常山药业由“段子手”到成为证监会立案调查对象仅过了一周的时间。 5月22日晚间，常山药业发布关于公司股票可能被暂停上市的风险提示公告称，如公司因此受到中国证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，公司将触及欺诈发行或者重大信息披露违法情形。 常山药业一番公告引起了市场热议，一些市场人士都在猜测，常山药业是否会成为证监会，交易所修改退市新规后首家因信披违规被暂停上市的企业。 但根据记者了解的情况来看，目前常山药业距离暂停上市较远，但这起案例无疑反馈了目前监管层对于上市公司信披规范的重视以及新规潜在条款对市场的震慑。 退市新规震慑力 常山药业提示被暂停上市风险的公告引发了市场的讨论。 “从目前公开的信息看，常山药业远未到达可能暂停上市的程度，只是按照有关规定，凡是上市公司在被证监会立案调查之后，按照相关规则均需要发布类似暂停上市风险的公告，是否触及暂停上市则需等待证监会的最后调查结果。”泽浩投资投资总监曹刚告诉记者。 上海创远律师事务所高级合伙人许峰律师也持这样的观点，他表示：“目前来看相关公告只是公司的例行提示，没必要过度解读，但现在的关键是要调查清楚常山药业究竟如何涉嫌信披违规才能起到震慑市场的作用。” 因为信披违规或违法被证监会立案的企业提示暂停上市风险在此前屡有发生，但为何常山药业此次提示风险被市场热点关注，这同今年证监会和交易所修改了退市规则有很大关系。 3月2日证监会修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的指导意见》，其中为了强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任增加了一条规定，即，“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。” 随后，3月底交易所相继发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法》征求意见稿（下称“《实施办法》”）。在《实施办法》中，交易所明确了六种被终止上市或暂停上市的情形，其中一条便是上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效判决。尽管目前调查结果尚未出炉，但如果常山药业事件的调查结果触及重大违反法规行为，那么毫无疑问适用于上述条款。 一位北京地区的投行人士便对记者表示：“无论如何，在退市新规生效之后，被证监会立案调查或进入司法程序的企业，是最可能触发强制退市条件的。” 正因为这样，退市新规明确上市公司信披违法违规触发暂停上市或退市的情形对市场来说是一次针对信息披露问题非常强有力的震慑。 “受到公众高度关注的常山药业一案更是会放大这种震慑效果，会向市场传递退市新规生效后大幅提高了违法违规的成本，公司不能再肆意妄为，否则有被强制退市的风险。”曹刚认为。 南开大学金融发展研究院负责人田利辉教授接受记者采访时表示：“常山药业事件目前被立案以及可能被处罚的结果能够提升上市公司信息披露的规范性和准确性带来正面的影响，有力震慑利用信息披露打擦边球的企业。” 信披规范是监管重点 然而，退市新规以震慑企业仅是证监会重视信披监管的其中一环。2016年、2017年以及今年证监会均部署了专项执法行动剑指信息披露违法违规的案件。 监管层在多个场合表达过，信息披露真实、准确、完整是证券发行和交易公开、公平、公正的基础，是投资者进行价值投资的前提，对于市场稳定运行有至关重要的作用。发行人、上市公司及其大股东、实际控制人是法律规定的信息披露义务人，负有确保信息披露真实、准确、完整的诚信义务和法律责任。 记者从监管层处获悉，目前上市公司信息披露违法违规主要体现在四个方面。 首先是在大股东、实际控制人及其利益关联方股份减持、股权转让等敏感时点涉嫌虚构或者隐瞒有关重要信息，此次常山药业事件，去年轰动市场的山东墨龙案件便属于这一情形。 第二类问题体现在上市公司定期披露信息不真实、不准确、不完整，涉嫌通过虚增营业收入等方式虚增公司利润，有的公司长期掩盖财务问题。另外，“股票发行过程中，涉嫌通过虚构交易等手段粉饰公司业绩，不依法披露公司关联交易等重大事项”以及“上市公司实际控制人、高管人员，涉嫌利用职务便利，通过资金划转、放弃债权、提供资产等手段背信损害上市公司利益”都是目前上市公司信息披露的高发问题。 同时，一位接近监管层的知情人士也表示：“上述几类问题在涉嫌信息披露违法的同时，往往伴生信息操纵、内幕交易等其他违法行为。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

最近债市可谓惊雷不断，除了债券曝出违约无法兑付，二级市场上债券价格突然暴跌，令投资者心惊胆寒。 5月25日，永泰能源的债券16永泰02，在上午无交易量基础上，下午13时22分突然以50元价格出现成交，跌幅达到46.79%，被交易所暂停交易，自14时55分起恢复交易，相继又出现几笔成交，最终收盘68.23元，跌27.38%。 券商中国记者注意到，除了近期风声鹤唳的债券环境，主营煤炭开采等业务的永泰能源也是利空消息不断，近日发改委要求调控煤炭价格，永泰能源的相关股东此前也宣布要减持，更重要的是，永泰能源年报被交易所下发质疑偿债能力的问询函，而回复问询函的截止时间正是5月25日！ 16永泰02盘中腰斩 5月25日当天，16永泰02（136439）开盘后并无成交量，直至下午13:22突然以50元成交345手，跌幅达到46.79%。 随后，上交所发布公告称，16永泰02下午交易出现异常波动。根据相关交易规则的规定，上交所决定，自2018年5月25日13时22分开始暂停16永泰02交易，自2018年5月25日14时55分起恢复交易。 14时55分恢复交易后，16永泰02又出现了几笔成交，最终收盘于68.23元，跌27.38%，该债券前一个交易日收盘价是93.96元。 同时，记者注意到，受16永泰02大跌影响，16永泰01（136351）也在下午14时48分开始跳水，一度从91.45元跌至64元，跌幅达到30.02%，在后盘前的最后几分钟才得以拉升，最终收盘价72.95元，跌幅20.23%，该债券前一个交易日收盘价是91.45元。 据了解，16永泰02债券发债主体为永泰能源股份有限公司（600157，SH），发行规模为13.9亿元，发行日期是2016年5月19日，兑付日期为2019年5月19日。 去年增收不增利、资产负债高企 永泰能源主营煤炭业务和电力业务，得益于煤炭市场价格持续高位和上网电价、发电量以及贸易量增加，去年营收实现大规模增长，不过利润反而出现下滑。 财报显示，2017年永泰能源实现营业收入223.88亿元，同比增长63.43%，净利润6.02亿元，同比下降9.97%。 其中，营业利润11.38亿元，较去年同期增长11.98%，主要原因是煤炭采选业务产销量增加、煤炭价格同比上涨所致。 永泰能源解释净利下滑系非经常性损益减少导致，2016年含政府补助在内的各种非经常性损益达到8.63亿元，而2017年非经常性损益为-5120万元。 资产情况，截至2017年底永泰能源资产总额1071.72亿元，负债总额783.83亿元，资产负债率73.14%；流动比率、速动比率分别为0.51、0.5，利息保障倍数从2016年1.31降低至1.22。 去年永泰能源的利息保障倍数下降，主要是由于煤炭采购价格上涨对电力板块营业利润产生一定负面影响，以及公司负债规模有所增长所致。 交易所犀利问询，今晚是答复截止时间 值得注意的是，5月18日，针对永泰能源年报，上交所下发了较为犀利的问询函，问询函多达13个问题，涉及子公司盈利模式、毛利率大幅增长以及负债与偿债能力、对外担保等方面。 就负债问题方面，上交所问询函称，去年末永泰能源资产负债率73.14%，流动比率0.51，速动比率为0.5，资产负债率较高，资产流动性较差。公司需补充披露： （1）2017年末短期借款为131.93亿元，一年内到期的非流动负债为176.62亿元，短期负债压力较大。请公司补充说明是否存在流动性风险及具体还款安排； （2）公司2017年末长期借款为158.54亿元，应付债券为157.96亿元，且报告期内公司发行债券募集资金的用途均为偿还借款，请公司补充说明是否存在长期偿债压力及具体还款安排； （3）报告期末公司主要资产受限金额为428.26亿元，其中货币资金受限金额为23.43亿元，应收账款受限金额为13.48亿元，固定资产受限金额为238.28亿元，无形资产受限金额为121.38亿元，受限资产主要用于公司自身融资需要，请公司补充披露是否存在不能偿债导致资产被处置的风险、主要资产受限对公司日常经营的影响。 此外，上交所还问询了永泰能源无形资产高达454.68亿元而三年不计提减值的合理性，永泰能源去年末商誉余额46.74亿元，也三年未计提商誉减值，要求逐家披露子公司商誉不计提减值准备的原因，并要审计师发表意见。 对于担保问题，上交所也较为警惕。2017年末，永泰能源对外担保余额为384.38亿元，2017年期末净资产额为287.89亿元，对外担保余额显著高于净资产额。 上交所要求永泰能源补充披露对控股子公司和参股子公司的担保情况；子公司的其他股东是否提供对等的担保并说明原因，并要年审会计师核查并发表意见。 上交所要求永泰能源在5月25日之前，对上述问询函进行答复，并予以披露。 发改委要求煤炭价格下调、股东减持 从事焦煤开采的永泰能源，去年因煤炭价格高涨，赚取丰厚利润，而近期煤炭行业也被传出被发改委接连调控消息。 据澎湃新闻报道，国家发改委在5月25日14时30分召开关于电煤市场供需及价格座谈会。会议的主题是重点分析当前电煤市场供需及价格情况，预测后期电煤价格走势，提出稳定电煤价格的措施建议。 此前，全国大范围迎来高温天气，居民用电需求的快速回升带动沿海电厂日耗震荡走高，北方港口5500大卡煤平仓价不断上行，达到了650-660元/吨，且市场看涨情绪较浓。目前年度长协为557元/吨，月度长协为594元/吨。 国家发改委经济运行调节局负责人回应近期煤价上涨过快问题时表示，近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协等9项措施，以进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。这位负责人还表示，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。 记者了解到，2017年永泰能源煤炭业务收入达到81.85亿元，同比增长38.6%，毛利率高达52.54%，而煤炭业务收入高增长正是有赖于煤炭销量和价格的上涨，此番国家发改委调控上涨过快的煤炭价格，对永泰能源业绩增长可能带来不利影响。 此外，5月3日，持有永泰能源7.81%的股东西藏泰能股权投资管理有限公司，计划自公告之日起三个月内，按照市场价格通过集中竞价方式减持不超过公司总股份的1%。 记者注意到，永泰能源的债券不是特例，今年以来已有多只公司的债券遭遇突然暴跌的情况。 例如： 此前总规模8亿元的债券——“14富贵鸟”（债券编码：122356），自3月1日复牌后，4个交易日已累计暴跌超92%，债券票面价格跌到8.56元，最终宣布债券实质性违约； 5月8日，受“中安消”违约消息继续发酵，16中安消（136821）债券开盘后大跌40.76%。 实际上，进入2018年以来，债券违约呈加速之态。 据券商中国记者此前统计，今年已有16只债券出现违约，涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家公司，涉及金额合计高逾130余亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

从市值最高峰时的94亿美元到如今的6亿美元，陈一舟把曾被称为中国版“脸书”的人人公司从独角兽变成了屌丝。 这时候，人人公司首席执行官陈一舟却往股东们滴血的心上再撒了一把盐。 今年4月底，人人公司向美国证监会递交了一份分红方案。方案中，人人公司拟将其持有的大部分资产转让给OPI，包括人人公司持有的44家公司的股份，6家投资基金中的权益和真众互动业务。这些资产会并入OPI，并从上市公司剥离。OPI则会重新向具备资格、并愿意放弃分红权的投资人重新发行股票。 私募配售结束后，人人公司将不再持有OPI的任何股份，而OPI将完全由私募配售中的买家拥有。OPI的股份只会发行给合格的股东，这些股东放弃收取现金股息权利作为该等股份的付款，这意味着，只有合格股东有权利参与OPI的收益。 因此，最近，人人公司被上百名小股东告到SEC（美国证券交易委员会），要求阻止人人公司将资产出售给一家由人人公司CEO陈一舟和软银(SoftBank)控制的私人实体公司Oak Pacific Investment（以下简称为“OPI”）。据时间财经了解，美国证监会已受理该案，人人公司的交易已经延期。 在本次出售的众多资产中，最有价值的是，人人公司所持有的SoFi（美国校园贷平台）大约15%的股权。SoFi最近一次融资后估值为43亿美元，据此估算人人公司所持股份价值约6亿美元。但人人公司现在却将这部分资产仅以一半的价格估值并且计划出售，这激怒了众多中小股东。 据人人公司递交给SEC的年报文件显示，截止2017年3月31日，软银持有人人公司39.5%股权，拥有42.9%的投票权；陈一舟持有人人公司30.9%的股权，拥有48.7%的投票权；DCM持有人人公司8.6%的股权，拥有2.3%的投票权。 虽然出售资产所得的资金将被返还给人人公司股东，但一些大型投资方，例如拥有39%人人股份的软银，同时也是SoFi的投资方，将有机会控制OPI。这被认为只是保障了软银等大股东的利益，中小投资人利益无法得到保障。 消息披露后，人人公司股价累计下跌14％，目前市值仅6.01亿美金。 陈一舟开始向小股东“下手”？“陈一舟一直想低价私有化，过去的方案在SEC没有通过，所以这次换了一个精巧的花招来坑中小投资人。接下来我们将维权，目前参与的中小投资者已经有几十个，之后会有更多。不过我们也面临两个问题：一是费用问题。以当当的官司为例，一开庭就是100万美元以上，这个案件可能没那么多，但具体也无法估计；另一个就是时间成本。当当2015年宣布低价私有化，2016年正式私有化，但官司最近才开庭。因为费用原因，我对官司胜出，不抱太大的希望，主要是让大家明白事情的真相。”投资者李楠（化名）对时间财经说。 对此，时间财经记者联系了人人公司投资者关系部，但截至发稿，一直无人接听。 迷失的人人公司 从校内网到人人网，从最初的王兴、许朝军再到陈一舟，人人网曾是一代人的回忆。2011年5月4日，人人公司在纽交所以14美元的价格成功IPO，上市首日的市值便一路突破70亿美元，最高时达到94亿美元。当时的陈一舟风光无两，甚至盖过了马云、马化腾。 不过，随后人人公司开始“迷失”，总是在跟随行业热点，自身却没有清晰的定位，在一次次转型中把当初的“校内社交”抛之脑后。 上市后不久，在微信、微博的冲击下，人人公司的流量开始大幅度下滑。为了挽救颓势，人人公司将注意力转移到游戏领域。2012年，人人游戏的收入已经超过了广告的收入，成为营收支柱。但在当年年末，人人游戏经历了在App Store刷榜被下架的丑闻后，便开始了一发不可收拾的下滑。在接下来的两年，人人游戏的年营收同比下降幅度都在50%以上。 当时，人人公司拥有5000万以上的月活跃用户，游戏业务也处于上升阶段。但陈一舟并未满足于此，再次尝试转型。“2014年是我们转型的重要一年。我们将以往用于团购、在线视频和游戏发展等业务的资源，转移到如互联网金融这类新兴领域，充分发挥人人公司的主要用户群大学生的力量。” 从2014年开始，人人公司将业务重心转移至互联网金融。在卖掉了糯米网和56网，用来支持互联网金融的发展，并相继推出了大学生分期购物平台“人人分期”以及网贷理财平台“人人理财”。 从2015年开始，互联网金融营收虽然不断增加，但财务数据却极其难看。2015年人人公司的净营收为4110万美元，同比下滑11.9%；净亏损为2.201亿美元，达到营收的5.35倍。2016年人人公司的净营收为6340万美元，净亏损为1.854亿美元。 进入2016年，直播平台开始了“千播大战”，这让陈一舟看到了新的希望。基于人人公司原本的社交属性，布局直播业务成了最优先选择。在2016年第二季度，人人公司正式启动直播业务（人人直播），并在首页推送热门直播，陈一舟还宣布将拿出价值300万的人人股票奖励优秀主播。 在大投入下，人人公司的直播业务的确获得了一定成长。2016年第三季度，人人公司的广告和互联网增值服务完成了31%的大幅增长。但是直播的风口很快过去，整个行业进入寒冬。在这个过程中，资源更多地向头部平台集聚，无数中小平台开始倒下。虽然人人公司并未夭折，但也被头部平台远远甩开。 从易观千帆的数据来看，人人直播的月活跃用户在2017年2月达到110万人，但到2018年1月却暴跌到18.62万人。虽然陈一舟还没有放弃直播，但直播显然已经不是一条好出路。 蒙眼狂奔 如果说，之前O2O、游戏、金融、直播还或多或少跟社交沾边，那此后人人公司则彻底抛开了社交属性，变得有些“陌生”。 2017年第二季度，陈一舟在启动人人直播的同时，开始发力二手车销售和金融业务。这块业务的启动与彼时国内学生贷市场遭遇监管有关，人人公司砍掉此前力推的“校园贷”业务。 陈一舟曾表示：“中国二手车市场井喷式发展，我们希望在未来几个季度中，二手车业务能继续夯实基础，在二手车领域获得更好业绩”。 二手车销售业务的收入，也确实成为人人公司新的增长点。截至2017年12月31日，人人公司在中国14个城市开展二手车销售业务。这部分业务已于2018年4月正式更名为开心汽车，专注于高端二手车交易。 人人公司2017年全年财报显示，净营业收入为2.021亿美元，2016年同期为6340万美元。二手车销售收入为1.211亿美元，贡献了60%的营收。其中，第四季度二手车销售收入为7780万美元。 2017年底，区块链热潮来袭，人人公司迅速切入，并发布了RRCoin白皮书，白皮书显示，人人公司将为社交网络提供一个开源的区块链平台人人坊，并计划发行10亿枚人人币。不过，该项目很快便被监管叫停。 相比运营公司，陈一舟在金融投资方面更有心得。人人公司的早期投资都在国外，比如美国、日本、以色列等都有。陈一舟曾表示，主要原因是国外企业的价格比较便宜。 据统计， 2015年美国互联网金融企业前50名中，人人网投中了三个，包括估值最高的分期网站SoFi，最受关注的股票组合交易网站Motif，以及房产众筹鼻祖Fundrise。而在中国，人人也布局了雪球、金斧子等多家互联网金融企业。 对于投资背后的逻辑，陈一舟曾说：“我们是一个运营型的公司，投资只是我们辅助的手段，为股东创造财富的手段， 也是企业生存的手段。选择公司方面， 我们有两个偏好， 一个是偏好技术型公司，另外是偏好互联网和人工智能，用这两个工具来改造传统行业。此外， 我们更加喜欢投早期的业务。” 在资本涌动的风口，人人公司从未缺席，但却总被抛下。曾经的陈一舟，与马云、马化腾齐名，如今已是今非昔比。但生活总还是要继续，人人公司要追的下一个热点在哪？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

40分钟，就是一生！ 跌85%，直接成仙股，这就是国内商贸物流产业园开发运营商：五洲国际（1369.HK）今天最好的写照。 这里有个有趣的剧情是，人民日报旗下重要的专业金融媒体《国际金融报》周一（5月21日）发布文章，指名道姓五洲国际（1369.HK）存在严重的圈钱问题，公司主席兼董事此前连续减仓，本来没什么事，因为没多少人去读那个报纸。 　　 万万没想到的是，5月24日，五洲国际在官网发出严正声明，指对《国际金融报》不实报道进行法律维权。上市公司居然会主动发酵，披露了整个事情，并严正声明要用法律武器维权——然后，就没有然后了。 　　 五洲国际（1369.HK）今日出现暴跌走势，跌幅逼近90%，原本20多亿市值的公司目前市值仅剩3亿多港元。目前该股已紧急停牌，停牌前报0.068港元，跌84.89%，最新总市值为3.39亿港元。 　　 1 风暴前夕 稍稍离开今天的案发现场，将视角回到今年年初。 3月15日，中江国际信托责任有限公司发行的“中江信托—金鹤287号无锡五洲贷款集合资金信托计划”通过邮寄纸质函件的方式，向投资者宣布事实违约。 3月29日晚，有媒体开始报道了这一消息，彼时，中江信托和融资方均未对外公开发布逾期信息。 3月30日晚，中江信托官网发布金鹤287号产品信息披露公告，公告称，2017年3月3日成立的金鹤287号第一期1年期信托计划，规模3000万元，已于信息披露日向该期受益人分配完毕信托利益。 而在此之前，3月30日下午，金鹤287号产品融资方实控公司五洲国际（1369.HK）澄清因为自己属港股上市公司，在3月30日发布2017年财报前财务需要关账，所以不能在协议期内兑付，双方高度重视，经过协商同意延期至3月31日前兑付，金鹤287号事并非违约事件。 此前常见的房地产信托通道融资，在财报季前后出现兑付风波，时点很微妙，更微妙的是，2018年2月6日，公司公告，与核数师（安永）因审核费用未达成协议，更换核数师（立信德豪）。 　　 那问题来了，2016年请安永花了多少钱？540万。 　　 那2017年临时更换的立信德豪花了多少钱？500万。 　　 那问题来了，没省多少钱啊......更有趣的是，3月29日，上市公司发布2017年财报，这个不便宜的立信德豪给财报出了保留意见...... 　　 　　 问题又来了，行业龙头华南城2016年的核数师费用才410万...... 　　 只能说一切皆是最好的安排......换核数师这么明显如果都没留意，那频繁的减持预警就更没理由错过了......4月4日开始，大股东开始持续的减持，累计减持21笔，累计减持393万股，折合247万港币，最让人心酸的是，最低的一笔仅减持了9600元港币......这股票的流动性简直是......这可能是历史上最心酸的减持......减了两个月，都买不了深圳的一居室...... 　　 如果说这些种种迹象还不够明显，那看一个更明显的数据，过去这些年，只看有息负债口径，过去这些年在迅速的扩张，但是一直都还是能够维持借新还旧，滚动展期的节奏，但是2017年出现了一个非常奇怪的拐点，当年的长期借贷规模迅速下降，同时短期借贷规模大幅上升，意味着负债无法展期......而当期的财务费用迅速上升到8.14亿，而账上的现金等价物仅11.5亿......经营性现金流过去5年都是负值......不要说负债，可能2018年连利息都快顶不住了...... 　　 此时再看3月份那笔信托，究竟是因为财务关账，还是其他不可说的原因呢？ 事已至此，多说无益，今天这个成交量，保不准已经有人洗仓了，等公告看戏吧...... 然而，已有之事后必再有，已行之事后必再行，日光之下并无新事。 2 雪崩时，没有一片雪花是无辜的 估计很多老板也纳闷，怎么好好的，突然就借不到钱了呢...... 在2008年后，全球经济陷入危机，各个国家都停滞不前。唯有中国独善其身，GDP保持双位数增长，成为全球经济发动机，令人啧啧称奇。只是拉开M2大图看，2009年快速提升，当时推出四万亿计划，给可能面临断崖的经济增速续了一口命。 　　 从我国信用扩张路径来说，如果把央行比作心脏，那么商业银行是遍布全身的大动脉，最重要的信用放大器，连接着信托、基金、券商等，或直接向政府、企业、家庭等部门输血，从资产负债表角度理解，就是这些部门资产负债表彼此相互连接，循环，扩张，已经连成一张不可分割的纷繁复杂的网络。然而不管哪里一路的动脉，最终都把血输到了火车头房地产上，政府在上杠杆搞基建，开放商拼命上杠杆拿地把政府的杠杆接过来，居民再拼命的上杠杆把开放商的杠杆接过来...... 在宽松的大环境下，顺风顺水，大家手牵手猛上杠杆做大规模是最幸福的事，最不幸福的事可能是杠杆上得比隔壁老王小...... 过去这些年，杠杆在各个经济部门中转移，在转移的过程中赢得了经济的活力，然而，这两年高歌猛进的房地产已经顺利的把杠杆去到最末端的居民，而人民币有没有国际转移杠杆的能力，这时候再不主动干预去杠杆，剩下的估计就是大家一起抱着杠杆回想2008年的往事了...... 达里奥曾指出，去杠杆一般有四种方式： 第一，债务减计，债权人亏损，债务人减负； 第二，紧缩政策，债务人减少支出，慢慢还债； 第三，财富转移，把财富从有钱人那里转移到没钱的人手中； 第四，债务货币化，让所有使用货币的人一起承担。 手心手背都是肉，你说还能用啥招呢......现在真要收杠杆，第一时间必然是全面的压制流动性，严格压制增量，所以，前段时间打大鳄，把事情都赶回阳光下，推资管新规，严控信托，等等，都是剧烈的控制流动性。 5月15日，在京召开了“健全系统性金融风险防范体系”专题协商会，会上传出的一句意味深长的话是：要建立良好的行为制约、心理引导和全覆盖的监管机制，使全社会都懂得，做生意是要有本钱的，借钱是要还的，投资是要承担风险的，做坏事是要付出代价的。 严控增量，心理按摩，调整预期，接下来就是开始动真格，撸起袖子加油干的时候了。 2015年以来，东方园林涉及PPP项目的累计新签订单总投资已经超过1600亿元。截至2018年1月15日，全国累计PPP项目成交金额前15强企业中，东方园林名列第12，是仅有的两家上榜民企之一。然而，市场对于PPP项目的预期迅速转变，5月21日，东方园林（002310.SZ）发布公告称，公司原计划发行的10亿元公司债券，实际发行规模仅0.5亿元。被市场称为“史上最凉发债”，说好的流动性怎么说没就没了呢......随后股价大幅下跌，上市公司以重大事项为由停牌。 　　 据不完全统计，今年以来沪深交易所共有69只债券宣布发债失败，涉及59家公司，且这69只发行失败的债券中，有37只是4月份之后出现的，占比过半。如果看债务违约事件就更为突出，今年以来，上市公司的违约显著增加...... 　　 历史总是不断重演。今年一收紧，也迎来一波违约高峰期。在收缩的周期里，谁也难以独善其身，也不要对大企业，甚至是地方政府、央企国企过渡迷信崇拜。 已有之事后必再有，今天40分钟跌85%，这样的故事想必不会是最后一个。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

IPO项目现在不好承揽，在强监管和吸收优质企业上市的背景下，好的项目大都被龙头券商承揽，我们只能分一羹汤了！一位中型券商投行人士这样对《证券日报》记者说道。 这是今年以来券商IPO保荐业务的一个缩影。据Wind资讯数据统计显示，无论是IPO上市家数，还是券商保荐收入，今年以来均出现大幅下滑。截至记者发稿，今年以来登陆A股企业共52家，担任IPO项目主承销的券商共31家，券商IPO保荐收入为24.26亿元，比去年同期下降了67.53%。 据记者统计，目前具有保荐机构资格的券商共93家，在一定程度上，可以说年内有62家券商尚未完成一单IPO项目承销保荐业务，占比高达2/3，投行间竞争格局进一步分化。 62家券商IPO保荐业务 年内颗粒无收 记者根据Wind最新数据梳理发现，今年以来共有52家企业完成IPO并顺利登陆A股，为主承销商贡献约24.26亿元保荐收入。与去年同期的74.71亿元相比，今年以来券商的保荐收入骤降67.53%，下降了近七成，券商IPO收入大幅下滑趋势明显。 从平均保荐收入来看。今年以来担任IPO项目主承销的券商共计31家，券商平均保荐收入达到7826万元。而去年同期，有207家企业顺利登陆A股，参与保荐工作的券商共计53家，实现保荐收入74.71亿元，平均保荐收入达到1.41亿元。今年平均保荐收入相较去年减少了将近一半。 值得一提的是，今年以来，31家券商瓜分了24.26亿元的IPO保荐费用，而目前具有保荐资格的券商共计93家，这意味着有62家券商IPO保荐业务在今年年内颗粒无收，占比高达2/3。 在除去联席承销保荐的项目后，记者统计发现，中信证券和中信建投证券均以保荐6家项目遥遥领先，其中中信证券揽入保荐费3.07亿元，排名第一；中信建投证券揽入保荐费2.65亿元，居第二位；中金公司保荐2家，获得保荐收入1.72亿元，暂列第三。此外，华泰联合证券、广发证券、招商证券和国信证券的IPO保荐收入均超过1亿元，分别为1.6亿元、1.5亿元、1.46亿元和1.29亿元；世纪证券、中投证券、长江证券以1649万元、1794万元、2138万元排在后三名。 中金公司凭美凯龙IPO 获1.36亿元收入 从保荐收入排名不难看出，投行龙头抢得先机，马太效应正逐步显现。 爱建证券财富管理研究院分析师张志鹏表示，在否决率居高不下的情况下，优质龙头企业的IPO项目成2018年投行业务的重点，龙头券商与中小券商投行业务差距或将会进一步扩大。伴随 CDR的落地，龙头券商业务优势将进一步凸显，头部券商的马太效应愈发明显。此外，民生证券非银分析师周晓萍也指出，在CDR业务的持续推进下，相比中小券商，大型券商在国际业务上具有更强的综合实力，在获取CDR投行项目上具有绝对优势，有望获取存托、保荐两部分收入，增厚投行业务收入。 目前来看，中金公司拿下了单笔保荐费用最高项目—美凯龙，该项目使中金公司直接收入保荐费用1.36亿元。其次是为养元饮品担任主承销商的国信证券，单笔保荐收入为1.29亿元。今年以来单笔IPO项目所贡献的保荐收入在1亿元以上的仅有这两单。此外，因药明康德、华西证券、可顺股份、盈趣科技、爱婴室、江苏租赁、亚普股份上市A股带来的单笔保荐费用均在7000万元以上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　近来债基净值剧烈波动时有发生，甚至已经蔓延到了保本基金上，5月22日，华商保本1号净值大跌11.44%。该基金第一个保本周期为2016年5月17日至2018年5月17日，此次大跌正好出现在保本周期刚刚结束之后。 　　基金单日下跌11.44% 　　华商保本1号成立于2016年5月，业绩比较基准为一年期定期存款利率+1%，发行之初规模达27亿元。这是一只保本型基金，担保人是北京首创融资担保有限公司。 　　成立以来，华商保本1号成立至今的净值一直围绕在1元上下波动，最低也并未跌破0.98元。尽管今年4月以后净值处于不断下跌的状态，但截至5月21日该基金净值仍有1.023元。而就在昨日，该基金净值突然跌破发行面值，仅剩0.906元，单日大跌11%。 　　该基金第一个保本周期为2016年5月17日至 2018 年5月17日，此次净值大跌发生在保本到期日之后，因此持有人不再享受保本操作。实际上，在基金保本到期日前，华商基金也发布了相关公告和短信给予投资者提示。 　　由于保本基金到期之后都面临转型，据5月9日、10日和11日华商基金发布的公告显示，该基金将按《华商保本1号混合型证券投资基金基金合同》的约定转型为非保本的混合型证券投资基金，基金名称相应变更为“华商回报1号混合型证券投资基金”。 　　“16申信01”中证估值大跌42.15% 　　那么究竟是什么原因导致了华商保本1号大跌呢？ 　　记者查阅其今年一季报发现，华商保本1号仅购买了沃森生物一只股票，投资占比仅为基金总资产的6.63%。沃森生物22日上涨4.23%，如果该基金一季度以来股票投资情况没有变动，显然该基金净值的下跌不可能是因为重仓股票大跌。 　　截至今年3月31日，华商保本1号债券投资占比为66.39%，另有24.6%买入返售金融资产。与其2017年年报相比，仅“16申信01”仍在今年一季报的前五大仓位债券中。同时，该债券占基金资产净值比例从2017年末的4.27%上升为4.98%。截至今年一季报，其前五位重仓债券中除“16申信01”外，其他债券评级均在A以上。 　　“16申信01”由上海华信国际集团有限公司(以下简称上海华信)于2016年9月发行，主承销商为中信建投证券股份有限公司和上海华信证券有限责任公司，当前余额60亿元。发行之初，该债券主体评级和债券评级均为AA+，后被评为AAA。今年3月2日，联合资信和联合评级两大评级机构首次调低其信用评级，随后评级一路下调。 　　5月21日，上海华信发布公告称截至5月21日日终，公司未能筹集到偿付资金，“17沪华信SCP002”不能兑付本金及利息，本金及利息合计20.89亿元。随后的5月22日，联合资信和联合评级将该债券的主体评级下调为C，中诚信国际将主体评级下调为CC，“16申信01”的债券评级也被下调为C。 　　和上海华信旗下诸多债券相似，“16申信01”自今年3月2日起停牌，但债券的第三方估值一直在调整。债券的第三方估值有三种：中债估值、中证估值和上清所估值。除中债估值暂时无法获取外，Wind数据显示，“16申信01”中证估值昨日从53.5132元下调为30.9592元，下跌42.15%。而其上清所估值较前一日未有大幅变动。 　　华商保本1号招募说明书显示，在交易所市场上市交易或挂牌转让的固定收益品种(另有规定的除外)，选取第三方估值机构提供的相应品种当日的估值净价估值。虽然其并未说明其采用的是哪家第三方机构提供的估值，但其净值变化或跟“16申信01”中证估值大跌42.15%有关。 　　对此，记者向华商基金公司求证，公司回复称，“华商保本1号混合型证券投资基金采用的是第三方估值机构估值，基金持仓情况请参考已披露年报、季报。华商基金在运营中严格遵守《基金法》、《基金运作管理办法》以及《基金信息披露管理办法》等法律法规，并未出现违法违规行为。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

企业ABS规模增速有所放缓。中基协的数据显示，今年3月底企业ABS存续产品963只，合计规模11861.41亿元，较去年底增加150.69亿元，增幅比例仅为1.29%。不过在资管新规净值化管理、期限匹配的要求下，ABS后续规模仍有望进一步增长。对于企业而言，其通过银行表外融资渠道获得资金的难度增加，标准化的ABS正在成为一些企业的选择。对于银行存量非标资产的回表而言，ABS是方式之一。企业端和资金端的非标转标正在同步开启。 资管新规提出的监管要求，正在加剧企业通过银行表外融资渠道获得资金的难度，而更加标准化的ABS正在成为一些企业的新融资渠道。ABS后续规模有望进一步扩容。 企业资产证券化（下称ABS）正在朝着更大的市场体量发展。 5月23日晚，中国证券投资基金业协会（下称中基协）发布的2018年一季度企业ABS备案情况显示，截至今年3月底，121家管理人累计备案的ABS数量已达1235只，涉及发行规模达1.77万亿，存续规模也维持在1万亿以上；不过和2017年相比，企业ABS 的增速正在放缓。 中基协统计显示，企业应收账款为基础资产的ABS增长较为稳健，小额贷款、信托受益权、融资租赁等类金融债权类的产品规模占比则呈下降趋势。 资管新规（《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）提出的监管要求，正在加剧企业通过银行表外融资渠道获得资金的难度，而更加标准化的ABS正在成为一些企业的新融资渠道。此外，亦有部分融资受限企业正在考虑通过ABS进行融资。 业内人士指出，作为结构化融资的ABS在让企业获得资金的同时，并不会增加企业负债率，与当下宏观经济要求的“去杠杆”方向相一致，因此不排除其后续规模有望进一步扩容。 ABS的万亿关口 站上万亿规模后，企业ABS的增长正有所放缓 统计显示，截至今年3月底企业ABS存续产品963只，合计规模11861.41亿元，较去年底增加150.69亿元，增幅比例仅为1.29%。 “一季度有春节因素，发行时间减少了，同时之前产品最终到了清算期。”5月24日，一家汇金系券商固收分析师表示。 除存量规模增长微弱外，季度备案数量和发行规模亦出现了下降。 中基协统计发现，2018年一季度企业ABS共备案确认110只，环比下降38.55%，发行规模为1581.59亿元，同比、环比分别下降3.95%和54.81%。 21世纪经济报道记者获悉，小额贷款等监管政策的趋严，或成为企业ABS增速放缓的原因之一。 去年12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，指出通过ABS等渠道的融资规模将被合并计算杠杆率。该通知相当于叫停了小贷公司通过ABS出表循环放贷的模式。 “小贷公司不能靠ABS出表后，发行ABS产品的积极性也会有所下降。”前述固收分析师指出，“因为这部分产品的原始权益人较多是蚂蚁金服等大型互金企业，所以这部分规模的退潮也会对整体市场带来影响。” “以蚂蚁金服电商消费贷款为代表的小额贷款类产品发行规模和数量大幅减少。”中基协亦在统计中指出。 不过值得一提的是，在诸多类型的基础资产中，“其他金融债权类产品”增长颇为明显。中基协统计表示，该类产品一季度备案数量17只，规模414.87亿元。 21世纪经济报道记者获悉，保理/信用证类资产、股票质押回购、票据收益权类产品、金融同业资产、融资融券收益权等资产均在该分类项下。 “同业资产、融资融券等产品是这类基础资产的主要类别。”前述固收分析师指出，“一方面金融资产有通过ABS来‘非标转标’的诉求，另一方面券商等机构也在通过ABS来扩容融资规模。” 融资端“转标” 业内人士认为，资管新规使作为直接融资的ABS市场带来更多机会。 “银行的表外非标业务正在受到更大的限制，在银行资金供给不足的情况下，ABS有可能成为企业融资需求的新替代品。”北京一家中型券商ABS业务负责人表示，“对企业来说，ABS有可能提供成本更低的资金，而且融资利率也更加市场化。” “一方面ABS属于标准化产品，银行理财、债券基金投资时监管障碍较小，另一方面ABS是直接融资，也属于政策鼓励的转型方向。”上述ABS业务负责人指出。 不过，上述ABS业务负责人指出，有良好现金流资产的企业往往更适合实现这一转型，并非所有融资主体都适合以ABS方式置换非标。 “企业发ABS的前提必须有拿得出手的资产，比如位置较好的写字楼宇等，在抵押融资受阻的情况下，发ABS就有可能成为一种选择。”前述ABS业务负责人表示，“但轻资产类公司，或者资产受限严重的公司可能也并不适合。” 事实上，以ABS融资来代替传统非标融资的案例已经出现。去年底，云南城投（600239.SH）发行了国内首单培育型CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券），其融资用途正是置换银行非标贷款。 “如果说把非标资产转化成标准化资产是银行端的非标转标，那么企业自主选择通过ABS融资，则可以理解为融资端的非标转标。”前述ABS业务负责人坦言。 另据21世纪经济报道记者了解，部分券商ABS部门正在与银行部门强化合作，挖掘具有“非标转标”融资需求的项目。 “一些银行的客户在资管新规下可能会出现授信规模减少、放款变难的问题，其中不乏一些适合做原始权益人来发行ABS的项目。”华南一家券商ABS业务人士指出，“我们近期就在和一些银行加强在项目端的合作。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

进入2018年以来，结构性存款从名不见经传的普通理财产品迅速蹿红，成为各家中小银行争相推荐的“网红产品”。 央行披露的最新《2018年金融机构信贷收支统计》显示，截至今年4月末，中资全国性银行结构性存款规模增至9.15万亿元，仅前3个月结构性存款就已新增1.84万亿元，超过2017年1.8万亿元的全年新增规模。 当前，储蓄存款增长缓慢，特别是4月份个人储蓄存款大幅下降，引起了各家银行的警觉，稳定存款成为各行工作的重中之重。由于现有储蓄存款利率较低，对居民吸引力差，加之资管新规要求银行理财产品不得承诺保本，这就为收益较高的结构性存款的增长大开方便之门，也成了银行发力的重点。 事实上，结构性存款并非新型产品。早在2002年，光大银行就已开始推行结构性存款业务，此后，工农中建四大国有银行也相继推出汇利通、汇利丰、汇聚宝、汇得盈等结构性存款产品。从产品结构上看，虽然挂钩衍生品不同（如利率、汇率、商品价格、指数等），但结构性存款的基本结构不变，以“基础存款+金融衍生品”的模式进行。除存款产生的固定收益外，投资者还可获得与标的价格波动挂钩的衍生收益。 然而，一些中小银行机构销售的结构性存款并未与金融衍生产品等挂钩，收益率仅有“非此即彼”的两个档位，产品说明中触发低收益的事项均设置得十分苛刻，高收益事项则极易达成，这实际上是一种没有实质性的结构性操作的“假结构性存款”，是一种“挂羊头卖狗肉”变相高息揽储的手段。“假结构性存款”产生的原因无非有两点，一是在当前存款竞争激烈，资管新规明令禁止资产管理业务不得承诺保本、保收益，打破“刚性兑付”的情况下，一些银行机构为了争取更多的存款市场份额，不惜提高利率变相揽存。二是为了兑付即将到期的理财产品资金。过去有相当部分银行机构搞理财资金池，期限错配问题较为突出，为了保证理财资金的按期兑付，不得不通过“假结构性存款”来吸纳更多的资金。 “假结构性存款”存在错误宣传问题，不仅误导了投资人，让一些投资人误认为目前银行仍旧存在保本保收益的“刚性兑付”理财产品，同时也提高了银行的资金成本，并最终会转嫁给实体经济，加剧实体经济融资难、融资贵问题。更为严重的是，它扰乱了正常的存款市场秩序，挑战了监管法规的底线。因此，笔者认为，监管部门有必要结合当前整治金融市场乱象工作，对“假结构性存款”进行专项治理，使其回归结构性存款的真正本质。 一方面，监管部门要针对当前结构性存款存在的各种乱象，及时有针对性地开展专项整治，对假借结构性存款之名变相提高利率揽存，以及规避资管新规，通过发行结构性存款来替代保本理财，打政策“擦边球”的行为及时加以制止。 另一方面，要尽快出台针对结构性存款的具体监管办法，设定开办结构性存款业务门槛，明确银行机构应具备的资格标准，依法规范结构性存款业务和市场竞争。对于结构性存款要通过政策在规模、结构、标的、信息披露等多方面进行指引和规范，引导结构性存款业务回归本质，健康发展。 ...

近段时间，A股市场频频出现上市公司控股股东高比例股份质押现平仓风险等事件。甚至有上市公司股价因此一跌再跌，更有上市公司因此易主。 对此，上交所昨日发布消息称，将整治控股股东高比例股份质押。 对此，有私募人士向《证券日报》记者表示，一般来看，上市公司股东股权质押率在30%以下比较安全，在50%以上就属于存在风险，70%以上就属于股权质押高风险。 同花顺统计数据显示，A股中有1102家上市公司控股股东累计质押持股数占公司总股本的比例超50%；其中，有761家上市公司控股股东累计质押持股数占公司总股本的比例超70%。 多公司存易主风险 近日，北讯集团、金龙机电等多家上市公司表示，由于近期公司股票价格异常波动，公司控股股东持有的部分公司股票面临平仓风险。更有部分上市公司因为控股股东持有的部分公司股票面临平仓风险而停牌。 虽然有部分上市公司控股股东会采取一定措施，如采取追加保证金、补充质押物或提前还款等方式避免发生其质押股票被平仓的风险。但也有部分上市公司的控股股东因无力偿债，而面临质押的股票将被强制平仓的风险。 如南风股份控股股东暨实际控制人之一杨子善部分质押股份触及平仓线，且公司无法与杨子善取得联系，其所质押的股票存在无法及时补仓或解质押，出现强制平仓的风险。 《证券日报》记者查阅南风股份公告发现，公司因无法与控股股东暨实际控制人之一杨子善取得联系，杨子善质押给国泰君安证券的3600万股公司股份已触及平仓线，存在被强制平仓的风险。而杨子善的父亲杨泽文、弟弟杨子江以公司股份质押的借款已部分提前还款，二人所质押的公司股份目前均未触及平仓线。 值得注意的是，南风股份在公告中强调若公司股价进一步下跌，不排除控制权存在变更的可能。 此外，*ST天马也同样公告了公司控股股权可能变更的公告。据了解，公司控股股东喀什星河与天风证券进行的股票质押式回购业务于3月1日到期，上述业务的质押标的为公司2.93亿股股份，天风证券拟对质押标的进行相关处置，可能导致公司控股股东变更。 近日，誉衡药业因大股东高质押而停牌，但在公司公告，中健投拟以预计高于人民币39.40亿元的对价受让誉衡集团持有的誉衡药业不低于35%的股权之后，公司股票大涨。但该交易完成后则代表着中健投将控股誉衡药业。 对于多家公司公告控股股东存变更可能一事，有上述私募人士提议，上市公司股东股权质押比例超过50%以上的，投资者就得长期关注公司消息，以便随时规避风险。 据《证券日报》记者整理统计数据发现，上市公司控股股东累计质押持股数占公司总股本的比例超50%的有有1102家公司，其中，有120家上市公司控股股东累计质押股份数量占持股比例100%。 对此，有市场人士分析，公司控股股东累计质押股份数量占持股比例100%意味着一旦股价下跌触及平仓线，控股股东将没有股票补充质押，其所持股份被强制平仓的风险将更大。 上交所整治控股股东高质押 对于上市公司控股股东高比例股份质押一事，上交所公开发文表示，将提前研判、多措并举，采取针对性监管措施，特别是对控制股东不当行为较为集中的高比例股份质押、高溢价资产交易、资金占用和违规担保等行为，持续开展专项整治，以规范相关控股股东、实际控制人行为，筑牢公司治理防火墙，切实维护好证券市场秩序和中小投资者利益。 上交所认为，部分公司暴露出控股股东高比例质押股权，股价波动时无力偿债出现平仓风险。控股股东高比例质押爆发平仓风险，极易波及上市公司，直接影响公司生产经营和控制权的稳定性，公司股价也往往大幅下行，严重损害中小投资者利益。 对于一段时间以来控股股东质押风险较为集中的情况，上交所也开展了专项梳理，提前摸清高风险公司高比例质押股份的情况。有公开数据显示，控股股东质押比例高、风险较大的公司不超过50家。对这些公司，上交所已向相关控股股东发出监管工作函，并视情况约见谈话，督促其提前做好资金安排，切实防范质押风险。在此基础上，进一步核实控股股东是否存在隐瞒资金占用、违规担保等行为，及时追责问责。 据了解，上交所此前处置了一些控股股东高比例质押风险公司，如洲际油气、*ST中安、*ST信通、*ST保千、*ST天业等。 此外，在制度安排上，上交所正着手修订相关公告格式指引，重点是强化细化对控股股东高比例质押的信息披露，要求控股股东全面披露资信情况，审慎评估高比例质押对上市公司的影响等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

多数情况下，股权质押风险的暴露与上市公司股价的连续大幅下跌有关。 继誉衡药业（002437.SZ）之后，A股市场又一家公司股权质押爆雷。 5月23日，邦讯技术（300312.SZ）发布晚间公告称，公司控股股东、实际控制人张庆文股票质押合约发生违约，致使华泰证券于5月22日对其所质押的股票进行部分减持，减持数量为60万股。 实际上，此次遭遇券商强制减持或许只是该公司股权质押危机的开始。界面新闻记者发现，张庆文直接和间接持有公司股份合计1.21亿股，占公司总股本比例为37.81%。而其持有公司股份累计被质押高达1.17亿股，占其所持公司股份总数的96.37%。这种顶格质押的结果导致若股价持续下跌，实控人将无券可补，因此，若不能及时凑到保证金以“续命”，后续邦讯技术将面临更为严重的强平风险。 5月以来，已陆续有*ST天马（002122.SZ）、融钰集团（002622.SZ）、奥瑞德（600666.SH）、南风股份（300004.SZ）、千山药机（300216.SZ）、誉衡药业等多家公司暴露股权质押平仓风险。多数情况下，股权质押风险的暴露与上市公司股价的连续大幅下跌有关。尽管一季度归属母公司净利润超预期增长155.67%，然而，步入2018年以来，邦讯技术股价却是一路阴跌，1月份该股连续三个交易日股价出现“闪崩”，年初至今累计跌幅达37.89%。 自去年5月至今，A股市场共有2017只个股被13833次质押，涉及股票数量达2819.47亿股，参考市值高达3.32万亿。值得注意的是，目前仍有1994家上市公司共计达2591.08亿股尚未解除质押，涉及参考市值为2.81万亿。 一年以来质押比例超过50%的个股 根据统计，上述2017家股票质押的公司中，有7家公司当前质押比例超过了50%，也就是说，这7家公司目前未解押股份超过公司总股本的一半。此外，有38家公司股权质押比例位于40%-50%之间。其中，ST生化（000403.SZ）凭借75.21%的质押率排名首位，另外，海德股份（000567.SZ）、希努尔（002485.SZ）质押率也超过了60%。 华泰证券一名分析师对界面新闻记者表示，当触及平仓线，大股东会被要求补充质押，若是负债率高，补充质押能力相应较弱。 从资产负债率来看，质押率超过50%的这几家公司中，创维数字（000810.SZ）、九鼎投资（600053.SH）、银亿股份（000981.SZ）一季度资产负债率最高，分别为63.33%、58.93%、56.12%。 创维数字股票质押率为57.80%，Wind数据显示，未解押部分共涉及3位股东，其中深圳创维-RGB电子有限公司分别于2017年8月29日、2018年3月23日质押3.78亿股、2.07亿股，按5月23日收盘价计算，合计参考市值超过49亿元。 2017年创维数字业绩遭遇滑铁卢，全年实现归属于上市公司股东的净利润为9433.57万元，同比下降80.61%。公司公告显示，业绩下滑主要为上游关键原材料存储芯片全球供应紧缺及外汇汇率变动等因素导致。 以私募股权投资为主营业务的九鼎投资2017年业绩可谓惨淡。财务数据显示，公司全年共实现营业收入7.56亿元，同比减少54.02%，净利润3.24亿元，同比减少49.62%。公告称业绩下滑因PE机构的当期业绩主要与同期项目退出情况有关，2017年的公司业绩则主要受当年“减持新规”的短期影响所致，但其延后减持效应将对未来几年的公司业绩产生积极影响。 公司目前尚未解押的股份达2.57股，参考市值为64.38亿元。值得注意的是，九鼎投资股权质押股东均为江西中江集团。最新的质押信息显示，5月17日，公司控股股东中江集团质押3200万股，占公司总股本的7.38%，截至公告日，中江集团累计质押的股份数量为3.05亿股，占其持股总数的比例为97.21%、占公司总股本比例为70.34%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...