核心提示：1、8日晚间，海通证券因在ST瑞德财务顾问业务的持续督导工作期间涉嫌违法违规，被证监会立案调查，而这已非首次。并且，今年以来，海通证券频收监管罚单，合规风控屡出问题。2、据凤凰网《风暴眼》梳理，海通证券目前共担任62家公司IPO的保荐机构，根据相关规定，这些冲刺上市的公司很有可能因海通证券遭立案而影响上市。接近其中一家拟IPO公司人士告诉凤凰网《风暴眼》，目前确实已有公司向证监会申请中止上市。3、海通证券今年上半年营收和净利在上市券商中均位列第二，仅次于中信证券，业绩发展势头良好。但另一面，公司却遭遇了评级下降、股东频繁减持，还卷入“强制员工签署不平等协议”的丑闻，可谓危机四伏。8月底，证监会副主席李超关于“证券行业强化合规风控意识、坚守合规风控底线”的一席讲话还言犹在耳，不到半个月时间，知名券商海通证券就因合规漏洞被证监会立案调查了。据海通证券公告，被立案调查的原因是其在开展西南药业股份有限公司（现奥瑞德光电股份有限公司）财务顾问业务的持续督导工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规。凤凰网《风暴眼》发现，作为行业头部券商，海通证券仿佛今年一直都在“水逆”，不仅频繁吃到罚单，还面临着评级下降、股东减持、高管变动、员工爆料等一系列烦恼。更悲催的是，海通证券目前正在保荐、不包括还在辅导备案的IPO项目多达62家，一旦被证监会调查出重大问题，那这些拟上市公司的IPO之路或将受到严重影响。接近其中一家拟IPO公司人士告诉凤凰网《风暴眼》，目前公司已申请了中止上市。1、行业升至第二，罚单却收到“手软”据证监会官网，截至2021年9月7日，证监会共发布99条投行业务行政处罚类违规处罚信息，其中涉及券商30家。而海通证券在过去一年的时间里，共被处罚6次，其中包括5次警示函，1次监管谈话。凤凰网《风暴眼》注意到，就在上个月，海通证券刚因连续收到上海证监局下发的5份罚单而在业界引起不小的轰动。资料显示，被处罚的这五个人均是来自海通证券的保荐代表人，并且都与A股上市公司北特科技当年的并购重组事项有关，分别在2015、2017、2018年这几年间未勤勉尽责充分履行审慎的核查程序，由此招致了“秋后算账”。时间再往前推，今年上半年里，海通证券及个别分支机构曾累计被监管采取行政监管措施6次。除了警示、行政监管、整改等措施外，海通证券还在今年2月被责令暂停了为机构投资者提供债券投资顾问业务12个月、暂停为证券期货经营机构私募资管产品提供投资顾问服务12个月，以及暂停新增私募资管产品备案6个月。并且，监管部门还对多名直接责任人及负有管理责任的人员采取认定为不适当人选2年等监管措施。此外，截至今年上半年，海通证券尚未披露的新增（金额超过人民币1亿元）或已披露且有新进展的诉讼、仲裁事项还有6起，而尚处于执行阶段的案件则有8起，涉案金额达数十亿。资料显示，海通证券成立于1988年，总部位于上海，是国内二十世纪八十年代成立的证券公司中唯一一家至今仍在营运并且未更名、未接受政府注资的大型证券公司。2021年半年报显示，今年上半年，海通证券实现营业收入234.71亿元，同比增长31.95%；实现归属于母公司股东的净利润81.70亿元，同比增长49.00%。这份成绩，在上市券商中可以说是十分亮眼。无论是从营收和归母净利来看，海通证券的排名均位列第二，仅次于“老大”中信证券，且两个指标的同比增速也处于券商中的上游，营收、归母净利增速分别实现31.95%和49%。值得注意的是，截至目前，海通证券保荐人共有315位，其中违反自律规则的保荐人共14人，而同作为头部券商的中金公司则拥有保荐人376人，但仅有4人违反自律规则。可见，仅有傲人业绩是不行的，海通证券公司的整体成色几何，还得打个问号。时间再向前，凤凰网《风暴眼》梳理发现，海通证券这些年来可以说是被监管处罚的常客了。2015年8月24日，海通证券公告称，因公司涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，证监会决定对海通证券进行立案调查。2017年5月24日，海通证券公告称，因此前违规向司度(上海)贸易有限公司提供融资融券业务，证监会罚款255万元，并没收违法所得。2、评级连降2级，前十大股东轮流减持对于实力雄厚的海通证券来说，合规问题似乎已十分棘手，并且还带来了连锁反应——2021年证券公司分类评级中，海通证券连降2级，从最高的AA级跌落至BBB级。凤凰网《风暴眼》了解到，评级下调或与其卷入永煤债“漩涡”有关。证监会发布的《行政处罚决定书》显示，2017年至2020年9月底，永煤控股财报分别虚增112.74亿元、235.64亿元、241.07亿元、271.74亿元，累计861亿元，上述资金由控股股东河南能源化工集团用于其它项目，无法追回。因涉嫌帮助永城煤电违规发债，海通证券付出了不小的代价。先是银行间市场交易商协会发布自律处分决定，对海通证券、海通资管、海通期货予以警告处分；接着证监会公告，对海通证券、海通资管在开展私募资管等业务过程中，未有效控制和防范风险、合规风控管理缺失等违规行为，采取行政处罚，暂停新增私募资管产品备案6个月。在此背景下，海通证券又遭遇了前十大股东的减持。半年报显示，2021年上半年，海通证券第四大股东光明食品减持了海通证券2818.63万股股份，持股比例由2020年末的3.68%下降至3.46%；第五大股东申能集团上半年减持了海通证券2709.7万股股份，持股比例由年初的2.38%下降至2.17%；第七大股东中国证券金融上半年减持海通证券近8580万股股份，持股比例由年初的2.63%降至1.98%。与此同时，海通证券不仅没有入围证监会首批“白名单”，并且直至目前，第二批基金投顾业务试点资格也迟迟没有消息。而在2021半年报发布后，海通证券最新公告显示，瞿秋平因工作变动原因，于2021年9月2日卸任董事、合规与风险管理委员会主任委员和总经理职务。根据海通证券公众号最新消息显示，原上海市地方金融监督管理局副局长李军已经被任命为中共海通证券股份有限公司委员会副书记，并提名为海通证券股份有限公司总经理人选。除上述危机外，海通证券最近还卷入了“霸王条款”的丑闻。依旧是在8月，网曝海通证券要求债券融资部门超过400名全体员工签署竞业协议。来源：网传爆料截图协议规定，如果有员工离职后入职同行业公司，则需要向公司赔付近12个月总收入的3倍金额作为赔偿。有媒体粗略计算，普通1-3年从业资历的员工，差不多需要赔偿80-150万。该协议还提出，离职6个月期间，公司只需要付给离职员工基本工资的30％作为补偿。另有知情人士表示，目前部门2020年度奖金还未发放，如果不签该份协议，就不发放2020年终奖（仅有全额奖金的50%）。尽管该爆料随后被海通证券相关人士予以否认，但还是引发了不少员工的吐槽：“相当于整个3年白干了，倒贴钱给公司作贡献。”与此相印衬的却是海通证券高层超百万年薪。凤凰网《风暴眼》发现，2020年，海通证券董事长周杰的年薪为120.98万元；已离职的前任总经理瞿秋平年薪为241.04 万元；副总经理任湃的薪酬为216.94万元；总经理助理陈春钱的薪酬更是达到了507.97万元。此外，合规总监王建业、董秘姜诚君、首席风险官杜洪波、总经理助理潘光韬、财务总监张信军的薪酬均超过300万元。3、62个IPO项目或受影响除了海通证券自身，其作为主承销商所保荐的IPO项目或也将受到影响。据股票发行上市审核的相关规则显示，保荐人、证券服务机构及相关人员因其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响被立案调查、侦查，尚未结案，交易所不予受理发行人的发行上市申请文件。凤凰网《风暴眼》梳理发现，海通证券目前正在保荐的IPO项目多达62家，其中主板项目10家、创业板项目31家、科创板项目19家。一旦被证监会调查出重大问题，那这62家拟上市公司的IPO之路或将受到严重影响。数据来源：Wind 制图：凤凰网《风暴眼》接近其中一家拟IPO公司人士告诉凤凰网《风暴眼》，目前公司已申请了中止上市。由此可见，海通证券的危机，真可谓“牵一发而动全身”。...
为推动完善资本市场基础制度，提高监管效能，更好保护投资者合法权益，9月8日，国务院常务会议上通过了《证券期货行政执法当事人承诺制度实施办法（草案）》（以下简称《草案》）。据悉，《草案》与证券法等有关规定相衔接，对行政执法当事人承诺采取纠正涉嫌违法行为、赔偿投资者损失等的措施作出规定，对不履行承诺的当事人实施联合惩戒，维护市场秩序，及时依法依规对投资者损失予以合理补偿。“《草案》的推出是我国法治化的进步，能够让市场关键少数更为守信重诺。”南开大学金融研究院院长田利辉表示，契约精神是现代市场经济的基石所在，承诺制度实施是我国资本市场信用制度建设的重要举措。在《证券法》框架下，《草案》能够让行政执法当事人守信，能够督促涉嫌违法行为的纠正和投资者损失赔偿的落实。同时，《草案》中明确了有效的惩戒机制。实施联合惩戒是对于证券期货行政执法当事人不能守信守诺的有效制裁方式，能够惩前毖后，有力维护市场秩序，督促投资者损失补偿的实现。证券期货违法违规行为具有专业性强、涉案金额大、认定难、影响广泛等特点。有国内律所合伙人表示，推进证券期货领域行政执法当事人承诺制度，有利于最大化利用现有行政执法资源，构建高效行政执法机制。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳也表示，随着当前证券市场全面注册制的稳步推进，主动且合规信息披露是重点改革方向之一，而且对企业的失信行为将保持较高的关注和惩治态度，这就更需要当事主体合规守法经营、诚信展业，加强信用制度体系建设。实际上，在证券期货领域行政执法持续高压态势下，早在2019年修订的《证券法》即规定了行政承诺的适用情形。2021年3月，证监会更在2021年度立法工作计划中透露，配合国务院有关部门做好《证券期货行政执法当事人承诺实施办法》的制定、修改工作。证监会同步还将《证券期货行政执法当事人承诺程序规定》列入了“力争年内出台的重点项目”。今年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅又联合印发了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（以下简称《意见》）。其中更进一步明确，将建立健全信用承诺制度。建立资本市场行政许可信用承诺制度，明确适用主体范围和许可事项。将信用承诺事项及其履行情况纳入信用记录，作为事中事后监管的重要依据。对严重违反承诺的当事人，依法撤销有关行政许可。值得一提的是，7月发布的《意见》中还提出，建立资本市场行政许可信用承诺制度，明确适用主体范围和许可事项。将信用承诺事项及其履行情况纳入信用记录，作为事中事后监管的重要依据。同时，建立健全全国统一的资本市场诚信档案，全面记录资本市场参与主体诚信信息。“资本市场最核心的部分是信用的问题。”中国人民大学法学院教授叶林也认为，今年证监会发布修订后的《证券市场禁入规定》即是在加强市场信用建设。北京大学法学院教授郭雳更进一步指出，完备的资本市场信用体系，既是让每一个市场主体为自身行为负责，同时也能从良好的市场表现行为中获益。有接近监管人士更向21世纪经济报道记者表示，监管层有意进一步完善资本市场诚信信息记录范围，扩大信息主体和内容覆盖面，积极推进与其他部门、司法机关、地方政府和有关组织的诚信信息共享工作。同时，监管层还将借助智能化、网络化、科技化的技术手段和工具，进一步强化诚信档案数据库系统功能，加强对信息的归集，查询、公示，强化对资本市场失信主体的联动惩戒和协同监管，提升对创新监管，加大违法失信成本的基础服务能力。...
中央宣传部、国家新闻出版署有关负责人会同中央网信办、文化和旅游部等部门，对腾讯、网易等重点网络游戏企业和游戏账号租售平台、游戏直播平台进行约谈。约谈指出，近段时间以来，中央宣传部、国家新闻出版署先后发布《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》《关于开展文娱领域综合治理工作的通知》，立足培养时代新人，坚持人民立场和群众观点，出台系列重要管理举措，得到社会各方面热烈响应和积极支持，充分体现了党和政府对未成年人健康成长的关心关爱。各网络游戏企业、游戏账号租售平台、游戏直播平台要提高政治站位、强化责任担当，深刻认识严格管理、防止未成年人沉迷网络游戏的重要性紧迫性，坚决将有关要求落到实处，切实保护未成年人身心健康。约谈强调，各网络游戏企业和平台要严格落实通知各项要求，不折不扣执行向未成年人提供网络游戏的时段时长限制，不得以任何形式向未成年人提供网络游戏账号租售交易服务。要加强网络游戏内容审核把关，严禁含有错误价值取向、淫秽色情、血腥恐怖等违法违规内容，坚决抵制拜金主义、“娘炮”、“耽美”等不良文化。要自觉抵制不正当竞争，防止过度集中甚至垄断，把重心放到推动科技创新、更好满足人民精神文化生活新期待上来。要强化“氪金”管控，杜绝擅自变更游戏内容、违规运营游戏等行为，坚决遏制“唯金钱”“唯流量”等错误倾向，下决心改变诱导玩家沉迷的各类规则和玩法设计。要严格管理游戏宣传推广，规范限制明星代言游戏广告，不得为违规游戏提供推广途径。要加强游戏直播管理，禁止出现高额打赏、未成年人打赏等情况。中央宣传部、国家新闻出版署将会同有关部门和地方加大督查力度，开展专项检查，严肃处理违规行为；近期将上线防止未成年人沉迷网络游戏举报平台，及时受理和处置问题线索，对落实不到位的企业，发现一起严处一起，确保防沉迷工作落到实处、取得实效。...
在绝大多数人都没搞懂“元宇宙”究竟是什么之际，A股市场的相关概念股已被热炒一番。9月8日，“元宇宙”概念再造资金爆炒，多只贴上“元宇宙”标签的个股录得大涨。截至收盘，中青宝两连板（300052.SZ）、宝通科技（300031.SZ）、数码视讯（300079.SZ）、顺网科技（300113.SZ）等多只股录得“20CM”涨停。消息面上来看，中青宝9月6日在官方微信发布文章称公司将推出元宇宙游戏《酿酒大师》的消息点燃了市场炒作的情绪。被资金当做元概念“龙头”炒作的中青宝9月8日晚间发布公告称，元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司尚处于初步探索阶段。另一边，监管已对个别蹭上元宇宙概念后股价大涨的个股重拳出击。汤姆猫（300459.SZ）8日晚间收到深交所问询函，被要求说明公司是否存在利用互动易回复蹭热点、炒概念，配合股东减持的情形。事实上，这并不是元宇宙概念首次被市场所知，但为何这次的概念炒作如此火爆。多位接受第一财经记者采访的TMT行业分析师直呼：“即便是概念炒作，元宇宙也是一个非常模糊的概念，尚无法想象具体产品、商业模式、应用场景等。实在难以判断。”市场猛炒“元宇宙”概念，相关个股收关注函据了解，元宇宙（Metaverse）一词源于作家Neal Stephenson的科幻小说《雪崩》，描述了一个人们以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界。元宇宙是一个虚拟时空间的集合，由一系列的增强现实（AR）、虚拟现实（VR）和互联网（Internet）所组成。Wind数据显示，目前看元宇宙概念包括了虚拟现实、网络游戏、云计算、超高清视频、数字孪生等多个产业，根据相关产业链筛选出84只概念个股中，有73只在9月8日录得上涨，占比达86.9%。其中25只个股上涨超过10%。其中，虚拟现实和网络游戏是元宇宙概念的炒作集中地，也意味着这完全是一轮无视基本面的概念炒作。9月8日，26只游戏板块成份股中，24只股录得上涨。汤姆猫、中青宝、宝通科技3只游戏股涨停，中青宝录得两连板；昆仑万维（300418.SZ）、盛讯达（300518.SZ）涨超15%。在元宇宙概念炒作情绪高涨之际，已有多家相关上市公司发布公告表示元宇宙相关业务还在初步探索中。中青宝9月8日盘后发布公告称，元宇宙是一个巨大的概念和模式，公司处于初步探索的阶段，触及的概念也相对较浅，对应产品还在持续研发中。目前新游戏上线时间和地区受到诸多因素影响，亦存在不确定性。”另一边，监管对蹭热点、炒概念的个股火速下发关注函。汤姆猫9月8日在互动易平台回复投资者表示，公司计划进军元宇宙领域。汤姆猫表示，“公司坚定看好元宇宙发展方向，已经成立了元宇宙方向的专项工作组，协调境内外的研发团队，对特定品类的产品进行概念开发与立项工作”、“公司投资的天际微动已开发了多款VR游戏”等。目前，汤姆猫的控股股东金科控股集团有限公司及实际控制人朱志刚目前处于减持区间内。深交所要求公司说明是否存在利用互动易回复蹭热点、炒概念，配合股东减持的情形；并补充说明现有主营业务、主要产品与元宇宙概念的关联性，关于元宇宙概念产品的相关表述是否严谨、合理。切莫把网络游戏当作元宇宙截至记者发稿，在深交所互动易平台，包含“元宇宙”的提问和回答有超过600多条搜索结果。第一财经记者梳理上市公司通过互动易平台和公告，回应元宇宙相关业务的内容发现几项特征。首先，这些公司几乎都来自游戏行业。其次，公司回复投资者的内容频繁提及“贴近”、“融合”、“VR”、“云游戏”、“AR”等词汇，一眼望去满屏皆是与“游戏”直接关联的内容，但与元宇宙并无直接、实际关联。其中，有部分上市公司明确回复投资者表示公司没有元宇宙相关业务，也无相应的收入。比如，主营从事计算机系统集成的联络互动（002280.SZ）9月8日在投资者互动平台表示，公司目前没有元宇宙相关业务及其相关业务收入。但更多的游戏公司似乎仍然不想“错过元宇宙热点”。比如，游戏股完美世界（002624.SZ）在互动易平台表示，游戏是最贴近元宇宙的产品形态，公司擅长的MMORPG与元宇宙的特征一脉相承。公司看好元宇宙的未来前景，正在积极探索现有优势与未来技术结合应用于元宇宙领域的多种可能性，并已在目前的游戏研发中融入元宇宙相关元素，期待给玩家带来更丰富的感受和体验。再如，金马游乐表示，公司已开发出包括VR系列在内的八大系列影视类产品，其中VR动感影院产品已交付并投入使用。又如，凯撒文化则表示元宇宙游戏融合AR/VR、AI以及云计算等新技术，能联通现实世界与虚拟世界，给广大玩家带来不一样的沉浸式游戏体验，公司在AI、云计算、AR/VR等领域已经有探索和布局。元宇宙是个非常庞大的概念，多家机构研报指出，目前“元宇宙”仍停留在初期阶段，仍有很多“元宇宙”要素未实现，真正实现“元宇宙”需要技术的推动与支撑，产业链初见雏形至少5-10年的时间。业内分析人士指出，元宇宙对于全市场还是一个相对模糊的概念，要警惕个股蹭热点概念炒作。...
9月7日，两市成交量连续35个交易日突破万亿元大关，沪指涨1.51%，逼近今年2月的阶段性高点，沪深300指数也逼近5000点。北向资金当日净流入近60.69亿元，三季度至今累计净流入已超700亿元。一边是热火朝天的市场，一边是频遭点名量化交易。9月3日，一则“量化交易贡献了A股一半的交易量”的消息刷屏，甚至有人指出量化是“AI收割机”，主观投资会被收割；9月6日，证监会主席易会满表示：“在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。最近几年，中国市场的量化交易发展较快。” 这一度导致市场担忧行情的可持续性。接受第一财经采访的机构人士认为，量化交易量占比约在20%~25%，远无传闻中的50%，对量化或冲击市场的担忧有所过度。资深全球宏观交易员袁玉玮对记者表示，从算法交易特征看，量化一般是跟随趋势（例如助涨中小市值股），而非制造趋势，但日内大盘股风格反转，或对小市值暴露的量化多头和中性基金形成逼空效应，导致它们日内调仓，加剧了盘中大盘跑赢小盘的轮动。相比海外市场，中国量化的不公平之处更多在于，国内缺乏T+0交易制度和做空机制，融券难度大且成本高，“现在量化的优势主要在T+0和做空跑道，并非策略。一个例子是，海外量化机构在A股的产品表现明显比海外产品好很多。”他称。板块轮动并非量化一方主导最近，A股市场连续交易额超过万亿，市场上对量化的崇拜和恐惧的两种极端声音再起。今年以来，由于中小市值股景气度提升等原因，机构发行了大量指数增强型产品（以中证500指数增强为主），而它们通过程序化交易来获取超额收益，大量的程序化交易和T+0策略增加了换手率和成交量。市场的担忧在于，量化抱团中小市值的现状若现反转，或造成年初大市值股“抱团闪崩”的冲击。不过，第一财经此前就报道，“AI收割机”“量化交易约占50%”等判断失真，各大头部量化机构都表示，该数字显著高估了。而且就目前看来，行情仍有望持续，中小市值景气股的赛道较长，并不存在年初公募基金对大盘股局部抱团的情况，轮动相对更快。根据部分销售渠道的反馈，量化交易占比约20%。另外，量化本身有规模限制，从渠道代销产品来说，中证500的增强都开始陆续封盘，因为在市场大涨和规模扩容后根本跑不出什么收益，“因此量化机构开始转战中证1000，甚至开始实行全市场选股策略，这样一来，由于小市值股存在更强的行业占比限制，和传统指数增强相比，波动可能更大了。”环懿投资董事长、首席投资官高杉对记者称。那么今年的飞速板块轮动行情是谁主导的？“今年的行情其实不是量化主导的，实际是宏观交易、外资和公募共同推动的。”袁玉玮对记者称，“‘茅指数’的证伪和下挫导致资金流向中小创，然后量化扩大规模，上述趋势被加强。扶持中小企业、鼓励科技创新、保障内循环的宏观政策也会使流动性流向成长和小市值因子。量化得益于小市值暴露，并非它们主动驱动了风格轮动，而是被动。其实今年不用人工智能、机器学习优化，估计量化基金拿2015年的旧策略，都会有不俗的表现。”第一财经此前也报道，中小市值股的崛起使得众多量化机构“咸鱼翻身”。今年1月，被称为“中国版文艺复兴”的千亿私募明汯抛弃一向坚持的多中小盘、空大盘的策略，转向“抱团股”，但在2月下旬开始的大幅波动行情中，净值回撤明显。不过二季度过后，明汯指增的超额收益明显回升，“这和市场风格切换有关，中小盘表现又开始强劲，而且机构模型上可能也升级了。”有业内知情人士对记者表示。“很大一部分量化基金卖的实际是smart beta（市场波动），是否真是alpha（超额收益），还要经过几次牛熊周期、风格轮动的考验。2021年是宏观均值回归的一年，注定会出现大/小盘、价值和成长、周期和成长、高质量和低质量等各种轮动互相交错。”袁玉玮提及。量化的“不公平”源于何处？尽管成交放量、轮动加速并非量化一方的锅，且高频交易增多会增强市场流动性、降低系统性风险，但“量化有违市场公平”的观点的确存在一定的业内共识。袁玉玮表示，量化交易“容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题”这一问题存在的根本原因在于，在市场整体T+0交易制度缺乏、融券难的背景下，量化掌握了这些赛道优势。也有业内人士对记者提及：“多数交易者无法进行有效的融券做空，导致多头可以凭借资金实力，垄断筹码，从而拿到资产定价权——此前的公募基金‘抱团’也是典型。量化机构也是类似，随着量化规模扩大，它们对中小市值股票的定价能力越来越高。”“无论指数增强，还是中性基金叠加的T+0策略，实际很大程度上得益于依赖规模自建底仓，或由于高换手，量化机构垄断了券商本来就不大的券池，导致它们在（日内）高抛低吸或做空个股方面有了先天的优势。”袁玉玮称，“这其实就是投资者依赖资金规模，以变通的模式绕过了A股T+1制度和做空机制的限制，形成起跑线高于其他投资者的优势。假如市场参与者都可以T+0、融券做空，目前的量化基金业绩将会受到显著影响。”近2年，同期美股强于A股，但国外的量化巨头海外产品业绩差，中国产品业绩好，这或也变相印证了上述观点。数据显示，今年上半年，城堡投资（Citadel）的海外策略盈利4.4%，Two Sigma持平，文艺复兴（Renaissance）盈利1.1%, Milliennium 盈利6.5%。而这些机构在A股的产品明显比海外产品表现亮眼许多。去年，文艺复兴海外的beta和alpha产品同时亏损约31%。海外对冲基金表现。来源：彭博无独有偶，兼具主动管理和量化管理的私募机构淳浦投资董事长王书义则对记者表示，量化本身不是问题，但存在公平问题，比如托管服务器，使所有交易者的交易速度存在落差，不能只重效率而不顾公平，同时也应加强量化制度建设，未雨绸缪。...
在多方因素助推之下，新冠中和抗体市场入局者越来越多，整体竞争也将进入焦灼态势。新冠肺炎疫情全球大流行下，“疫苗+特效药”被认为是最佳的防治组合手段。目前新冠疫苗已经取得巨大成功，而“特效药”有望成为终结新冠疫情的最后一张拼图。在众多治疗新冠药物研发中，中和抗体被认为是有望成为新冠“特效药”最大突破口之一，也吸引了中外药企争相布局。近日，国内新冠中和抗体药物研发不断传来好消息。济民可信集团宣布，其自主研发的新冠病毒特异性中和抗体注射液已完成I期临床试验,以期为COVID-19的治疗贡献力量；君实生物宣布FDA已经恢复其与礼来合作的抗体鸡尾酒疗法bamlanivimab/etesevimab的分发。据不完全统计，目前国内在研治疗新冠中和抗体药物至少有10款：君实生物和中科院微生物所联合开发的JS016、腾盛博药的两款中和抗体BRII-196和BRIII-198、迈威生物的MW33、神州细胞的SCTA01、绿叶制药LY-CovMab、复宏汉霖HLX70、济民可信JMB2002等进入临床试验阶段。此外，国药集团中国生物杨晓明团队也发现了对多种新冠变异株有效的单克隆抗体，目前该2B11抗体的临床申报工作正有序推进。中和抗体能有效阻碍新冠病毒进入人体细胞，是治疗新冠肺炎的有效手段。不过，随着入局者越来越多，竞争也将趋于焦灼状态。为了进一步推动及规范本土创新药企在新冠肺炎治疗药物的临床试验，9月3日，国家药品监督管理局药品审批中心（CDE）发布了关于公开征求《新型冠状病毒肺炎抗病毒治疗及预防新药临床试验技术指导原则（试行）》（征求意见稿）意见的通知（以下简称《指导原则》）。对此，有业内人士对21世纪经济报道记者表示，该文的发布有望进一步推动国内各生物制药企业正在进行的针对新冠肺炎治疗的各类抗体药物的研发进展，助推更多抗体药物加速获批。新冠中和双抗成热门赛道据Antibody Therapeutics数据库统计，截至2020年9月，全球共有98个靶向新冠病毒S蛋白的中和抗体项目。其中，全球范围内已有3款中和抗体或组合疗法获得FDA紧急使用授权，包括再生元的casirivimab/imdevimab联合疗法、礼来/君实生物合作开发的etesevimab/bamlanivimab联合疗法、葛兰素史克与Vir Biotechnology合作研发的Sotrovimab。再生元2020年7月初获得美国政府满足7万-30万患者的治疗剂量（或42万-130万患者的预防剂量）订单；2020年8月与罗氏合作后，再生元生产抗体药物的能力将至少提升3.5倍。根据再生元（Regeneron）公布的上半年业绩报告，第二季度营收51.4亿美元，同比增长163%。净利润为31亿美元，同比增长245%。其中，来自新冠中和抗体REGEN-COV收入为27.6亿美元，占到再生元该季度收入的54%。财报数据显示，再生元与罗氏联合开发的REGEN-COV（美国以外国家及地区商品名：Ronapreve）已于7月20日首次获日本厚生劳动省批准，用于治疗轻中度COVID-19感染患者,并且已经在欧盟及美国获得紧急使用授权（EUA）。FDA还在7月31日将EUA人群范围扩大至暴露前预防，后续还将扩大至住院患者。再生元负责记录该产品在美国的收入，罗氏负责美国以外国家和地区。REGEN-COV上半年在全球的销售额已经达到35.1亿美元。礼来方面，今年2月，美国政府已决定采购至少10万剂etesevimab（JS016或LY-CoV016）1400mg和bamlanivimab（LY-CoV555）700mg双抗体疗法用药，协议金额为2.1亿美元，在2021年11月25日之前，美国政府有权根据与基础协议相同的条款，并综合礼来方面的一致意见、产品供应水平、医疗需求这些前提，额外购买110万剂。礼来公布截至2021年6月30日第二季度财报数据显示，礼来上半年总收入135.46亿美元，同比增长19%。其中，新冠中和抗体在2020年为礼来带来8.71亿美元的收入后，在2021上半年继续增长，实现9.59亿美元收入，同比上半年增幅为11%。针对中和抗体的市场表现，兴业证券分析报告分析称，2020年底，预计中和抗体的商业化市场空间约18.3亿-38.4亿美元，2021年末，预计中和抗体的市场空间可达68.7亿-146.4亿美元。其中欧美发达国家市场空间更大，达到54.3亿-110.4亿美元；发展中国家市场规模约14.4亿-36亿美元。另一方面，中和抗体用于患者治疗的市场空间更大，约62.4亿-132亿美元；用于高风险人群预防时，因为价格高、预防时间短等劣势，疫苗研发成功后很容易被替代，市场规模相对较小，或将不超过10亿美元。面对百亿美元级的市场规模，国内药企也争相入局。目前，本土企业中，君实生物和中科院微生物所联合开发的JS016、腾盛博药的两款中和抗体BRII-196和BRIII-198、迈威生物的MW33、神州细胞的SCTA01、绿叶制药LY-CovMab、复宏汉霖HLX70、济民可信JMB2002等已进入临床试验阶段。其中，君实生物的JS016领跑，是中国第一个、全球第二个进入临床试验的新冠病毒中和抗体疗法。该候选药物也受到礼来公司的青睐，双方于2020年5月初达成协议，礼来以最高2.55亿美元的价格获得JS016大中华区以外的临床开发和商业化权益。目前JS016单药的国际多中心（包括中国）Ib/II期临床试验已经完成，海外双抗体疗法用于治疗的III期已经达到主要终点和关键次要终点；绿叶制药8月初宣布LY-CovMab已获准在中国开展II期临床试验；腾盛博药8月底宣布其新冠中和抗体BRII-196/BRII-198联合疗法三期试验获积极数据；济民可信9月6日宣布完成JMB2002注射液的I期临床试验。随着新冠肺炎病毒变异株的不断出现，针对中和抗体市场的布局者也是越来越多，中和抗体市场竞争已经进入白热化阶段。CDE发文剑指新冠肺炎治疗药物为了进一步推动及规范本土创新药企在新冠肺炎治疗药物的临床试验，9月3日，国家药品监督管理局药品审批中心发布关于公开征求《新型冠状病毒肺炎抗病毒治疗及预防新药临床试验技术指导原则（试行）》（征求意见稿）意见的通知，明确指出，为促进新型冠状病毒肺炎抗病毒药物研发，规范临床试验设计，特制定此次的指导原则。该指导原则适用于预防、治疗新型冠状病毒肺炎的化学药物和生物制品（预防用疫苗和恢复期血浆治疗除外）。在《指导原则》出台后，有业内人士对21世纪经济报道记者表示，该文的发布有望进一步推动国内各生物制药企业正在进行的针对新冠肺炎治疗的各类抗体药物的研发进展，助推更多抗体药物加速获批。“毕竟，在此文件发布之前，不少生物制药企业对于抗体药物的研究虽然很多，但是依旧有很多公司不知道应该如何设计临床，更好地进行临床试验研究。”该人士说道。对于此次《指导原则》的发布，赵冰博士认为，这是针对所有新冠的治疗、预防药物，不仅仅指中和抗体，而随着这一文件发布，“蜂拥扎堆”的现象将有望得到遏制。与此同时，在CDE的指引下，针对新冠肺炎治疗的相关药物机制将会更为明确。“CDE制定此《指导原则》的目的是‘促进新型冠状病毒肺炎抗病毒药物研发，规范临床试验设计’，对于坚持科学规范研发路径的申办方，不存在‘提高准入门槛’的影响。”君实生物医学科学部高级医学总监李卿在接受21世纪经济报道记者采访时也表示,君实生物目前在研的相关产品一直遵循科学规范的研发路径，并保持与监管和临床专家及时沟通。我们中和抗体药物的临床试验标准是高于《指导原则》标准的，没有影响。今年6月底，因对Gamma和Beta突变型产生耐药，美国卫生部门宣布暂停分发礼来/君实生物bamlanivimab/etesevimab双抗体疗法药品。但6月以来，Delta突变型开始席卷美国乃至全球，考虑到礼来/君实双抗体疗法对Delta等突变型均保持中和活性，美国卫生部门于9月2日宣布在全境恢复该双抗体疗法供应。截至目前，bamlanivimab/etesevimab双抗体疗法已经在全球超过12个国家和地区获得紧急使用授权。目前，新冠药物以化学药和大分子生物药为主流，主要包括RdRP抑制剂、蛋白酶抑制剂、中和抗体、大分子非中和抗体药。随着新冠肺炎疫情防控常态化，中和抗体的长期价值将会愈发凸显，多款治疗性药物将进入关键的后期临床阶段。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
近日，公益项目“不要烫伤我的童年”涉嫌在腾讯公益平台违规套捐的事件引发关注。 事件的起因是这样的，9月5日晚间，腾讯公益平台接到用户关于中国社会福利基金会下的“不要烫伤我的童年”公益项目涉嫌违规套捐的投诉。投诉称，该项目在“99公益日”活动中，以“捐后报销”为名，将资金化整为零、组织多人多次进行违规套捐。对此，腾讯公益启动调查，称该项目涉嫌违反平台规则，暂停该项目在腾讯公益平台上筹款，冻结项目在公益日期间获得的配捐和激励。 随后，中国社会福利基金会发布调查声明，称从未发生过动用资金套取平台配捐的行为。对“报销费用”言论坚决不认可，对违规行为保持零容忍。将积极配合上级主管部门及腾讯公益的调查，接受社会监督，承担相应法律责任。 腾讯公益通报涉嫌违规项目情况 腾讯公益平台信息显示，“不要烫伤我的童年”项目的发起方为中国社会福利基金会烧烫伤关爱公益基金，收款机构为中国社会福利基金会，执行机构为中国社会福利基金会烧烫伤关爱公益基金。 项目自2016年11月上线以来，已走进全国29个省市自治区76个市州190个区县科普预防烧烫伤常识和急救知识。 记者查询显示，该项目自2016年11月2日至2021年9月6日已筹资金1010.52万元，目前处于募款结束，项目执行中状态。 9月6日，公众号“腾讯公益伙伴”发布关于涉嫌违规项目的情况通报称，9月5日晚间，腾讯公益平台接到用户关于中国社会福利基金会下的“不要烫伤我的童年”公益项目涉嫌违规套捐的投诉。 投诉称，该项目在“99公益日”活动中，以“捐后报销”为名，将资金化整为零、组织多人多次进行违规套捐。 腾讯公益平台第一时间启动调查。根据投诉信息，“不要烫伤我的童年”项目涉嫌违反平台于7月5日发布的《2021年99公益日规则》。 腾讯公益团队称，为更好保障所有公益机构和爱心网友的权益，维护平台的公平公正及行业的清朗风气，经与主管部门及其他相关方沟通，腾讯公益平台现做出以下处理措施： 1．暂停“不要烫伤我的童年”项目在腾讯公益平台上筹款。 2．冻结“不要烫伤我的童年”项目在“99公益日”期间获得的由腾讯基金会提供的配捐和激励。 该平台已通报中国社会福利基金会对涉事项目进行核查，尽快公示核查结果。同时已将投诉信息、最新核实信息报备给相关主管部门，并将积极配合主管部门做好后续调查求证工作。违规行为一经查实，平台将依据《2021年99公益日规则》采取对应的处罚措施，绝不姑息。 中国社会福利基金会发声 当日，中国社会福利基金会迅速发布关于“不要烫伤我的童年”公益项目在99公益日活动中涉嫌违规的调查声明，称据初步调查，网络所质疑的捐赠人“明明”（网名），根据自己对慈善募捐的理解，发布以“捐后为捐赠人报销费用”的言论。对此，中国社会福利基金会声明如下： 一、从未发生过动用资金套取平台配捐的行为。对“报销费用”言论坚决不认可，对违规行为保持零容忍。 二、目前，已对涉嫌违规项目开展全面调查，同时对今年所有参加互联网募捐的项目再次重申活动规则，杜绝此类事件发生。 尊重腾讯公益对“不要烫伤我的童年”公益项目所采取的处理措施，并在事实查明前，采取如下处理措施： 1、暂停“不要烫伤我的童年”公益项目在99公益日期间的互联网筹款活动。 2、“不要烫伤我的童年”公益项目已募资金（公募筹款部分），由本会财务账户封存暂管，待事实查明后依法依规处理。 3、积极配合上级主管部门及腾讯公益的调查，接受社会监督，承担相应法律责任。 同时，中国社会福利基金会还表示，对发生这样的问题影响慈善募捐深感自责，将加快调查进度，查清事实真相及时向社会公布，回应社会大众的关注。同时举一反三，加强对员工队伍和志愿者的教育培训，增强规矩意识、责任意识，主动维护慈善环境。对发现的问题认真整改，提高项目治理水平。 资料显示，中国社会福利基金会是由民政部登记和主管的全国性公募基金会，成立于2005年6月14日，原名中国社会福利教育基金会，2011年7月15日经民政部批准更名为“中国社会福利基金会”。 腾讯99公益日开启配捐 据了解，“99公益日”是腾讯公益自2015年起联合公益慈善组织、用户、企业和媒体等，由中央网信办和国家民政部指导，响应国家9月5日“中华慈善日”的号召，共同发起的一年一度的全民公益活动。 今年的99公益日于9月1日正式启动，公益日从3天扩展到10天，从9月1日开始到9月10日结束，分为主题日（1日-6日），行动日（7日—9日）和感恩日（10日）。腾讯基金会的整体资金投入将从4亿元增加到10亿元，将投入到项目配捐、项目激励与机构培育等用途中。 根据7月初腾讯公益发布的《2021年99公益日规则》，腾讯基金会投入总额4亿元资金，用于在9月7日到9日三天为公益慈善项目和机构进行配捐。其中，包括3亿元针对项目的定向配捐和1亿元的非限定配捐。 在活动期间，腾讯基金会将拿出资金对平台上的全部公益项目进行多类型的配捐。活动期间，用户每次不低于1元的捐赠，将会随机获得腾讯公益的配捐。用户进行捐赠后，还可邀请好友参与。 该项规则，可简单理解为，用户捐钱，腾讯公益将配合一起捐，用户捐得越多，腾讯配捐也越多。 根据配捐规则，9月7日至9日，每天早上10点开始，公益项目收到的每笔不低于1元的用户捐赠都有机会获得腾讯基金会提供的随机金额配捐。同时，用户邀请好友助力并且该好友完成至少一项：（1）通过助力页面捐赠不低于1元（2）完成公益知识问答（3）赠送小红花，用户捐赠的公益项目即有机会获得腾讯基金会提供的额外随机金额配捐。活动期间，每人每天可获配捐总额最高为999元。 根据腾讯公益9月5日晚间提供的数据显示，截至18时，共有473万人次捐出2.7亿元，加上腾讯基金会的1.6亿配捐，合计4.3亿善款，帮助到灾后重建、乡村振兴、弱势人群等促进共同富裕、共享美好生活的项目，项目重点覆盖涉及中西部、山区农村等多个欠发达地区。 网友发布质疑 而此次事件的起因，正是网络所质疑的捐赠人“明明”（网名）根据自己对慈善募捐的理解，发布以“捐后为捐赠人报销费用”的言论。 根据网上流传的微信截图，9月5日15时49分，一名昵称为“明明”的微信用户发布朋友圈，释放出这样的消息：“你做公益我报销。有笔款需要不同微信捐出去，每个微信号最多捐1000，大家捐了的发截图给我，统一建群报销。”随后，该用户晒出支付记录和捐赠证书作为证实，并继续发圈表示“已筹集994万，冲刺1000万……联系我报销，又做公益又报销”。 据公益时报独家采访“明明”，其表示看到朋友圈到处在分享腾讯公益的筹款活动，自己也想捐款助力。一开始，她捐了1000元，将项目分享到朋友圈和多个群，却发现应者寥寥，于是发布多条朋友圈，即网传图片提及的，表示朋友可以加入捐钱，自己给他们报销，预算是5万元内。没曾想，最后有人怀疑自己诈捐、套取公司公款报销。 而对此，中国社会福利基金会表示，对“报销费用”言论坚决不认可，对违规行为保持零容忍。已对涉嫌违规项目开展全面调查，同时对今年所有参加互联网募捐的项目再次重申活动规则，杜绝此类事件发生。 中国社会福利基金会烧烫伤关爱公益基金亦发布情况说明称， 经初步调查，网络所质疑的筹款人“明明”（网名）本名钟明玉，是项目的热心捐赠人之一，今年“99公益日”期间，她通过带动号召自己身边好友参与支持的方式，为项目积极劝募。钟明玉并非烧烫伤关爱公益基金的工作人员，她是一名热心公益的爱心人士。她的捐赠及劝募系个人自发行为，组织发动“99公益日”的配捐也是希望在这段时间推动更多圈内好友的支持和捐赠意愿。作为捐赠人，本意初心都是朴素的，但却因为不了解公益平台参与规则，实际做法确实不妥。 在看到网上有关传播的信息后，基金工作人员也积极与钟明玉女士取得了联系，她立刻停止了这一不妥行为。 中国社会福利基金会烧烫伤关爱公益基金在此次活动中从未组织开展套取配捐的行为，并对违规行为保持“零容忍”。网络上各种以“一个社会组织的人准备大笔资金，套取配套捐款”、“公款挪用做捐款”、“骗捐”的种种揣测均不属实。 该基金还表示，腾讯“99公益日”为许多优秀的公益项目提供了平台支持，本质上是为了调动更多爱心人士参与公益的积极性，鼓励更多社会公众参与到公益理念的传递中来，一同维护健康、公平、有序的公益生态。对于“刷单”、“套捐”等违规操作坚持零容忍。腾讯公益陆续推出了“行业自律公约”等系列防范措施。中国社会福利基金会及烧烫伤关爱公益基金一直十分注重自审工作，始终坚持公正、诚信合规原则。对发生这样的问题深感自责，接受腾讯方面提出的初步处理意见，并加快调查进度，持续配合腾讯公益平台一同对刷单、套捐等不良行为进行深度调查及积极处理，绝不姑息！...
长期存在的第三方移动支付工具间的壁垒，正在被打破。近日，21世纪经济报道记者测试发现，银联云闪付App已接入微信支付体系，云闪付用户可以通过扫描微信个人收款码完成支付。在此之前，8月22日有媒体报道，手机淘宝App正式接入银联云闪付付款渠道，用户可以在付款结算界面选择云闪付，阅读服务需知之后将自动跳转进入云闪付App，等待进一步完成付款操作。长期以来，因独立资金体系、应用生态圈以及控制场景等因素限制，支付工具间存在层层联通壁垒。微信、支付宝两家第三方支付工具“双寡头”格局，让用户不得不在支付时“二选一”，银行资金在二者间反复流转的情况更让许多用户头疼，极大拉低了支付效率，跨工具支付无形中也增加了支付成本。有行业人士分析认为，此次银联“试水”接入微信、淘宝支付的小动作，或将成为开启支付渠道间互联互通的新切口。银联云闪付接入微信支付、手机淘宝App银联、微信、支付宝支付通道互联互通，进展到底如何？9月以来，21世纪经济报道记者测试体验发现，银联云闪付与腾讯微信支付开放扫码支付，即云闪付App用户可以扫描微信用户个人收款码，完成转账操作，微信收款记录则会显示“来自银联用户”字样。对应的，通过微信支付扫描云闪付收款二维码进行转账目前尚无法实现。在阿里巴巴的淘宝App端，部分用户在手机淘宝App完成购物并提交订单后，付款方式可选“云闪付”入口，在阅读服务需知之后，将自动跳转进入云闪付App，等待进一步完成付款操作。21世纪经济报道记者测试发现，该功能仅支持安装有云闪付APP的手机终端，在淘宝网页端无法找到该接口。此外，目前阿里旗下的飞猪应用同样无法使用云闪付支付。不过，支付宝、财付通（微信支付）尚未有开展互相扫码支付互通的迹象。21世纪经济报道记者就此事分别致电云闪付、支付宝及微信支付客服。云闪付客服人员表示，目前云闪付确实正在与上述第三方支付工具间展开合作，目前相关功能正在推进。据其了解，支付工具间的互联互通应该很快就会实现，不过具体时间进度安排还没有接到相关通知。支付宝客服表示，该功能还处在上线测试期，仅支持手机淘宝App下单的天猫通用业务交易，非天猫订单（淘宝、飞猪、饿了么等）、跨境交易订单、预售订单等场景尚未得到开放，此外该项功能是针对淘宝App结算，并非接入支付宝系统。此外，微信支付客服则表示，“有关云闪付的功能需要联系云闪付方面咨询”。分析人士认为，此次银联云闪付推进与微信支付、淘宝合作的两个“小动作”，即便目前在功能和场景上都并不完善，其背后却是长期被讨论的“条码互通”和“支付生态开放”两个行业热点话题。看似是两件事，其实质都是推动支付生态体系的开放互联。支付互联时代将至？支付作为大数据来源之一，互联网公司通过支付布局金融，除阿里、腾讯外，京东、美团、拼多多、滴滴、字节跳动等多家机构均已将支付牌照收入囊中。去年7月，“美团正式取消支付宝支付”曾引发市场热议，美团创始人王兴在个人饭否上对此回应称：“淘宝为什么还不支持微信支付？微信支付的活跃用户数比支付宝多，手续费也比支付宝低。”不过，228家第三方支付牌照中，支付宝和腾讯财付通（含微信支付）的合占市场份额或接近85%。第三方支付巨头依托自身应用生态控制支付场景，在条码、场景接口上互不联通。在当前反垄断、强监管的大趋势下，“开放”或将成为第三方支付平台不得不面对的选项。此次其与银联云闪付合作破冰的条码支付互通、支付场景开放明显释放了这一讯号。事实上，监管层早前就有意推动支付工具间的互联互通。2019年9月，央行公布的《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》提出：“推动条码支付互联互通，研究制定条码支付互联互通技术标准，统一条码支付编码规则、构建条码支付互联互通技术体系，打通条码支付服务壁垒，实现不同APP和商户条码标识互认互扫。”2020年2月，据21世纪经济报道此前报道，中国银联与腾讯旗下财付通公司就条码支付互联互通达成合作，双方将共同研究条码支付互联互通技术方案，率先建立全面互扫互认的条码支付服务网络。银联和财付通达成扫码互认的主体是“云闪付App”和“微信支付”。2021年8月，央行印发《非银行支付机构重大事项报告管理办法》，要求支付机构拟首次公开发行或者增发股票、对信息泄露方面等多项重大事项，应该事前向央行分支机构报告，并于9月1日开始实施，进一步加强对第三方支付机构动态监管。9月6日，央行发布2021年第二季度支付体系运行总体情况，今年二季度，非银行支付机构处理网络支付业务2608.30亿笔，金额87.32万亿元，同比分别增长28.17%和24.37%。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
量化交易正成为A股风浪口尖。又有一家300亿量化私募宣布暂停募资。天演资本称，2021年以来随着市场和行业情况变化，以及公司业绩得到广泛认可，公司管理规模增长迅速。近期公司已积极通过各类市场手段抑制管理规模增速，但仍认为增速过快。为保障存续投资者的长期利益，提供所有投资者良好的投资服务，公司决定阶段性停止募集工作。天演希望做一家长期提供显著超额收益的精品资产管理机构，谨慎调控管理规模是公司长期成功的重要部分。有市场传言称，监管目前正在对九坤、幻方、天演等头部量化私募做窗口指导以及现场约谈，可能要求其降低频率并限制规模。对此，天演资本相关市场人士告诉记者，公司并未接到相关约谈通知。幻方量化方面也对上述传言予以了否认，表示监管确有向公司了解量化市场情况，但并没有进行窗口指导，也没有作出降低频率、限制规模等要求。专注于量化投资领域研究的天演资本，成立于2014年。对于接下来的发展规划，该公司表示，公司现有的策略储备非常充足，当下更多的还是做好策略的开发，通过持续的研发保持策略超额收益的稳定性与来源丰富性，实现投资者利益最大化。天演资本认为，目前A股市场中量化机构的资产管理规模占比相对很小，只要进步的速度快于市场平均水平，相信凭借强大的超额收益，依旧能在多变的A股市场为投资者持续创造价值。值得注意的是，9月3日，进化论资产刚发布旗下量化线产品暂停募集公告。进化论称，为保障现有投资者的利益以及公司的长远发展，经过慎重考虑，我司决定今年内不再新发行量化产品，目前存续的量化产品将采取部分暂停募集，部分限额的方式进行额度管理，产品的正常赎回不受影响。详细情况可联系我司客户经理进一步了解。而此前，明汯投资、启林投资、金戈量锐、星阔投资等知名量化私募纷纷出手封盘旗下市场中性、500指增等策略产品线，闭门谢客。年内收益率38%排行第二基于今年以来市场投资风格切换，凭借市场的机会以及过硬的投资能力，量化私募取得了较为突出的成绩。截至今年9月初，百亿元级私募数量突破85家，证券类私募管理规模突破5万亿元。自2019年来，管理规模保持每年1万亿元左右的增加，百亿元级量化私募数量大增至20家，是去年的1倍。业内人士表示，百亿元级量化私募数量增至20家，主要原因是目前信贷宽松，市场资金较为充裕，同时，股市有较好的结构性赚钱效应，持续驱动储蓄搬家，大量资金流入私募市场，加之量化私募套利机会明显，造就了百亿元级私募数量不断创新记录。据统计，今年前8个月，20家百亿元级量化私募已经完成近2000只新基金的备案，而同期百亿元级私募新基金发行量为4183只，对比来看，在证券类私募管理规模占比仅为两成的百亿量化私募，发行的新产品数量占据近半壁江山。在20家百亿元级量化私募中，数据显示，截至9月初，年内收益率最高的为鸣石投资，收益率高达39.88%；其次是天演资本，收益率为37.88%。世纪前沿资产、金戈量锐、佳期投资和因诺资产的同期收益率也保持在30%以上。黑翼资产、千象资产和呈瑞投资同期收益率均不足10%。量化私募火爆也有原因。今年公募产品只有59.38%的产品是赚钱的，其余都是亏钱的；反观量化私募的基金，83.78%的产品都是赚钱的，而且收益率普遍分布在10-20%，20-30%的区间。易会满：中国市场量化交易发展较快9月6日，中国证监会主席易会满出席2021年第60届世界交易所联合会（WFE）会员大会暨年会，并作致辞。其中对于量化交易，易会满主席称，在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。最近几年，中国市场的量化交易发展较快。交易所对入市资金结构和新型交易工具怎么看？希望大家做些思考。的确，量化私募在今年迎来高速发展。据中信证券研究部估算，截至今年二季度末，国内量化类私募基金管理资产规模达到10340亿元，正式迈过1万亿关口，在证券私募行业的占比攀升至21%。业内人士表示，量化私募在国内起步较晚，目前正处于市场发展的红利期，得益于产品优秀业绩，许多高净值投资者开始主动关注并配置私募量化产品。随着投资者对量化策略的认知和理解不断加强，量化私募在整个市场的比重会不断提升。值得注意的是，甚至有量化私募为避免快速扩容，不得不采取封盘的情况。8月17日，百亿量化私募启林投资宣布旗下产品封盘，从8月16日起，公司暂停市场中性策略产品的发行和募集，存续产品的赎回业务不受影响，同时中证500指数增强策略产品暂缓募集速度。百亿量化私募金戈量锐资产也在近期宣布，自今年9月1日起暂停量锐77号私募证券投资基金的申购，开启资金额度管理，根据市场条件与策略情况控制产品管理规模。两大量化私募双双封盘，正是今年量化私募市场发行火爆的真实写照。...
AADC是第一款该类型的法规，反映了未成年人数据保护改革的全球发展方向。下半年以来，谷歌、TikTok、Instagram、YouTube等国际互联网服务提供商密集出台了一系列合规措施，包括关闭未成年用户个人性化推荐、默认其账号内容仅自己可见等，着重加强旗下产品在未成年保护方面的力度。有观点认为，这与英国《适龄设计规范》于今年9月结束适应期正式落地有关，作为“第一部相关类型的法规”，《适龄设计规范》在英国《数据保护法案》与《通用数据保护条例》等法规的监管框架下提出了很多互联网未成年保护全新标准，直接推动了平台企业进行新一轮未保措施升级。不少业内专家受访表示，《适龄设计规范》中的一些前沿条款为各国的专门儿童信息保护立法树立了参考典范，但也导致向未成年人用户提供服务的互联网企业合规压力陡增，如何平衡愈发细致的监管要求与自身业务发展，是其需要着重解决的问题。具有强制效力的文件《适龄设计规范》（Age appropriate design code，下称AADC）是英国于2020年8月正式发布，9月2日生效的一项未成年人数据保护条款，对互联网企业涉及儿童数据处理的各个方面进行了细致的规定。为保证相关企业有充分时间适应，AADC提供了为期12个月的适应期，今年9月2日后，所有提供儿童“可能”访问的数字服务的互联网公司需保证其产品符合其要求。在前言部分，英国信息专员伊丽莎白·德纳姆对AADC的性质与功能进行了介绍。据其描述，AADC并不是一部新法律，主要为《通用数据保护条例》（General Data Protection Regulation，GDPR）适用儿童使用数字服务场景时设立标准和提供解释，各类组织需遵守该准则，并证明其服务遵守数据保护法，公平、有效地使用儿童数据。她特别强调，AADC是第一款该类型的法规，反映了未成年人数据保护改革的全球发展方向。中国政法大学网络法学研究所副所长商希雪在接受21世纪经济报道记者采访时表示，AADC本身确实不属于法律，其制定依据主要来自英国《数据保护法案》的要求，法院有在审判中参考该规范的法定义务，但其尚未上升到立法层面。然而这并不意味着英国互联网企业可以就此将AADC束之高阁。在“守则执行”一章中，AADC的发布者英国信息专员办公室（Information Commissioner's Office，ICO）列举了自身的执法权力，包括发布评估命令、警告、谴责、强制执行命令和处罚，对于严重违反数据保护原则的行为，其有权发出最高2000万欧元或企业全球营业额4%的罚款，这一标准直接与GDPR中严重数据违法行为的行政罚款上限对齐。ICO的执法权力由何而来？据其官网显示，ICO是英国为维护公众信息权利由数字、文化、媒体和体育部设立的独立公共机构，职责包括数据保护立法讨论，处理公众数据查询与投诉，提供儿童数据安全保护等等。西南政法大学民商法学院副教授曹伟指出，2019年英国国家审计署对政府内部的数据管理进行了详细的描述，具体监管职能由在特定领域具有技术专长的机构来实施，ICO就位列其中，其主要职能是在信息专员，即前文提到的伊丽莎白·德纳姆的监督下维护英国的信息权，职权范围包括英国《数据保护法案》《信息自由法》《通用数据保护条例》等法规。实际上，在英国ICO的监管一直是高悬于企业头上的达摩克里斯之剑：2018年，ICO就因Facebook在Cambridge Analytica丑闻中不当收集并与政治咨询公司共享用户数据一事，对其处以50万英镑的罚金。由于该事件发生于GDPR出台前，这是依据当时的《通用数据保护法（1998）》所能做出的顶格处罚。最近的两起高额罚单则发生在去年年末，2020年10月ICO裁定英国航空公司未能保护客户数据，对其处以创纪录的2000万英镑罚款；仅在两周后，万豪连锁酒店同样因未能保护客户数据而被罚款1840万英镑。据ICO公布的财务数据显示，20/21财年其总罚款金额同比增长1580%——这还是其考虑到新冠疫情影响而酌情减低部分罚款的情况下。此外，ICO的权力还包括发出终止处理用户数据的命令和要求企业整改其认定为不合规的业务，而高昂的罚金与密集的处罚则显示，ICO并不打算敛其锋芒。商希雪表示，ICO是一个执行性的非部门公共机构，其作为英国数据保护负责机关的地位与权力主要由行政设置确立，但ICO做出的处罚也并非是终局性的，被罚的组织有权就其做出的处罚决定向英国国内一级审裁处（First-tier Tribunal (General Regulatory Chamber)）提出上诉。儿童利益最大化原则下的规制思路AADC对互联网服务提供商共提出了15项标准，位列首位的即是“儿童利益最大化原则”（Best interests of the child），该标准源自《联合国儿童权利公约》（United Nations Convention on the Rights of the Child，UNCRC）第三条：“在所有涉及儿童的行动中，无论该行动是由公共还是私人福利机构，抑或是法院、行政当局、立法机构所执行，儿童的利益都应首先被考虑。”在阐释该原则的立法来源与重要性时，ICO表示，英国作为UNCRC的起草国之一，其有必要考虑履行相应的义务；另一方面，“儿童利益最大化”也可为在线服务商提供一个了解儿童需求与权利的基本框架。浙江省公共政策研究院研究员高艳东在接受21世纪经济报道记者采访时表示，该原则要求企业着重考虑用户需求，从儿童利益至上的角度设计产品与服务，从而保护儿童身心健康，使其免受各类风险。出于对该原则及其他相关法规的考量，AADC认为不同年龄阶层的儿童认知与行为能力也存在差异，为保证其知情权和社交、玩耍、获取信息和发表观点的权利，AADC将所有未成年互联网用户划分为0-5岁、6-9岁、10-12岁、13-15岁、16-17岁5个年龄层，并就企业应依照怎样的标准分别赋予儿童和家长何种权利进行了规定。这在未成年隐私保护细分领域的规定中是一项较为前沿的突破。不同于美国《儿童在线隐私保护法》(COPPA)和我国《儿童个人信息网络保护规定》对互联网企业处理13岁及以下年龄儿童数据进行统一标准规范的方式，AADC虽保留了最低13岁的信息处理年龄，但对不同年龄层儿童所需的特殊保护类型进行了区分。例如，16-17岁的儿童被划入“接近成年”层级，有权选择继续由家长负责处理其互联网使用中的个人数据授权，还是自行就相关问题做出决定。高艳东认为，这种年龄分级方式的优势在于充分考虑到了儿童不同年龄段不同的身心发展状况，但也可能存在忽略特殊情况的问题，由于个体发展水平存在差异，该措施可能也难以适用于所有限制儿童互联网使用的场景。AADC提出的另一项重要守则在于对“轻推技巧的限制”。所谓“轻推技巧”，主要是指产品或服务的提供者刻意引导或鼓励用户在决策时遵循设计者首选路径而采用的策略，例如在一些设计者希望获得用户授权的场合，其通常把同意授权的选项做得更为显眼。AADC认为，在线服务设计中使用轻推技术，可能导致用户（包括儿童）被鼓励允许平台获取比他们自愿提供更多的个人数据，也可能被用来引导用户尤其是儿童，在进行个性化隐私设置时选择较少的隐私增强选项。这种基于利用人类心理偏见的技术违反了GDPR第5条关于“公平”和“透明度”的规定，也违反了第38条中关于儿童因为不了解个人数据相关风险、后果、权利和保障措施，因而需要特殊保护的规定。曹伟表示，目前我国未成年网络用户的数据安全也在面临威胁，大规模的数据泄露和在线服务商违规收集使用数据等问题，使得心智还未成熟的未成年用户容易受到蒙蔽。而AADC的颁布，可以视为全球数据治理踏出的有力一步，是儿童个人信息保护领域具有全球示范效应的重要规范文件。但他也提醒，AADC的规制范围与我国《儿童个人信息网络保护规定》等法规存在差异，在借鉴时需要注意。同时，在未曾构成较为完整的成人数据保护体系之前，不要贸然借鉴引入更高规格的儿童数据保护，以免造成空挡。商希雪则认为，在立法层面上，儿童信息立法保护也是各国目前捍卫的数据主权着力点之一，在该全球局势下，我国也应抓紧出台专门的儿童信息保护立法，为当前儿童个人信息保护提供配套性的特别立法设置。激增的企业合规压力近年来，各国针对未成年互联网使用的监管力度正不断加强，除AADC外，今年6月，法国国家信息与自由委员会CNIL发布了一套以未成年保护为重点的建议；8月，中国出台了史上最严未成年游戏时长限制，所有未成年玩家每周的游戏时间不得超过三小时……世辉律师事务所合伙人王新锐在接受采访时表示，通过立法和监管对未成年加强保护的趋势，在全球范围内都非常明显。监管加强直接传导为企业激增的合规压力。今年9月《适龄设计规范》适应期正式结束前，不少互联网公司纷纷推出新的未成年保护措施：谷歌宣布对未成年用户停止个性化广告推荐，并自动开启“安全搜索（SafeSearch）”模式，关闭其地理定位的历史记录；TikTok将16岁以下账号默认设置为个人可见；Instagram宣布将不再允许成年用户直接私信18岁以下用户；YouTube表示将移除自动播放功能，防止儿童沉迷于不断浏览视频……ICO未来与创新合规部执行董事在不久前的一篇博文中将这些公司采取的行动归功于己，他认为作为第一例相关类型的法规，AADC在全球范围内产生了广泛的影响，“美国的国会议员已向大部分科技和游戏公司呼吁自愿采用ICO的标准保护美国未成年儿童。”为了帮助企业更好地理解自身的合规义务，AADC也提出了具体的行动建议。其在相关章节中多次提及GDPR合规工作中频繁使用的数据保护影响评估模板（Data protection impact assessment，DPIA），旨在帮助企业系统性分析、识别和最小化数据保护风险。据介绍，DPIA是一套灵活且可拓展的流程和工具，企业可以通过参照相关规定的方式评估自身的合规风险并记录自身为减轻风险采取的措施，虽然ICO提供了一个模板样式，但DPIA的形式并不固定。商希雪表示，不同于我国APP使用中本质为合同属性，承载双方合意达成的隐私保护协议，DPIA聚焦于合规操作本身，企业一般将其应用于各种项目的风险评估、定期审核机制等持续动态的流程中。使用DPIA也并不意味着可以消除所有风险，但可帮助企业检测与预防风险，以及确定在具体适用情况下的风险等级是否可被接受。在AADC中，该模板被赋予了更多未成年保护相关的参考要素，例如其要求企业首先明确自身是否为儿童设计服务，并提出了咨询儿童及其家长、注意网络霸凌、防止性剥削等要求。即便企业并不专门为儿童提供服务，只要儿童可能接触其产品，AADC都要求其遵守相关标准，尽可能减少对其数据的采集和分析。但另一方面，英国于今年5月发布的《在线安全法案》又要求增强平台对内容的监控，企业应向执法部门报告平台上的非法内容以保护儿童免于网络欺凌等问题。TechCrunch在评价该法案时表示，其似乎在鼓励平台“展示其工作”以证明合规性，促使其以“安全”的名义访问与保留更多的儿童用户信息，从而进行风险分析与年龄验证——这与AADC乃至GDPR所要求的“数据最小化原则”存在冲突，并最终导致在英国开展互联网业务的企业不得不在脱节的政策环境中承担法律责任。商希雪也指出，AADC的年龄分级、限制“轻推技巧”等标准在执行中可能存在现实困难，在广泛的适用场景中判断用户为未成年是一项极为复杂的工作，过于频繁的操作又可能影响成年用户的使用体验，需要选择恰当的技术工具并综合多方因素做出判断。针对此类问题，ICO未来与创新合规部执行董事在上述博文中表示，其将在今年秋季为守则范围内的组织提供关于解决年龄认定问题的进一步指导。“AADC对于没有在英国设立机构的企业也规定了域外效力。”王新锐提醒，涉及面向英国用户提供服务或可能涉及监测英国用户行为的中国企业，在其产品面向儿童时，同样需要遵守AADC的要求。目前其过渡期已经截止，前述企业在英国开展业务前，应当将AADC纳入其合规评估体系，并审视自身业务情况，考虑如何根据其要求采取合规措施。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 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