他们公开了交易的数据，大家就不用争论了。我托人得到了2007年北京市的房子买卖数据，做了一点分析，写了四页纸的报告，交给了当时的市长，市长还表扬了我。但从那以后，我就再也取得不了这些数据了，因为数据被保密起来了。有现代化设备和技术不用，偏偏要争吵、辩论，浪费时间。就如同有CT不用，偏要“望闻问切”。华佗要是活在今天，也一定会通过化验血液、CT来给病人看病的，而不只是“望闻问切”。 三年前，一个朋友告诉我，“不动产全国联网”项目已经完成了。我很高兴，终于能把房地产的事情说清楚了。但他告诉我，由于密码在不同人的手里，几乎无法查询。不能让人用的系统，就是一个死系统，就是废物。可以想象要推出这个系统，背后的难度和阻力有多大，怎么想都不为过。 这位朋友还告诉我，三年前完成的是70个城市，这次我看到的是200多个城市，这是这三年的功劳。专家们反复说，这个系统不是为了征房产税，也不能“以人查房”。不用解释了，我们都能理解。如果是为了“以人查房”，又或者为了征税做准备，可能再过十年也推出不来。就这样已经让许多人紧张和恐惧起来了。最简单、最高效、最公正的管理就是透明、公开。房地产市场的管理也不例外。但这条路很长，也很远。 ...
伴随着A股连续下跌，特别是今天上证指数接近4%的跌幅，让不少个股质押股份的平仓压力再度加剧。 据券商中国记者统计，仅上周就有7家上市公司发布质押股份触及平仓线的公告。今日又新增3家，原因均是股价跌幅较大，导致质押股份触及平仓线。此外，已有上市公司公告称，质押股份被券商强制平仓。 值得注意的是，两市目前已经有3447股涉及质押，占两市所有个股的97.75%，可谓“无股不押”， 其中128只股票质押比例超过50%。 然而比“无股不押”更让人担忧的是，今年以来质押平仓线以下的市值规模正在快速增加，有券商估算已接近万亿。如果市场再下跌10%/20%/30%，平仓线以下市值规模将增加3057亿/6129亿/10153亿元。 多家公司质押股触及平仓线 伴随着A股持续走弱，近期有多家上市公司陆续拉响股权质押平仓的警报。 据券商中国记者统计，仅上周就有金刚玻璃、华谊嘉信、瑞康股份、中南文化、联建光电、东方海洋、凯瑞德等7家上市公司发布控股股东质押股份触及平仓线的公告。 值得注意的是，由于质押股份有被强制平仓的风险和预期，上周不少股票纷纷闪崩。 今日股权质押平仓警告又新增3家。 上市公司迪威迅今日晚间发布公告称，因近日股价连续下跌，公司控股股东北京安策恒兴投资有限公司质押的股票已触及平仓线，存在平仓风险。 值得注意的是，北京安策持有迪威迅1.2亿股，占股份总数的40.19%。质押股份1.2亿股，质押比例为100%。从2017年7月开始，北京安策首次质押2722.45万股，到2018年4月20日最后一次质押1230万股，共计6次，将手中股份全部质押了出去。 然而，迪威迅的股票却是一路下跌，今日遭遇跌停，股价从2017年10月最高的15.44元跌至4.83元。公告显示，目前质押股份已触及平仓线，因北京安策没在约定的期限内补足担保物，券商可能通过集中竞价的方式进行强制平仓。 无独有偶，豫金刚石晚间发布公告称，公司控股股东河南华晶超硬材料股份有限公司、实际控制人郭留希，因近日公司股价跌幅较大，导致其部分质押的股份触及平仓线，存在平仓风险。 河南华晶和郭留希先生合计持有公司4.32亿股，占公司总股本的35.83%；合计质押其持有公司股份4.04亿股，占两者合计持有公司股份总数的93.61%，占公司总股本的33.54% 。 截至6月19日，豫金刚石股票收盘股价为5.80元/股，河南华晶及郭留希触及平仓线的质押股份为2.87亿股，占两者合计持公司股份总数的66.37%，占公司总股本的23.78%。 桂林旅游19日晚间也发布公告称，股东桂林航旅于2017年3月将持有的5761.6万股公司股票质押，目前已触及补仓线。 截至目前，桂林航旅尚未收到民生银行的风险提示函和补仓通知，后续如触及补仓风险，桂林航旅将通过增加现金或质押物的形式予以补仓。桂林航旅持有5761.60万股公司股份，占公司总股本的16%，为公司实际第二大股东。 平仓线以下市值规模接近万亿 在A股，一直存在着“无股不押”现象。据券商中国记者统计，参照中证登披露数据，两市已经有3447股涉及质押，占两市所有个股的97.75%，市场质押股份合计达6130.16亿股，估算整体质押市值达到5.81万亿元。 然而，比“无股不押”更让人担忧的是，今年以来质押平仓线以下的市值规模正在快速增加。 安信证券在最新的研报中指出，今年以来存量股权质押压力明显加大，估算当前平仓线以下市值规模约为9351亿元，较年初的4593亿元增加103.6%。分板块来看，跌破平仓线市值为:主板5718亿、中小板2929亿、创业板704亿，分别较年初增加54%（1998亿）、524%（2459亿）和74%（301亿）。 从上述数据中可以看出，今年以来中小板的质押风险上升最为明显，较年初增幅超过5倍，其次为创业板。 如果从未解押比例上来看，中小创也明显高于主板。主板有未解押股票的公司共1015家，市值为2.68万亿，占主板总市值比例5.51%；中小板有未解押股票的公司共736家，市值为1.59万亿，占中小板总市值比例为15.0%；创业板有未解押股票的公司共598家，市值为0.72万亿；占创业板总市值比例为13.86%。 此外，安信证券还指出，如果市场再下跌10%/20%/30%，平仓线以下市值规模将增加3057亿/6129亿/10153亿元。 今日，上证指数跌幅为3.78%，深成指跌幅为5.31%，创业板跌幅为5.76%。据此估算，今日跌破平仓线的市值规模有可能接近千亿。 128只个股质押比例超过50% 据券商中国记者统计，截至6月19日，A股共有52只股票质押比例超过60%，128只股票质押比例超过50%，354只股票质押比例超过40%，有9只股票质押比例超过70%。 值得注意的是，多达97只股票的控股股东将手中股票全部质押。 两市股权质押比例最高个股是藏格控股，共计质押股份15.55亿股，占其总股本的77.99%。实际上，该股从2016年12月进行大比例质押后，整体质押比例从未低过70%、甚至一度超过80%，因而多次进入质押比例前三名。 此外，银亿股份、美锦能源、供销大集、茂业商业、海德股份等5只股票的质押比例也超过75%。 值得注意的是，尽管股权质押属于股东行为，一般不会对公司经营产生影响，但对一些超高比例质押的公司而言，一旦股价大幅下跌或者遭遇市场风险，这些股东将面临“无券可补”的局面，只能补充其他抵押品、补充现金或提前赎回。 而当控股股东质押股份触及平仓线，又“无券可补”，券商就有可能执行强制平仓操作。例如，上周金刚玻璃大股东罗伟广的质押股份爆仓，中信证券执行强平操作时一度将股价打至跌停附近。 民盛金科公告今日公告称，因张永东先生的两融账户因未在规定时间内归还全部负债，张永东先生通过中信证券客户信用交易担保证券账户持有的公司股份已于2018年6月15日被中信证券强制平仓，平仓股数561万股。 上市公司邦讯技术继6月初发布实控人质押股份触及平仓线停牌公告后，今日再度公告，控股股东及其一致行动人质押的股票构成违约，可能被动减持公司股票。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
记者梳理发现，近5年来，中国已两次修订《外商投资产业指导目录》，外商投资限制性措施缩减65%；96%以上的外商投资实行备案管理，审批时间缩短80%以上。 记者梳理发现，近5年来，中国已两次修订《外商投资产业指导目录》，外商投资限制性措施缩减65%；96%以上的外商投资实行备案管理，审批时间缩短80%以上。 中国证券报记者获悉，新版外商投资负面清单已修订完成，即将发布。新版负面清单包括全国版外商投资负面清单和自贸试验区外商投资负面清单，自贸试验区的负面清单比全国的负面清单开放力度将更大。新版负面清单除了包括已经宣布的金融、汽车等行业开放措施外，还将在能源、资源、基础设施、交通运输、商贸流通、专业服务等领域取消或者放宽外资限制。同时，新版负面清单改变以往“一次一放”的开放模式，除了将公布2018年的开放措施外，还将公布未来几年的开放措施，给予相关行业一定过渡期，增强开放可预期性。 进一步减少限制 即将发布的新版负面清单包括分别适用于全国和自贸试验区的两张负面清单。 商务部副部长王受文近日表示，全国外商投资准入负面清单要借鉴国际高标准制定。至于负面清单采用什么样的形式，是两张负面清单还是一张负面清单，这只是一个形式问题，重要的是负面清单的内容。最新负面清单和去年的相比，会有比较大的改进，将有更多领域对外国投资者开放，是值得期待的。 去年国家发改委、商务部等部门联合发布2017年版《外商投资产业指导目录》，首次提出在全国范围内适用的外商投资负面清单，作为对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单管理模式的基本依据。通过这个清单，外资市场准入规定一目了然。清单之外的领域，原则上实行备案管理、不得对外资准入进行限制。2017年版清单有63项限制，比2015年版《外商投资产业指导目录》减少了30项。 中国证券报记者梳理发现，近5年来，中国已两次修订《外商投资产业指导目录》，外商投资限制性措施缩减65%；96%以上的外商投资实行备案管理，审批时间缩短80%以上。 国家发改委新闻发言人严鹏程日前表示，此次制定的新外商投资负面清单有两方面特点：一是进一步大幅度减少限制，不仅是数量上减少，更重要的是以更大决心推动重点领域开放；二是增强可预期性，改变以往“一次一放”的开放模式，将一次性列出部分行业未来几年开放的路线图和时间表，明确过渡期。 对外经济贸易大学国际经济研究院院长桑百川认为，新版外商投资负面清单最重要的是“缩减”二字。中国整体经济实力不断增强，产业竞争力日益提升，在改善营商环境过程中，采用准入前国民待遇和负面清单的管理模式，已跟上国际投资市场准入基本管理制度变革的方向，但负面清单还有进一步缩短的空间。在进一步缩减负面清单的基础之上，还需要对自贸试验区负面清单、全国外商投资负面清单进行进一步协同，形成一张统一的、适用于全国的、简化的外商投资负面清单。 实现制造业全面开放 新版外商投资负面清单将把制造业开放作为一项重点。 根据2017版《外商投资产业指导目录》统计，在制造业31个大类、179个中类和609个小类中，完全对外资开放的已有22个大类、167个中类和585个小类，分别占71%、93.3%和96.1%。 可以看到，目前我国制造业已基本开放，下一步扩大开放的方向很明确，就是要实现全面开放。 商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究所副所长白明认为，实现制造业全面开放，除了要进一步扩大开放领域，还应制定路线图和时间表，明确过渡期，增强开放可预期性。 以已宣布的汽车、船舶等行业为例，汽车行业将分类型实行过渡期开放，2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过5年过渡期，汽车行业将全部取消限制。船舶行业2018年将取消外资股比限制，包括设计、制造、修理各环节。飞机制造行业2018年将取消外资股比限制，包括干线飞机、支线飞机、通用飞机、直升机、无人机、浮空器等各类型。 除上述领域外，新版外商投资负面清单还将在能源、资源、基础设施、交通运输、商贸流通、专业服务等领域取消或放宽外资限制。 “这将给外资企业带来更多发展机遇。”白明说，具体到不同行业，会有不同看点。比如放宽专业服务业外资准入限制，既能缓解我国服务业贸易逆差，尤其是相关专业服务领域的贸易逆差，也会给其他国家提供更多投资机会。放宽能源、资源准入，有助于我国能源的可持续发展，尤其是可再生能源的发展。 外资规模料保持稳定 从商务部最新统计数据看，今年以来，我国高技术制造业保持较快增长势头。前5月制造业实际利用外资1004.2亿元人民币，同比增长12.3%，占比达29.1%。高技术制造业实际使用外资336.9亿元人民币，同比增长61.9%。 白明预计，随着开放举措的实施，今年我国制造业尤其是高技术制造业吸收外资规模有望进一步增加。 对于全年利用外资情况，王受文表示，从今年全年看，预计全国外资规模和去年持平。“一是党中央、国务院对扩大开放、优化投资环境、吸引外资这项工作高度重视。二是中国经济在发展，市场规模在扩大，这对外国投资者来说有很大吸引力。根据中国美国商会最新发布的会员调查报告，三分之一以上美资企业在中国的投资将增加10%以上，反映了外资对中国市场的兴趣及外资对中国投资环境的信心。三是近期出台了系列鼓励外资进入、优化投资环境政策，对外资来中国投资是有吸引力的。” 值得关注的是，为进一步优化外资布局，相关部门正制定一系列措施，引导外资向中西部投入。 商务部新闻发言人高峰表示，未来将从四个方面引导外资更多投向中西部地区：一是提高投资便利化水平，降低企业制度性交易成本；二是在税收、用地、信贷等方面落实有关优惠政策；三是建设跨境多式联运交通走廊，推动降低中西部地区流通成本；四是支持沿边省区融入“一带一路”合作，提升边境经济合作区、跨境经济合作区发展水平。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
通过自己架设内盘炒外汇平台，再通过会员单位发展客户在平台进行外汇买卖，客户的钱根本没进入国际市场，而是落入这家骗子公司的口袋。这家公司便是厦门速汇货币兑换有限公司（简称厦门速汇）。 这起虚假“炒汇案”诈骗资金高达3.5亿，厦门速汇总经理陈励坚最终被判处无期徒刑。 今日，裁判文书网公布了陈励坚诈骗罪二审刑事裁定书。基金君扒了近2万字的裁定书，理清了这个诈骗案的脉络。 买下境内货币兑换业务牌照，自建交易平台 一切始于2013年7月，陈励坚经人介绍得知厦门速汇具有境内货币兑换业务的牌照，找了两人商议后，他决定买下这家公司。 当时，陈励坚提出搭建一个炒汇平台，比照白银盘的交易规则以赚取手续费、点差、过夜费等费用，他还提出更换平台术语，使用“预约购入”、“预约售出”、“撤销预约”、“线下提取/支付”等代替“买入”、“卖出”、“平仓”、“交割”等术语以规避责任。 有了持照公司后，还缺一个炒汇的交易平台。陈励坚经介绍联系上傲林公司。根据证人王涤的证言，大家曾在一块商谈平台数据来源、费用和接入国际市场的问题。如果接受将资金接入国际市场的服务，对方会对每一笔交易都收取手续费，陈励坚就没有同意。 根据傲林公司运营总监麦某的证言，这款软件没有连接外盘的端口。系统管理者可以修改人民币对美元的汇率以及重发行情让K线图发生波动，从而影响客户盈亏。平台一直在使用傲林公司提供的供平台测试使用的外汇数据。速汇平台没有进入国际市场的资金接口。 所以作为一家号称“炒外汇”的平台，资金从始至终都没有进入国际市场，而是一个具有封闭对赌性质的电子盘，里面并不能产生投资价值。 QQ群成高发地，100万一天“亏掉”60万 根据2015年重庆晚报的一篇报道，一名女子利用速汇平台炒外汇，投100万后，一天“亏掉”60万。 据报道，家住重庆市北部新区的李女士遭遇新骗局， 李女士在网上加入了一些经验交流QQ群，有群友向她推荐视频聊天室。在聊天室，她看到老师们推荐的股票一天一个涨停板，外汇一天涨幅竟能达到60%以上。 在专家指导下，李女士将卡内50万全部转入平台炒外汇，小有斩获，随即大量买入，但短短10分钟便损失近10万元。专家建议李女士加入白金班，会有专家级老师指导。白金班门槛资金100万元，李女士为追回损失，又投入了50万，在专家指导下频繁买进卖出，很快就发现账户里仅剩下不到40万元。 一旦进入速汇，意味着只有亏损这一种可能。公司风控部可以手动发布行情数据，一旦有利用数据延迟获利的客户，公司就可以冻结客户交易，保证让客户无法盈利或小额盈利，以确保速汇的利益最大化。 另外，在刑事裁定书中，也有证人谈及这些“揽客”技巧。 根据柯某的证言，公司在QQ群里物色一些中年股民后将其拉入网络财经教室。公司安排“老师”为这些股民授课，在此期间向其推荐炒外汇，从而招揽客户进入速汇平台。客户初期交易可能会小赚，公司的业务员及“老师”接下来就会建议加大资金投入并频繁买卖以获取客户的手续费和头寸。速汇公司每周一与他们结算，对方要求返佣在个人账户之间进行，他们获得75%的手续费以及100%的客户损失。 未告知高额手续费，让客户频繁交易? 2015年3月，这家公司将代理商划分为运营中心、会员单位、代理公司三个层级，对应设定不同的返佣标准。这些代理商在拉客户时，并未告知客户存在高额的手续费。 被害人汤某证实，客服人员称手续费为万分之八，但没有谈及计算方式，也没有告诉会收取点差和过夜费。后来她发现交易手续费非常高。 证人宋某证明他们没有明确告知客户手续费是多少。速汇平台提供手续费和客损返佣，他们的目的是让客户多次买卖产生手续费。证人吴某3也提到，如果客户赚钱，速汇公司会从他们得到的返佣中扣除，因此他们会想办法让客户亏损或少赚钱，多交易以产生大量的手续费。 从一组数据可以看出手续费比重。2013年9月至2015年8月诈骗的3.47亿总额中，手续费支出总额2.03亿元，占比将近60%。 法院认为，速汇货币公司以做市商模式进行对手交易，却不投入自有资金也不承担交易费用，其盈利完全来自客户群资金以交易成本和交易亏损为由遭受的减损，客户的盈利则会直接导致速汇货币公司的亏损，因此速汇外汇平台实际上是没有投资交易价值，具有封闭对赌性质的电子盘。 曾被外汇局约谈，停运“整改”后继续揽客 包括以人民币结算、收取交易手续费、设置30万货币单位合约等方面，厦门速汇都存在违规，此前监管层也盯上了这家公司。 2015年2月，厦门市外管局向速汇货币公司发函指出其未经批准在厦门以外设立分公司，在网上超出经营范围进行虚假宣传，并涉嫌网络炒汇，要求该公司进行整改，并禁止参与网络炒汇。 同年3月，陈励坚参加由厦门市外管局召开的会议，会上公布暂停速汇货币公司特许业务经营资格，要求公司停止货币兑换在线预约业务，禁止以此为名运营外汇交易平台。 但事实上，在有关部门提出经营整改以及禁止运营的要求后，陈励坚等人继续对外发展代理商招揽客户进入平台参与交易。 诈骗金额3.5亿，总经理被判无期 经司法会计鉴定，2013年至2015年期间，速汇外汇平台签约客户共计1.1万余人，交易客户5905人，入金8.75亿元，出金4.96亿元，诈骗金额共计人民币近3.47亿元。 2017年12月21日该案做出一审判决，重庆市第五中级人民法院认为，陈励坚伙同他人以非法获取客户资金为目的，通过虚构事实和隐瞒真相的方式引诱被害人进行虚假外汇保证金交易；在交易过程中对被害人隐瞒交易成本，诱导其频繁交易导致被害人支付高额交易成本和遭受交易亏损，陈励坚等人利用对赌性交易非法获利3.467亿余元，数额特别巨大，其行为构成诈骗罪，应依法处罚。 依据《中华人民共和国刑法》，一审判决如下：一、陈励坚犯诈骗罪，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。二、责令被告人陈励坚同王涤共同退赔被害人经济损失人民币3.47亿元。 判后陈励坚表示不服提出上诉，重庆市高级人民法院在二审判决中，认定事实清楚，证据确实、充分，审判程序合法，量刑适当，因此驳回上诉，维持原判。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
国务院最新明确外国自然人可投资A股、新三板！ 国务院这份《国务院关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》（国发〔2018〕19号）中明确这些与资本市场密切关注的重点内容。 1、允许符合条件的外国自然人投资者依法投资境内上市公司。 2、比照上市公司相关规定，允许外商投资全国中小企业股份转让系统挂牌公司。 3、积极支持注册地和主要生产地都在边境经济合作区、跨境经济合作区，符合条件的内外资企业，申请首次公开发行股票并上市。 4、放宽外资金融机构设立限制，扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。 5、修订完善合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）有关规定，建立健全公开透明、操作便利、风险可控的合格境外投资者制度，吸引更多境外长期资金投资境内资本市场。 6、允许西部地区和东北老工业基地的外商投资企业在境外发行人民币或外币债券，并可全额汇回所募集资金，用于所在省份投资经营。 7、鼓励地方统筹中央有关补助资金和自有财力，支持边境经济合作区、跨境经济合作区、边境旅游试验区建设。 8、部分期货品种引入境外交易者。大力推进原油期货市场建设，积极推进铁矿石等期货品种引入境外交易者参与交易。 9、深化境外上市监管改革。支持符合条件的境内企业到境外上市，稳妥有序推进在境外上市公司的未上市股份在境外市场上市流通。 10、提高外商投资企业资金运用便利度。进一步简化资金池管理，允许银行审核真实、合法的电子单证，为企业办理集中收付汇、轧差结算业务。放宽企业开展跨国公司外汇资金集中运营管理试点备案条件。支持跨国企业集团办理跨境双向人民币资金池业务。 外国自然人直接投资A股，一方面可为A股市场注入长期资金，另一方面又提高我国资本市场国际化程度，提高资本市场的开放度，影响必将是长远的、深刻的。不过，具体细则有待进一步公布。 与此同时，国家外汇管理局已经在近期对现行QFII、RQFII的相关外汇管理政策进行调整，取消了相关资金汇出比例限制、本金锁定期要求，并允许QFII、RQFII开展外汇套保业务，后续资本项目下可兑换的便利化程度将进一步提高。外国人投资A股、新三板将更加便利。 外国自然人终于可以投资A股了 国务院6月15日发布《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》，推出积极有效利用外资的23条措施，其中第11项措施规定“允许符合条件的外国自然人投资者依法投资境内上市公司。比照上市公司相关规定，允许外商投资全国中小企业股份转让系统挂牌公司。 外国自然人直接投资A股，一方面可为A股市场注入长期资金，另一方面又提高我国资本市场国际化程度，提高资本市场的开放度，影响必将是长远的、深刻的。不过，具体细则有待进一步公布。 我们先看看此前的相关文件要求，此前可以申请开立A股证券账户（也包括股转系统账户）的外国投资者只包括下面5类： （1）在大陆工作和生活的中国香港、澳门特别行政区和台湾地区的自然人； （2）获得中国永久居留资格的外国自然人； （3）外国战略投资者（包括机构、个人）； （4）合格境外机构投资者（QFII）； （5）人民币合格境外机构投资者（RQFII）。 这5类外国投资者开立A股证券账户需要提供法定的特别的证明文件。其中，外国战略投资者开立的A股证券账户仅用于持有合法获得的上市公司A股股份以及在限售期届满后卖出股份，原则上不得在二级市场进行其他证券买卖。 外国自然人也可以投资新三板 与此同时，《通知》还指出，比照上市公司相关规定，允许外商投资全国中小企业股份转让系统挂牌公司。 按照规定，外商指的是外国的公司、企业、其他经济组织或者个人。在此前，境外机构投资者和自然人只能通过挂牌前入股的方式投资新三板，不能直接参与新三板企业定增和二级市场投资。 此次国务院发文，一定程度上明确的外资参与新三板市场投资的条件。此前，参照A股，具备QFII、RQFII或者战略投资者的资质方可参与新三板投资。 所谓QFII就是合格境外机构投资者，该制度允许符合条件的境外机构投资者在核定的投资额度内，进入资本市场进行证券投资。 而RQFII则为人民币合格境外投资者，该制度允许境外机构投资人将批准额度内的外汇结汇投资于境内的证券市场。 支持边境、跨境区域外资企业IPO 为了引导外资投向中西部等地区，《通知》还提出，允许西部地区和东北老工业基地的外商投资企业在境外发行人民币或外币债券，并可全额汇回所募集资金，用于所在省份投资经营。鼓励地方统筹中央有关补助资金和自有财力，支持边境经济合作区、跨境经济合作区、边境旅游试验区建设。 此外，《通知》还提出，积极支持注册地和主要生产地都在边境经济合作区、跨境经济合作区，符合条件的内外资企业，申请首次公开发行股票并上市。 外管局放松QFII、RQFII的相关外汇管理政策 6月12日，中国人民银行、国家外汇管理局对现行QFII、RQFII的相关外汇管理政策进行调整，取消了相关资金汇出比例限制、本金锁定期要求，并允许QFII、RQFII开展外汇套保业务。 显然，新规落实后，预期资金跨境流动将更加活跃。考虑到目前的QFII和RQFII以长期投资者为主，即便放松限制也未必会有资金大幅流出，而曾经在境外观望的资金有了更多进入境内市场的理由。 中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜此前曾在6月14日“第十届陆家嘴论坛”上透露，“推动资本项目开放的总体考虑是服务国家经济发展和对外开放战略，统筹贸易投资自由化便利化和防范系统性金融风险，稳妥有序推动资本项目开放。”外汇局将进一步推动少数不可兑换项目的开放，提高可兑换项目的便利化程度，提高交易环节对外开放程度。 6月19日，国家外汇管理局新闻发言人就2018年5月份 跨境资金流动情况答记者问时表示，当前我国跨境资金流动形势保持基本稳定。5月份外汇储备余额下降142亿美元，主要受非美元货币相对美元下跌以及资产价格总体上涨的综合影响，国内外汇市场延续平稳运行态势。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
A股市场非理性下跌引起了产业资本的迅速反应——入场增持。19日晚，截至记者发稿，已有30余家公司发布了控股股东或高管增持动作及增持计划，此外还有公司发布了回购计划以及提前终止减持股份的计划。 大手笔增持计划设定底线 行动迅速且力度较大的，要数打出“组合拳”的华业资本：不仅有控股股东增持、股东增持、高管团队增持，同时还有公司回购计划。 华业资本19日晚公告称，控股股东华业发展计划未来6个月内累计增持公司1%至2%的股份，此次增持计划未设定价格区间，将基于对公司股票价值的合理判断，并根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，逐步实施增持计划。 同时，公司三位股东玖威医疗、满垚医疗、禄垚医疗（均持股5.11%）计划增持，拟在未来6个月内累计增持公司1%至2%的股份。公司董事长徐红、董事兼总经理燕飞、董事蔡惠丽、董事孙涛、董事尹艳、董事刘荣华、董事会秘书赵双燕、财务总监郭洋、常务副总经理毕玉华，以及公司部分核心管理人员也将在未来6个月内，通过自有资金斥资1000万元至5000万元进行增持。此外，华业资本还拟斥资5亿元至10亿元回购公司股份，回购价格不超过10元/股。6月19日，公司收盘价报6.60元。 宣布大手笔增持计划的还有山鹰纸业。公司控股股东福建泰盛计划自6月20日起未来12个月内，累计出资2亿元至10亿元用于增持公司股份。 设定增持底线的还有不少。荣丰控股的控股股东盛世达投资计划未来一年内增持不低于公司股份总数的1%，按目前市值来说，增持资金不少于约1.6亿元；华钰矿业控股股东西藏道衡计划未来一年内用于增持的资金在1亿元至1.5亿元；河北宣工控股股东河钢集团计划未来一年增持资金不低于5000万元。 一些上市公司的实控人或高管团队也加入增持行列。天银机电公告称，实控人赵云文计划在未来6个月内使用自有或自筹资金进行增持，拟增持金额不低于人民币1亿元；新朋股份的董事长、 控股股东、实际控制人宋琳则计划未来3个月内增持不超过1000万元。 合众思壮19日午间公告称，公司部分管理人员计划未来6个月内进行增持，金额不低于2亿元；德威新材的部分管理人员计划未来1年内斥资不低于5000万元用于增持公司股份。 已有逾10家上市公司实施增持 比增持计划更有力度的是实际行动。6月19日，多家上市公司获得了相关股东真金白银的支持。 比如，中储股份公告称，6月19日，公司控股股东中储集团增持了公司股份573.28万股，约占公司已发行总股份的0.26%，粗略计算此次增持斥资近4000万元。中储集团同时还计划在未来6个月内以自身名义继续增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%（含本次增持）。 国风塑业的控股股东合肥产投集团6月1日至19日增持公司股份519.03万股，占总股本的0.70%，以平均价格3.05元/股计算，累计斥资1583万元。该集团还计划继续增持不低于600万股，不超过3540万股（含本次增持），增持价格不超过4.5元/股。6月19日，公司收盘价为2.75元。 三棵树的控股股东洪杰19日以51.818元的成交均价，增持了公司52.653万股，耗资逾2700万元。同时计划未来6个月内继续增持不超过2%的公司股份（含本次），增持金额不低于3000万元，不超过1亿元。 金麒麟董事长、实际控制人孙忠义也于19日买入53万股自家股票，同时计划未来6个月内继续增持累计不超过200万股的股份（含本次），增持比例不超过公司已发行总股份的0.93%。 此外，天壕环境、群兴玩具、中顺洁柔、得邦照明、万顺股份、哈尔斯、得润电子等公司的董事长或者实控人，均在19日买入了数量不等的公司股票。 相对而言，天邦股份和广信材料的增持显得“蜻蜓点水”。天邦股份则是由公司高管及核心员工增持了约28万股的公司股票；广信材料则是由公司董事长李有明的妻子曾燕云买入5万股。 在6月19日发布的增持公告之中，也夹杂着一些属于增持计划内的增持行为。航天动力的控股股东一致行动人动力研究所于19日斥资164.3万元增持了公司股票17.2万股。类似的还有三房巷、捷成股份、浙江永强等公司。 部分公司计划实施回购 除华业资本拟进行股份回购之外，柏堡龙、旷达科技也抛出股份回购计划。 柏堡龙公告称，公司拟以自有资金不超过2亿元（含）且不低于1亿元（含）用于以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过25 元/股。 回购股份期限为自股东大会审议通过方案起不超过12个月。公司19日收盘价为16.29元。 旷达科技也公告称，公司拟以不超过3亿元，且不低于5000万元的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份进行注销。回购价格不超过7.00元/股，回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。19日，公司收盘价为3.63元。 此外，还有数家公司发布了提前终止股份减持计划的公告。比如，东方铁塔公告称，公司控股股东、实际控制人韩汇如决定在6 月19 日终止实施股份减持计划，而自5月26日减持计划发布以来尚未实施。 金晶科技也宣布，公司合计7名董事、高管决定提前终止实施原减持计划，并承诺一年内不减持股份。辉隆股份董事、高级管理人员李锐也提出，提前终止股份减持计划等。 不管是增持还是回购计划，或是取消减持计划，其传递的信号很简单，就是力挺股价。需注意的是，听其言还要观其行。谁要真心增持，谁欲口头式增持，还需结合公司基本面观察。此前曾有部分公司在股价危难时发出“增持令”，时过境迁后，却迟迟不兑现增持承诺。但整体而言，产业资本密集发出的积极入场信号还是值得重视。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
随着金融强监管政策的延续，小贷公司行业也迎来一轮整改。6月19日，北京商报记者获悉，山西省金融办近日取消了30家小额贷款公司试点经营资格，要求不合格主体退出市场。 事实上，此前已有部分地区着手清理小贷公司。5月30日，四川省金融工作局发布通告称，截至2018年4月末已取消91家小额贷款公司的贷款业务资格，其中今年前四个月，就取消45家小额贷款公司的贷款业务资格。 小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。与银行相比，小额贷款公司更为便捷、迅速，适合中小企业、个体工商户的资金需求；与民间借贷相比，小额贷款更加规范、贷款利息可双方协商。 2008年5月人民银行、银监会发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，截至今年一季度末，我国共有8471家小额贷款公司，从业人员达10.12万人，实收资本8381.57亿元，贷款余额9629.67亿元。 不过，在机构数量快速扩张的同时，过去十年间小贷行业也出现了一些风险，例如部分小贷公司存在偏离方向、模式单一、管理松懈、风控薄弱、人才缺乏等突出问题；小贷公司行业宏观层面的一些缺陷或不足，如法规制度建设、税收政策、融资渠道、诉讼环境和生存空间等问题；另外地区间小贷公司制度、法规差异较大，一定程度上影响了小贷公司的均衡发展等。 中贷协党委书记、会长向为国此前表示，小贷公司面临的挑战主要来自两大方面。一方面来自小贷公司自身信心与能力不足，包括应用数字技术能力不足；另一方面来自客户还款能力下降、民间借贷乱象影响严重。尤其是在如何适应数字技术高速发展的新情况，使传统小贷公司插上科技翅膀，努力降本增效，成为摆在小贷公司面前的严峻课题。 事实上，对比2017年末数据来看，小额贷款公司已经出现机构数量、从业人员、实收资本、贷款余额全面下滑的现象，公司数量在今年一季度减少80家，而贷款余额降低169.82亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
如果上市公司公告了大股东触及平仓，那基本上是实在没办法了，才会自曝。真实的质押违约风险，可能比公告看到的严峻得多。 6月19日晚，迪威迅的公告显示，其控股股东持有的40.91%公司股份已全部质押，并且全部触及平仓线。由于没有在约定期限内补足担保物，上述质押可能会被质权人强制平仓。这并不是本月A股第一例被强平的股东质押事件。实际上，在近期股价持续下跌的过程中，上市公司大股东触及平仓线的情况还在迅速增加。 每逢大跌，质押盘就成为重灾区。在市场人士看来，部分公司自身杠杆过高、金融去杠杆导致流动性收紧两种趋势的持续推动下，这一轮质押风险来得更为猛烈。 在质押新规、减持新规的限制下，股票质押违约后，或者资金方被迫展期，或者融资人借新还旧，这也使得部分已违约的股票质押并未被市场发现。“如果上市公司公告了大股东触及平仓，那基本上是实在没办法了，才会自曝。真实的质押违约风险，可能比现在公告看到的要严峻得多。”业内人士称。 在此背景下，识别高危股尤为重要。有市场人士就指出，对于公司整体质押率较高、大股东高比例甚至全部质押所持股份的个股，以及信托计划扎堆入驻、下跌期间紧急停牌并推出重组计划等个股，都应高度重视，违约风险或许早已被点燃。 股权质押又现危局 近期，A股市场持续震荡下行。6月19日则遭遇重挫，沪深两市低开低走，其中沪指跌破3000点，进入“2”时代，创出阶段性新低2871.35点，收跌3.78%，深证成指和创业板均收跌逾5%。两市近九成个股下跌，其中近千股跌停。 市场持续下跌，对于A股大量股权质押而言则是引爆地雷的“火星”，股权质押风险也再度为市场所聚焦。 根据中国证券登记结算有限公司（下称“中登公司”）数据，截至6月15日，有3453家上市公司存在股权质押情况，而当时全部上市公司共有3526家。也就是说，98%的上市公司都有股权质押登记在案，A股几乎“无股不押”。 其中，股权质押比例超过50%的上市公司共有128家，9家上市公司的股权质押比例则达到70%以上。尤属藏格控股、银亿股份、美锦能源、供销大集、茂业商业、海德股份6家上市公司股权质押比例为高，质押比例在75%以上。 国金证券策略分析师李立峰团队在近期报告中表示，在市场急剧下跌的情况下，股票质押的履约保障比例较低，面临平仓风险；而对于个股来说，质押率（杠杆率）越高风险越大，此外，一旦发生平仓风险，质押比例越高的个股越容易形成较强的负反馈，受到的影响较大。 质押比例为45.02%的华谊嘉信，近期就发生了股东股权质押触及平仓线被强平的情况。6月8日开始至今，该公司已三次公告，因公司近期股票交易异常波动，导致股东上海寰信投资咨询有限公司(下称“上海寰信”)融资融券业务、股票质押业务的担保物价值与其所欠债务的比例低于约定的维持担保比例，因上海寰信未在约定的期限内补足担保物，所持上市公司股票被强制平仓，三次累计强平553.89万股；此外，上海寰信与中信证券去年进行的7笔约定购回式股票交易也触及平仓线，且未能补仓，382.17万股全部被强制平仓。 在大量股权质押中，控股股东或实际控人高比例质押在A股市场普遍存在，这部分人群的股权质押情况一直为市场所重点关注，因为一旦出现爆仓现象，对上市公司影响极大。 根据同花顺6月19日数据，包含控股股东、实际控制人在内的上述公司股份出质人中，累计质押率超过80%的上市公司有354家，其中，质押率为100%的有44家，大部分质押率在90%以上，这类上市公司有199家。 目前，已有多家上市公司控股股东或实际控制人的股权质押触及平仓线，有些则是及时进行了补充质押。 前述迪威迅6月19日晚间自曝，控股股东所持上市公司股份全部质押且均触及平仓线，原因是近日股价连续下跌。截至当日，该公司控股股东共有6笔股权质押触及平仓线，占公司总股本比例为40.19%，占其所持有公司股份比例100%。 根据公告，迪威迅控股股东正在采取积极措施，包括但不限于通过追加保证金、追加质押物或提前回购等措施应对平仓风险,保持公司股权结构稳定；但若控股股东未在约定的期限内补足担保物，质权人将可能通过集中竞价的方式对相应股份进行强平。 与此类似的，近期，东方海洋、中南文化、睿康股份等上市公司控股股东的质押股票触及平仓线，由此，上述公司也均以停牌避险。 凯瑞德则是实际控制人出现股权质押平仓风险，6月15日公司公告称，实际控制人中的任飞、王腾相应账户跌破平仓线，若无法按要求及时追加担保物，相关股票被强制平仓可能导致公司实际控制人发生变更。 补充质押的情况在近期也不在少数。6月19日下午，永高股份发布公告称，因近期市场波动，导致质押股份市值减少，需增加质押物，控股股东将其所持有公司的部分股份办理了补充质押事项，质押开始日期为6月15日。同样，友邦吊顶也公告称，6月15日，实际控制人追加质押了20万股。 谨防“隐身”的质押违约股 今年以来，从事资金中介的旷宇（化名）业务就一直很繁忙，上市公司大股东的融资需求异常旺盛，场外质押的生意很火爆。但这种变化里，其实还蕴藏着更为猛烈的风险隐患。近期不断新增的上市公司大股东平仓公告，就是这场风暴的苗头。 “当前这一次股票质押违约风险，比前几次都要严峻。”旷宇对当前不断有大股东质押触及平仓线，显得并不意外。他向记者介绍，当前股票质押所蕴藏的风险，具体来看情况分很多种。颇为常见的一种是，之前大股东在公司股价高位时做质押，此后股价持续下跌，质押触及平仓线或者到期时无力赎回或者补仓。 还有一种质押风险事件，是大股东在场外做了多笔质押，但并没有报备中登公司也没有做信披。这类质押的风险在于，公司和大股东的实际杠杆率要比中登公司披露的高很多，在股价下跌时违约常常一触即发。“闪崩股”中有很多都是这类情况。 而更为恶劣的一种情况是，一些大股东在质押时就是以套现为目的，并不看好公司发展前景。这类上市公司多已经被掏空，大股东在股价虚高时做质押，即便后期发生平仓甚至爆仓，也没有打算回购或者补仓。 在多位市场人士看来，这一轮股票质押的风险，是公司自身杠杆过高与流动性整体收紧两种因素持续累积所产生的效应。 李妍（化名）所在的上市公司，正是第一种情况。近五六年来，该公司开启主业转型，外延并购和内生发展对资金的需求较大。目前，公司控股股东已将手中超过95%的股票质押，并刚刚完成一笔质押的展期。“资金缺口是有的，现在大股东的资金链绷得很紧，再融资不好做，银行贷款基本批不出来。质押目前到平仓线还有一些空间，但如果股价再下跌，发生平仓的话也没办法。” 在不同的内因之外，大股东的股票质押在今年还有一个特殊的市场背景。 “对于上市企业来说，这一两年融资特别困难，完全没有门路。”旷宇称，市场和监管对信用融资都特别谨慎。对于部分大股东而言，股票已经是最后的身家，质押是唯一的出路。但场内质押受各类新规影响约束明显，场外质押的成本又太高，大股东已经越来越承受不起质押之重。 “以券商为例，在质押新规出台之后，对股东资质、融资去向开始收紧了，而且质押折扣率非常低，对很多企业大股东来说意义不大。场外质押的话，融出方的账面利率都能达到12%至15%，加上中介费用后的总体成本都不会低于14%。一些资质不太好的企业，这个成本还要更高。我知道的一家公司股东做了一笔18%成本的质押，去借新还旧。这个钱是救命钱，已经不考虑成本的问题了。”旷宇透露。 当前质押违约的真实风险，可能远比已披露的上市公司股东触及平仓情况要严峻得多。 旷宇称，目前强平还没有大面积爆发，一方面是由于部分违约的质押股票强平不了，比如，有的质押股票是未到期的限售股、有锁定期或比例限制的高管锁定股。而且股票减持要符合当前的减持新规，融出方也不希望这时出现不利于股价的消息出来，可能会被迫做展期。 “对于资金方来说，其实也不希望通过强平获得股票，而是希望收取利息。所以有时也会不断做延期，拿时间换空间。如果上市公司出具了大股东触及平仓的公告，基本上是实在没有办法了，才会自己爆出来。”旷宇还表示，在展期的过程中，资金方多会配合做市值管理，如停牌重组或者贴一些热门题材标签等。这种情况下，融资人反而占据主动地位，牢牢套住了资金方。 而部分信托计划大量驻扎的上市公司，也是这场违约风暴中的高危目标。旷宇称，这类信托计划，有一些是大股东在场外做配资用来增持股票的，在股价震荡下跌的时候，这些配资会被动触发爆仓，加剧股价的下跌趋势。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
