自1月16日复牌后，*ST长生股价已连续3日一字跌停。　　对于一家濒临退市的公司来说，股价连续跌停在意料之中，但仍不断有资金进场买入，甚至不乏“万手大单”，这就使人摸不着头脑了。　　难道，真的有人跟钱过不去吗？　　刚刚公布的一份龙虎榜数据或可发现谁在接飞刀。　　“万手大单”接飞刀　　根据交易所规定，*ST长生本次复牌后，距离正式退市大概率只剩下60个交易日。结合诸多案例来看，股价连续跌停已是板上钉钉。　　1月16日，*ST长生复牌首日，开盘集合竞价无悬念跌停，跌停板封单超过107万手，对应封单金额高达4亿元。　　当天9:32，“奇迹”发生，原本十分平静的盘面突然出现一笔10000手整数买单，对应成交金额374万元。　　就算是新手投资者也能够预想到，这笔“万手大单”即将面对的是股价进一步连续跌停，亏损幅度成为“无底洞”。　　除这位“万手接飞刀”的大佬外，还不断有小额成交的资金买入*ST长生，堪称“无所畏惧”。　　1月16日至1月18日，*ST长生共计成交24395手，成交总额897.05万元。　　谁在博傻？　　究竟是哪些人在博傻*ST长生，业内人士有不同的看法。　　猜想一：这些成交可能来自于游资自救。　　在*ST长生本次停牌之前，公司股价曾连续7日涨停，短线炒作迹象明显。但随着交易所启动重大违法强制退市机制，部分追高买入且来不及撤退的游资遭到闷杀，只能试图在盘中买入诱多来寻找出逃机会。　　猜想二：这些成交可能来自于重仓持有*ST长生的基金或其他机构。　　为避免股价继续跌停而导致产品触及平仓线，同时又愿意继续持有*ST长生筹码，这些机构需要将所持有的股票在旗下不同产品间进行转移，从而规避爆仓风险。　　猜想三：这些成交纯粹来自于个人投资者。　　这些投资者对股票市场基础知识一窍不通，或是自作主张，或是受人诱导，在当前位置买入*ST长生股票。　　龙虎榜解密　　1月18日，交易所公布了一张*ST长生的三日龙虎榜。　　华泰证券厦门厦禾路营业部高居买一，买入金额1862.52万元；中国银河证券厦门美湖路营业部高居卖一，卖出金额同为1862.52万元。显然，这两家席位的成交发生在大宗交易市场，公开信息显示，这笔大宗交易发生在1月16日，成交金额与当天收盘价持平，为3.74元/股。　　值得关注的是买二席位。九州证券深圳分公司位居买二，买入金额374.00万元，与上面提到的“万手大单”成交金额完全一致，大概率就是背后的始作俑者。　　历史数据显示，九州证券深圳分公司并非传统意义上的游资席位，近一年内仅仅上榜6次。　　买三至买五均为零散成交，三家营业部席位买入金额在34万元至47万元不等。　　成功出逃的“幸运儿”中，除了进行大宗交易的中国银河证券厦门美湖路营业部外，剩余4家席位中有3家来自于泉州，分别是华鑫证券泉州宝洲路营业部、华福证券泉州丰泽街营业部、华福证券泉州田安路营业部，卖出金额在80万元至389万元不等。　　其中，位居卖五的华福证券泉州田安路营业部曾在2018年11月15日高居*ST长生买入首位，具有明显的短线资金特质。　　整体而言，近三日买入*ST长生的资金，除了九州证券深圳分公司的374万元意义不明外，其他多来自于个人投资者。而卖出金额较为集中，几家泉州地区的营业部席位优势明显。　　必须要指出的是，*ST长生退市已近在咫尺，涉险交易无疑将面临巨大风险。多家券商连续发布关于*ST长生的风险提示，提醒投资者及时查看公司相关公告，注意投资风险，审慎理性投资。...

相隔不到百步，就有三家无人商超。这是北京大兴区新建某CBD的一个耐人寻味的景象。时至今日，这个CBD由于招租不利，尚难看到密集人流。千里之外，上海首家无人超市“缤果盒子”（BingoBox）在2017年初夏亮相。彼时，“缤果盒子”拿到1000万人民币的Pre-A轮融资之后，宣布获得了来自纪源资本、启明创投、源码资本、银泰资本等多家机构超1亿元人民币的A轮融资。缤果盒子创始人甚至放言，“预计1年内完成5000个盒子的铺设。”当如火的资本热情逐渐冷却，又给产业本身留下了什么？2017年10月，“缤果盒子”关闭了上海首批落地的店面——欧尚长阳路店和大润发闸北店，原因是与欧尚战略方向调整，双方结束合作。尽管铺设了近200个网点，但是其距离5000个盒子的目标，还是有些遥远。资本拥趸背后，开店热成为获取资本对价的一个关键因素。不过，对于“新零售”概念的演绎，各家的情况，似乎是如人饮水，冷暖自知。三江的新零售“试验”作为被阿里入股的首家传统商超，宁波本地最大的商超三江购物（601116.SH）的新零售“试验”也非如人所愿。早在2015年，三江购物就开始试水线上业务，和京东到家合作，不过对其业绩带动效果并不明显。2013-2016年期间，三江购物的营业收入和利润连续4年下滑。2016年11月，阿里以21.5亿元入股三江购物，占股32%，拟通过战略投资的合作方式进行资源共享、打造互联网时代的新零售。但是，原定来自阿里入股资金的新零售改造款项并没有马上到账。由于阿里持股突破30%上限，根据《上市公司收购管理办法》的相关规定，阿里认购此次非公开发行股票的行为触发要约收购义务，被上交所问询是否有意获得三江购物的实际控制权，因而这一事项需等待监管层的审批。直到2018年8月，上述审批才真正完成。2018年8月31日晚，三江购物公告称，阿里巴巴泽泰以14.66亿元现金认购三江购物非公开发行的股票约1.37亿股，认购价格为每股10.71元，认购金额14.66亿元。而在此期间，三江购物一直依靠自身的利润实施新零售改造，呈现出来的效果相对有限。从业态来看，三江购物主要的门店类型是：超市、创新店（主要指盒马鲜生店以及安鲜生活店）以及小业态店（主要是邻里店）。其中，安鲜店定位于结合线下及线上O2O的综合平台，满足周边1公里范围内居民的基本生活需求，此外，其新零售改造还包括给三江购物门店导入线上流量的淘鲜达。不过，截至2018年9月，三江购物的184家门店中，上线淘鲜达的只有15家左右，占比仅8.2%。此外，三江购物成立了全资子公司浙江浙海华地网络科技有限公司，承接盒马在浙江的代理权，但近两年时间，仅在浙江开业了5家盒马门店。2018年上半年，三江购物归属于上市公司股东的净利润下滑13.81%，仅为5693.58万元；扣非净利润下滑22.25%，为4445.65万元。对此，三江购物解释称，主要是由于公司创新店业务拓展前期投入和人才储备导致费用支出较大，以及员工持股计划购股金支出所致。到了2018年三季度末，三江购物的营收31.42亿元，同比增长9.71%，不过，其净利润0.8亿，还是同比下降15.78%。有零售业人士分析指出，阿里指定三江购物为其线下零售的布局，但是对应的系统配置并没有做到位，双方的整合还存在一定的差异。被剥离的永辉云创在新零售的资本浪潮中，一个绕不开的故事是永辉超市（601933.SH）。一个多月前，永辉云创从上市公司被剥离，成为这场新零售大潮转折的一朵浪花。2018年12月4日，永辉超市宣布进行业务调整，将其新零售板块永辉云创20%股权以3.94亿元转让给永辉超市副董事长张轩宁，转让完成后，永辉超市对永辉云创的持股比例由46.6%降为26.6%，永辉云创及其控股子公司将不再纳入永辉超市并表范围。而张轩宁所持永辉云创的股权由9.6%增至29.6%，成为永辉云创第一大股东。对于这场市场关注的股权转让，永辉超市解释称，“永辉云创原定位于为永辉超市提供创新探索和服务。但目前永辉云创因独立经营零售业务而产生较大经营亏损， 因此有必要调整永辉云创的控制权，既可降低永辉超市的运营成本与经营风险， 又可以对永辉云创的实际控制人及经营团队形成相应激励。”从该交易公告可以看到，涵盖超级物种、永辉生活店、永辉生活app等创新业务的永辉云创，业绩并不理想。自创立以来，永辉云创近3年累计亏损近10亿元。具体而言，2016年、2017年，永辉云创分别亏损1.16亿元、2.67亿元。2018年前三季度，永辉超市净利润10.18亿元，同比下滑26.9%，其中云创业务亏损达6.17亿元。对于云创业务的亏损，永辉超市曾在2018半年报中解释为“新业务需要培育”。此外，12月4日公告还显示，永辉超市的创始人张轩松和张轩宁两兄弟，已经解除了一致行动人关系。与阿里投资的盒马鲜生类似，永辉超市旗下“超级物种”也入局了生鲜市场，主打高端超市+食材餐饮体验。1月18日，21世纪经济报道记者从永辉云创内部人士了解到，目前超级物种在全国布局了超过70家门店。对于今后的发展，永辉云创表示，将继续探索新零售业务，做深做强“到店”业务，强化和提升“到家”能力。“商超迭代”的夏与冬超50个玩家入局、吸金超30亿，2017年，如雨后春笋涌现的无人超市，似乎仍然在缔造一场资本神话。在个故事中，既有传统商超的身影，亦不乏创业者的涌入。2018年5月20日，家乐福中国宣布，全球首家智慧生活门店Le Marche在上海天山西路正式开业，门店引入无人超市概念，顾客可自行扫码付款，毋须在收银台排队等待。这种模式几乎成为传统商超标配，根据21世纪经济报道记者了解，包括欧尚、物美都在推动“无人结账”模式。家乐福大中华区总裁唐嘉年公开表示，第二家及第三家分店将落户深圳，而家乐福中国其他大卖场也将按照这一新模式陆续投入改造。这是继阿里、京东、顺丰、沃尔玛等大佬纷纷加入无人超市的布局之后，又一零售巨头的宣战。相比而言，创业者的故事想来步子迈得更大。尤其是低成本运作的“无人便利店”，一度成为风险资本最钟爱的项目。“一定要增加门店数量。”这是2018年年初，一家投资机构对于投资的无人便利店项目最核心的要求。而这种风潮背后，在北京一些老旧小区，一些鲜有人流的店铺正面临何去何从的尴尬。当然“无人”并不是新零售概念的全部。2011年12月成立的“果蔬好”，以新鲜水果、蔬菜及各类生鲜农产品为主营项目，则凭借其标准化分拣、包装、物流、销售，再到微笑+鞠躬的日式服务和管理能力，成为行业“黑马”，赢得了一批中等收入群体的青睐。“果蔬好”背后是北京沃谷农业发展有限公司，其在北京门店开到了第9家店。天津开了1家7000多平米的精品超市，果蔬好还进入了上海和杭州。文章的开头，距离5000个盒子网点还有很长距离的“缤果盒子”，又有了新的资本故事。最新消息是，2018年1月，其再次获得8000万美元的B轮融资，投资方除了启明创投、纪源资本、银泰资本等A轮投资方，还新增了复星资本、普思资本的身影。不过，当资本的夏天过去，也有一些零售行业的投资人明显感受到了寒冬气息。2018年10月30日，深圳小闪科技有限公司向广东省深圳市中级人民法院申请破产清算。这是2018年以来有公开报道的第五家出事的无人货架创业公司。沪上一位从事商贸零售的券商行业分析师，已经离开所在行业，进入一家传统制造公司，其坦言，“资本市场追逐高额利润，零售行业的利润率低，且新业态的风险大，所以关注的人相对少一些。”...

近日，软银中国办公司受到大批网贷投资人聚集维权，他们打着“无良软银，还我血汗钱”的标语，要求软银中国对所投网贷平台清盘负责。据了解，软银中国旗下投资平台持有宜贷网20%的股份，为该平台第三大股东。2018年12月29日，该平台发布“良性退出”公告，拟通过5年时间逐步清盘。不过，该公告同时显示，软银中国只是财务投资者，软银中国希望能够转让股份，退出董事会。该平台很多投资人，正是由于软银中国背书，才选择了出借。如今平台清盘，软银中国却要先跑。据媒体报道，1月16日，上百名网贷投资者来到上海市延安西路728号华敏翰尊国际15楼A-C座上海软银中国总部，要求其对宜贷网清盘一事负责。当日，宜贷网投资人在软银中国办公室门口聚集，并打出声讨标语。如“无良软银，还我血汗钱”等标语。2018年，这样的情况已经成为了上海滩的一道风景线，但围堵国际投行还是头一遭。据了解，软银中国为网贷平台宜贷网股东，持有其20%的股份。2018年12月29日，运营了超过4年的网贷平台宜贷网拟良性退出，于当日公布了《良性退出方案征求意见稿》，打算用5年时间向投资人兑付本息。不过，很多投资人则认为，宜贷网运营时间尚不足5年，清盘时间实在太长。有些投资人甚至认为宜贷网的清盘方案，实际上就是为了收割出借人，为股东转移资产争取时间。该方案试运行时间为2019年1月17日至2019年1月31日，这批投资人于1月16日聚集到软银中国上海办公室，似乎便是试图阻止该方案实行。软银中国能撇清干系么？根据宜贷网《良性退出方案征求意见稿》显示，截止2018年12月25日，宜贷网共有出借人3.23万人，待收本金40.34亿元，其中房贷待收本金37.57亿元，车贷待收本金1.75亿元，供链贷待收本金1.02亿元。目前，该平台借款项目共计17418个，已逾期占比25.14%，预计坏账率达10%。照此计算，平均每位出借人待收本金高达12.49万元。这在网贷平台中，算是平均出借金额较高的了。有很多投资人表示，自己之所以投宜贷网，就是看中了有软银中国背书。软银中国最知名的一笔投资，便是投中了阿里巴巴。对于互联网圈或者风投圈来说，软银中国几乎人尽皆知。而宜贷网，也在营销活动中，处处宣传受到了软银中国投资。比如搜索“宜贷网”，百度快照中出现的便是该平台是“软银中国注资的P2P平台”。来源：百度公开资料显示，宜贷网的运营主体为上海易贷网金融信息服务有限公司（以下简称上海易贷网）。查询工商资料可知，宁波软银天维创业投资合伙企业（有限合伙）持有上海易贷网20%股权，为该公司第三大股东。而宁波软银天维，正是软银中国旗下投资平台。此外，软银中国合伙人周晔也担任上海易贷网董事。周晔多次唱好互金行业，并曾为宜贷网发生。2014年，周晔曾表示计划将宜贷网打造成为上市企业示，并称“软银中国看好互联网金融行业在中国的爆发性发展，相信这个行业里一定会出现百亿级甚至是千亿级的互联网金融企业。”查询宜贷网管理层可知，董事长李宁、董事杨帆以及总经理冯涛均没有靓丽的从业背景。该公司能够成长为网贷行业头部平台，很大程度上与软银中国的品牌背书有关。扩张的时候，大举宣传受到软银中国投资，清盘的时候，软银中国似乎却要撇清与宜贷网的关联。宜贷网的清盘公告中特意强调：“宁波软银的投资及背书极大加速了平台的发展，但宁波软银并不参与宜贷网的日常经营。”此外，因宜贷网业务发展不如预期，软银中国没有意愿继续投资，并希望能够转让股份，退出董事会。来源：宜贷网官方网站也就是说，若是赚了钱，上市了，软银中国肯定能分一杯羹。若是发展得不好，平台要清盘了，则与软银中国无关，甚至还希望把自己的股份清空。或许，正是软银中国的这种态度，引起了投资人的不满。本来，正是看中了有软银中国注资，才放心大胆地加入宜贷网平台。结果出问题了，软银中国反而先跑了。来源：微博对于软银中国这种行为，在微博平台上，很多投资人义愤填膺地表示：“软银中国，请拿出社会担当来，还宜贷网3万多出借人的血汗钱，否则全国老百姓都不会放过你。”以及“宜贷网虚假发布了一个多亿供应链假标，软银中国身为股东还站台。”清盘不受待见，软银中国裹挟其中其实，若真的是“良性退出”，宜贷网投资人也不会聚集到软银中国办公室门口维权。只是所谓的“良性退出”方案，很可能令投资人血本无归。宜贷网表示，公司清盘主要受大环境恶化、宜小钱诉讼波及、供链贷逾期问题、银行存管解除和运营压力激增影响。其公告指出，资金端方面，自2018年6月以来，行业暴雷不断，出借人恐慌情绪蔓延，受其影响，宜贷网满标金额急剧萎缩。资产端方面，很多借款人趁着政府严厉打击“套路贷”，以及扫黑除恶专项行动，专门恶意举报，导致催收团队受到多地公安机关调查，贷后人员大量流失、贷后催收成本上升，举步维艰。此外，由于历史原因，宜贷网关联公司宜小钱之前使用宜贷网系统进行发标，部分业务合同中居间方由宜贷网代为签章。受到宜小钱清盘影响，部分宜小钱出借人起诉宜贷网，对宜贷网造成了不良影响。然而在各大社交平台投资者群里，“转移资产”一说却得到广泛地传播。这种说法认为，宜贷网的助贷公司易捷负责人杨帆早在9月就开始转移资产，通过地下钱庄输送到境外，火速解散了易捷全国分公司，销毁部分底层数据，目前留下的大部分是60个月期限房标，但其实真实借款期限只有6个月。大部分借款人结清的资金被截留转走。值得注意的是，宜贷网“兄弟公司”宜小钱的“良性退出”，就并不受投资人待见。根据聚投诉2018年11月5日信息显示，潘先生自2015年起就开始在宜小钱投资理财了，目前涉及金额达22万元。2018年9月21日，宜小钱逐月到期的款项开始逾期，接下来是全面逾期。直到国庆节前两天，该平台又宣传公司经营困难将“良性清退”。有趣的是，2018年年初，宜小钱法人由李宁（同时也是宜贷网董事长）变更为蒋晓兰，没过几个月又变更为黄安全。宜小钱宣布清盘后，又打算将法人由黄安全变更为马飞。而马飞，仅持有宜小钱1%的股份。这或许说明，该公司管理层不仅不想解决问题，反而一直在逃避。来源：聚投诉此外，潘先生在投诉中也指出，宜小钱在宣传的时候，也得到了软银中国的背书。据悉，宜小钱全称成都宜小钱网络科技有限公司，上述宁波软银天维同样持有宜小钱20%的股份。...

现年32岁的黄植琳是一名心理咨询师。从初出茅庐的深圳白领到自立门户回武汉创业，硕士毕业没几年的黄植琳在心理咨询行业上已然小有一番成就。然而，2018年中的一次受骗经历，却让她陷入了无比痛苦的困境中。一伙以股民为目标的诈骗团伙，先以内部消息或集体拉盘引受害人入局，再一步步洗脑，直到最后诱导受害人将全部资金转入所谓的美国券商，实际为虚拟平台的商户中。作为多年老股民，黄植琳不幸在这次经历中被诈骗了155万元。诱饵：“券商”的回馈“现在想来，他们2017年底就开始给我打电话了”，黄植琳回忆道，频率大概是每周一次，之前都说不感兴趣就直接挂掉了，直到2018年3月，有个电话打来说他是华泰证券的工作人员。作为华泰证券的用户，在对方准确的报出自己的姓名、身份证号、开户机构和银行卡号后，黄植琳的第一道心理防线被顺利击破。来电的“华泰客户经理”表示，由于股市行情不景气，公司为了回馈老客户，特地邀请专家为广大散户解惑，从基本面分析到技术指标指导都会讲到。“听完对方报个人信息之后就没再多想，很信任地入了群”，黄植琳对澎湃新闻记者说道。那个时候的群，几乎如其他正常的股民群一样，每天发一发早盘新闻，也偶尔有股民咨询个股走势。群里的专家（大圣老师）有时候会回复，但大部分都是第二天突然出现，为大家集中诊股、荐股。令黄植琳惊奇的是，与其他股民群不同，这个群里的大圣老师出手即不凡。根据大圣老师推荐，黄植琳重仓持有的两只股票，在一片惨绿的大盘中收益遥遥领先。受益者也不止黄植琳一个人，大圣老师的技术让群里的股民们纷纷叹服。为使散户更加放心，看起来不太像天上掉馅饼，大圣老师将自己免费推票的行为解释为，要参加“最牛操盘手”比赛，需要粉丝的支持与投票。如果在粉丝的支持下赢得冠军，自己将名利双收，除了获得比赛中300万元的操盘奖金，更多的机构投资者也会慕名前来。群里的小助理也借机渲染比赛气氛，从群里邀请粉丝到1234TV的直播室参与专家授课，听完课后督促大家为大圣老师投票。在1234TV直播间上完课后为大圣老师投票对待从群里一直跟着自己操作，又转战1234TV听课投票的忠实粉丝，大圣老师爱护有加。“老师推荐的股票也不是全对，有时候买进去就会被套，这个时候大家会非常着急，询问老师下一步怎么做。这时候老师说的往往是对的，就更加相信他的技术了”，即使后来发现是诈骗，黄植琳依然承认，大圣老师是真正的技术流操盘手。“高冷”老师频繁玩消失，吊足粉丝的胃口真正的骗局要从大圣老师在粉丝的支持下“夺冠”开始。在名为“金股狼烟续传奇”的操盘比赛中，大圣老师以微弱优势战胜了泰山、黑马、天雷几位专家，并在直播间让大家看到获得300万元操盘奖金的画面。然而，夺冠之后的大圣老师仿佛没有那么爱粉丝了，荐股不准也不会及时上线为大家答疑解惑，这让习惯于听大圣老师指挥的学员们焦灼万分。大圣老师以微弱优势“夺冠”并获得300万元操盘奖金黄植琳也是焦灼的学生中的一员，她回忆道，其中一次，大圣老师推荐的股票第二天就突然大跌，老师也突然消失了一天。在所有学员都茫然无措的第三天，大圣老师突然回归，告诉大家下跌是因为庄家在洗盘，洗出去一些散户之后会再涨一个小高峰，让大家不要急躁。不出意外地，走势又一次应验了老师的预判。多次之后，所有人都相信老师是拥有技术和内部消息的真正大牛，对大圣老师的依赖度也越来越强，当老师说两天以后会在直播间继续讲课，并承诺会随时为每天按时上课的学员答疑时，饱受等待煎熬的学员们再也忍不住了，纷纷加入了大圣老师的1234TV直播间课堂。大圣老师称，此前偶尔消失也是行情所致，适逢熊市，不光大家的股票赚不到钱，自己也一样不好赚。由于不忍心看粉丝在股市中亏损，大圣老师决定成立“大圣实战队”，免费招收关门弟子，将自己对股票的研究与绝学传授给学员，作为自己对粉丝一路投票，帮自己登顶冠军的“回馈”。明显刺探学员资金实力等信息的“大圣实战队”报名表对大圣老师的这一决定，黄植琳兴奋不已，丝毫没有顾及到信息表中“大圣老师”团伙对受害者资金量和职业的刺探，欣然报名了“大圣实战队”，非常珍惜老师口中来之不易的二百分之一的机会。“热心”助理自导自演“寻狗大戏”，与受害者建立“友谊”在“大圣实战队”的棋局中，利用专家的“炒股技术”与股民们建立联系只是第一步。由于群里的“师生”因利而合亦从未见面，同时大圣老师又有“高冷技术派”人设，他们便安排了小助理承担起与股民推心置腹的工作。从微信上看，小助理表现出心地善良的女孩形象。“不同于那些技术专家，我刷着朋友圈，看她喜怒哀乐的日常，觉得小助理就是一个真实的人”，黄植琳向澎湃新闻记者展示了小助理的朋友圈，“她也经常发微信关心你，像是宠物犬一样，你回应她之后她会表现的非常开心”。为了让人物形象更加鲜活，小助理还曾经向黄植琳自导自演了一出找狗大戏。剧本的第一幕依然是通过朋友圈进行的。“她先在朋友圈里放上自己与爱犬的合影，像我这样比较爱小动物的人，一看就忍不住会点赞。结果一点赞反而上当了”，黄植琳随后解释道，谁点赞就证明谁是有爱心的人，适应她的套路，也好为后面的节目做准备。几天之后，小助理按照自己的剧本，带着哭腔给黄植琳发微信语音。她声称自己的爱犬走失，到处都找不到，不知如何是好，请求小姐姐帮忙想想办法。听到宠物走失的消息，感同身受的黄植琳甚至放下了自己手头的工作，帮助小助理一起，从调看物业的监控录像到走街串巷的寻找，足足两个小时有余。虽然两人一直用微信交流，竟也丝毫没有沟通上的障碍，就像是两个并肩作战的老朋友。最终，宠物犬在朋友圈里又回到了小助理身边，并配文嗔怒道：儿子你不许再跑了，妈妈特别想念你，你不能不要妈妈。经此一事，小助理温柔善良的小女孩形象更加深入黄植琳的内心，在一次次的语音与交流中，诈骗团伙与受害者之间终于建立了深厚的“友谊”。由黄植琳展示的小助理微信号可见，即使期货诈骗的骗局已经在2018年下半年被识破，诈骗平台也卷款而去，小助理的朋友圈依然在持续更新。“他们（诈骗团伙）肯定还在持续行骗，只是又换了个平台，老师也换了名字”，黄植琳说，现在依然源源不断的有人受骗，都半年多了，这个犯罪团伙依然逍遥法外。全天候不间断洗脑，老师最终露出了“獠牙”“当时我听课的时候，家人还问什么课这么好用，连个老师人影都没有，只有一个屏幕一个语音在上课，这人肯定是骗子，我说不是，我需要学习”，黄植琳直言自己当时被洗了脑。“大圣实战队”在1234TV的课程非常密集。从早上8时到下午5时，晚上也要上课，甚至凌晨还要加开课。黄植琳说，当时是四个老师轮流上课，几乎除了吃饭时间都是在讲课，当天还布置作业，小助理会检查大家有没有完成作业。“如果没有完成就可能被踢出群，大家都不想被踢出去”，黄植琳说，出于前期大家对老师的信任，老师让干什么就干什么，全天候的上课也让人根本没有思考的时间。2018年4月初，也就是组群一个月之后，老师突然在直播间透漏说，有一个很好的中长线票的机会，让大家等待消息，此后便再也没提过，大圣老师又一次玩起了消失。“他就像钓鱼一样钓你的胃口。到4月下旬的时候，我们大家都问说，ST的票不是有吗？怎么没声音了呢？老师就回复说他也在等消息”，黄植琳告诉澎湃新闻记者。“老师”透漏有一只ST股可以做中长线5月初的时候，大圣老师终于话露难色，说中长线票不太稳，担心有退市风险。这时的大圣老师，一边告诉学员说股票不好操作，一边又当着学员的面向大家演示自己的期货盘。大家眼睁睁的看着他8点钟上课时买入，10点钟下课的时候就已经卖出赚钱了。蛰伏了四五个月之久，大圣老师终于露出了獠牙：那只ST股做不成了，有没有愿意与我一起做期货的？在大圣老师口中，由于中国境内对期货及其衍生品交易还存在一定的限制，这样赚钱的买卖需要在美国的证券公司操作，兑换成美金转入美国知名私募“黑石”的账户。“当时操作入金（转入资金）的时候，老师不让我操作，发了一个开户软件和操作系统过来让我安装，当时我觉得很奇怪，开户难道不应该去证券公司去开吗？后来老师说证券公司是美国的，人不可能为了开户专门跑到美国，香港有分支，这次专程把老师从香港请过来帮班级的学员开户”，黄植琳说道，在整个受骗的过程中，自己也并不是丝毫问题都没有发现。黄植琳回忆，在安装开户软件的时候，360（杀毒软件）是发了预警信号的。尤其是后来转账的时候，根本转不出去，杀毒软件一直在拦截。“后来可能是怕我起疑心，专程请来的开户老师直接远程帮我操作了交易软件的下载和入金，我就傻傻的输密码，竟然也没意识到杀毒软件一直提示是怎么回事”，讲起开户的过程，她后悔不已。爆仓如雪崩，一周时间155万元投资款只剩零钱实际上，在入金成功的一刹那，骗子就已经得逞了，所谓的美国知名私募“黑石”其实是胡编乱造的。转账出去的真金白银，也变成了虚拟交易平台上毫无意义的数字。一周的时间，在“股神大圣”的指导操作下，黄植琳155万元人民币爆仓到几乎只剩下零钱。然而“大圣实战队”还不收手，他们告诉黄植琳，爆仓是期货市场的常事，要敢于承担，继续追加保证金，一起翻盘。“现在自己的积蓄全都没了，还把父母的钱弄进去了，全家人都非常痛苦”，黄植琳坦言，这件事对她的人生影响很大。以前是那种比较激进的投资人，只想赚钱，忽略了生活的意义。“4月的时候我也参与过这种老师荐股的群，只不过那是付费服务，我花了5万块钱买服务，结果他们推荐的股票根本没有用”，黄植琳说，现在了解到了，付费荐股服务也是套路。对方会选出一组重点股票，分别推给不同的股民，连续几次推中的就很容易相信他们，继续花钱买服务，但实际都是概率问题，后面的就不准了。除了不靠谱的推股老师与“股神老师”的对比，入金之前的黄植琳，也刚好经历了6月份的P2P互联网金融暴雷潮。这次雷潮也让热爱投资的黄植琳损失惨重。没禁得住诈骗团队的高收益诱惑。一心想要弥补，却满盘皆输。问起将来的打算，黄植琳说道，“我会坚定的找迅付维权。我已经打了银行的流水单子，发现155万元根本没有去美国，而是打到了一个叫迅付的第三方支付平台里面，然后迅速被商户转移了。证明迅付平台要么是签了假商户，要么就是跟犯罪分子同谋洗钱，肯定逃不脱干系。”黄植琳只是众多受害者中的一名。据这些受害者查询，即使诈骗团伙的名称和手段略有不同，但受害者的资金几乎都流入了第三方支付平台迅付，即上海迅付信息科技有限公司旗下的支付平台。...

　　裁员降薪也好，出差加班也罢，在光鲜亮丽钱多的投行，总有一股力量，前赴后继。　　这股力量的名字，叫鲜肉。　　听说刚入投行时，鲜肉们长这样：　　入行三年后，变成了这样：　　到底是什么，让小鲜肉变成了老腊肉？是岁月的摧残、工作的蹂躏吗？不，是穷啊。　　做着穿Prada的梦　　拿着2000元的月薪　　在一个阳光明媚的日子里，怀揣着紧张的心情，鲜肉小A进入到CBD高耸入云的摩天大楼工作。　　她畅想中的投行生涯是一部好莱坞电影：工作在金融街、拿着普通职员难以企及的薪酬、穿着最新款的Prada套装、画着精致的妆容、坐着航空公司头等舱、出入五星级酒店、周旋于英俊潇洒的企业家之间，回眸一笑，颠倒众生。现在，这个梦想已经有了一个美好的开端。　　然而，当她拿到第一个月工资单时，梦想碎了一地。　　“我现在连续几个月到手的月工资就2000元左右，当时说好的税前6000元到10000元的底薪，结果现在做了项目转正了到手才这么点，跟实习期一样。来这边每个月都是花我以前的积蓄，跟项目也花自己的积蓄，每个月自己投入差不多1万元左右。” 小A说。　　小A心酸地晒出了自己的工资单　　“上班在核心CBD，吃饭又贵得要死，”小A感慨，“要不是靠自己以前的积蓄，还有家人的资助，我可能早就饿死了”。　　当然，投行的工资构成一般是“基本工资+五险一金+项目提成+年终奖金”。小A所在的券商踩雷了一家生物医药的上市公司，也正因此，“我们所有项目奖金基本没发或者只发原来的十分之一，年终奖也是一样，估计要等到7月份才发，但是核算完会非常少，基本就是应发的零头。”　　刚入行已“产能过剩”　　但是，项目奖金也不是说有就会有的。　　当下，是很多券商投行过冬的时候，随着市场低迷，项目难度加大，行业面临洗牌，势必出现“产能过剩”……　　Base不够，奖金来凑。但当低base遇上项目荒，直教人泪流满面啊。　　B君形容自己是越忙越穷：“薪酬包给画了个大饼，进来以后才知道绝大部分都靠绩效。现在部门项目储备很差，没有靠谱的项目也就拿不到所谓的绩效。尽调倒是一大堆，能成的项目几乎没有。”　　不是在尽调，就是在去尽调的路上。天空中没有投行民工的影子，而他早已飞过。　　你问我何时归故里？我也在轻声的问自己，不是在此时，不是在彼时，我想大约在项目申报完毕。　　自我调侃是过剩产能的B君，其实是个90后，但发际线已经竹子开花节节高：“干着大家眼中最有前途，最高大上的投行，一年半了，我只掌握了熟练的整底稿和写材料的技能。抽空偷偷复习保代，考试却一直没过。”　　投行光鲜，都是给别人看的。个中滋味，只有自己能体会。　　我可能进了个假投行　　即便都是投行民工，却也有鄙视链。真投行鄙视假投行，但到底谁才是所谓的真投行呢？　　C君对此很有话说：你上面讲到的那些都是假投行。假投行就是奖金完全和项目挂钩，有资源的拉项目，没资源的只能混日子。　　C君从小就是那种“别人家的孩子”，五角场本科，哥大硕士，毕业后顺利入职沪上大券商投行部，base 7k，大平台不缺项目。　　然而，让人感觉受伤的事情都是比较而来的，“当我知道香港子公司投行base的起步价是月薪7万港元的时候，感觉自己也入了个假投行。”　　你不身处圈内，你永远不知道差距会是如此之大。　　这就是残酷的现实。...

75岁的姜川（化名）退休前是国内一所顶尖大学的教授。符合社会对高知生活的所有想象，姜川的前半生，勤勤恳恳教书，专心钻研学术，不仅培养了一届又一届的国家精英，也将自己的孩子培养成了海外知名大学的博士后。孩子学成后回国效力，姜川也乐得含饴弄孙，颐养天年。然而，姜川的美好晚年被2018年6月的一场诈骗打破。彼时，一名冒充南京市香水大王、最牛散户周信钢的嫌疑人及其团伙，以带学员赚钱，一起做慈善为名，通过假冒的期货平台“国泰金融”，骗走了姜川520万元。这个数字，是姜川一生勤奋获得的全部个人积蓄，以及孩子交给姜川保管的新房首付。“整整两个月，我日不能食夜不能寐，觉得这辈子就这么完了”，姜川告诉澎湃新闻记者，事情刚发生的那两个月，自己一度依靠带有抗抑郁功能的精神药物维系，才不至于太想不开，做出更对不起家人和孩子的事。三四名老师轮流讲课：“更加珍贵的机密资料，要再拉几位朋友一起来听课才能获得”根据姜川提供的资料，诈骗团伙的核心人员自称周信纲，笃信佛教多年，曾叱咤商界与股市。百度百科显示，周信钢，圣美伦（南京）香水有限公司总经理，国内知名私募操盘手，被誉为最牛散户，也被外界称为香水大王。但显然，此纲非彼钢。2018年5月中旬，姜川在浏览网页时被一则宣称免费讲股票的QQ聊天弹窗吸引。聊天中，网络另一端的“最牛散户”周信纲主动加上了姜川的微信。此后，信纲老师时常向姜川送出自己对股票市场的见解和朋友般亲切的问候。时间一长，之前有过股票投资经历的姜川便逐渐接受了“最牛散户”信纲老师，加入了信纲老师的1234TV直播间定时听课。渐渐的，信纲老师以方便时间冲突的学员听课为由，把课程表安排得越来越满，授课团伙里每天会派出3-4名老师轮流讲课。上午、下午、晚间，除去吃饭时间，都有老师在讲，各有各的见解。据姜川描述，课程的资料每天都会发到手机里，平均一天有5份资料，要求学员反复领会。上课的时候老师还透露出，除常规资料以外还有更加珍贵的机密资料，要再拉几位朋友一起来听课才能获得。一个月内，姜川记了满满3本笔记听课的月余时间里，搞了一辈子学术的姜川为了快速掌握信纲老师所提出的“逃顶战法”“鸡蛋法则”等理论，记了满满3本笔记。“现在年纪大了，记性不好，但是周信纲说他的战法通俗易懂，实战性强，哪怕刚入市的投资者半个小时之内照样能领会精髓，我就不停的记，不停的学”，姜川说道。以慈善之名洗脑：“等我带领大家赚了钱，每人拿5%出来，一起到云南盖一所希望小学”一般情况下，像姜川这样的中老年人，仅靠收益率高是很难被打动的。周信纲团伙也深谙此道，他们在整盘大菜中加入了另一味更加迎合“姜川们”胃口的调料——做慈善。“信纲老师”自称是佛教徒根据信纲老师前期的自我铺垫，在投资界纵横多年的他早已赚得盆满钵满。由于虔诚信仰佛教，他近年来的工作重心已经放在写书、讲课等文化传播事业上，并有意将几十年的投资经验普度给更多的赔钱股民，条件是等大家在市场上赚了钱，一定要拿出至少5%来捐给慈善事业。“他在直播间上课的时候就反复强调做慈善”，姜川补充道。2018年6月1日，儿童节。为了将戏演的更加逼真，诈骗团伙专门停课一天，在直播间办起了“慈善之夜”。信纲老师指出，在参与听讲的10个论坛里，哪个论坛的活跃度最高，就代表哪队捐出200万元善款。所谓活跃度，最直接的指标就是参加直播间听课的人数。抱着想要参与慈善的心态，姜川还拉来了自己的老伴，一起注册听课。当晚，透过摄像头屏幕，信纲老师向学员们展示了自己长长的捐款清单，甚至请上了自己曾经“帮助”过的贫困儿童，为大家表演节目。将近结束之时，姜川所在的3号论坛经过数次考核和人数检查， 成为“人气最旺”论坛。信纲老师说到做到，在孩子们的一声声感谢之中，当着学员的面操作支付宝，带头向爱心捐赠平台打出了200万元人民币的善款。在号召大家一起捐款的同时，信纲老师还贴心的嘱咐道：大家现在都还没有赚到钱，捐10元表表心意就行，等我带领大家赚了钱，每人拿5%出来，一起到云南盖一所希望小学。实际上，根据规定，支付宝无法为同一账号提供一次性转出200万元的服务。听课后跟着实操几只股票没赚钱，却被诱导到“期货平台”炒期货“实际从5月中旬开始到6月初，他们一直都在讲股票，期间周信纲也带我们实操过几只股，结果都没赚到钱”，姜川告诉澎湃新闻，后来他说很对不起大家的信任，但是2018年股市行情太差了，黄金期货能挣钱，愿意跟他炒黄金的就继续听课。这时，出于快速回本、学习期货等多重因素的考虑，一些学员选择了跟随诈骗团伙继续听课。但此时的课堂内容已经不再单纯。开课的时候，信纲老师会故意展露出自己在黄金期货平台下单的过程，边讲课边诱惑。不出所料的，等下课的时候再打开交易平台，信纲老师在课前下的单已经赚到翻倍了。数次直播期货赚钱后，诈骗团伙终于放出了终极手段：2018全民淘股年中翻番团战队。信纲老师强调，加入翻番团的名额不过十分之一，加入之后便成为关门弟子，只要具有执行力，一定能在凶险的期货市场中赢得收入翻番的胜利。“具有执行力的意思就是听话，老师说做什么就做什么”，姜川解释道，后来上课的时候，每个老师都会连续灌输学员，务必提高自己执行力的理念，而且他们会在直播间让你知道，谁有几次没有听指挥，就被踢出了关门弟子群。执行力的考核包括，一进直播间就要把看到的东西截屏发给管理员，表示自己按时上课，逐渐养成汇报与听指挥的习惯。“2018全民淘股年中翻番团战队”宣传的优势之一“这样做没多久大家就麻木了，毫无保留的把自己的信息告诉他”，姜川认为，自己被诈骗520万元之多的重要原因就是，被诈骗团伙套出了手里有买房钱的信息，“刚开始我拒绝了，那是孩子的钱，他说你进来以后孩子可以买更大的房子，疯狂地鼓吹让买，后来我亏到没钱了，他就不理我了”。爆仓如山倒，方觉已陷入骗局之中信纲老师在课堂上表示，虽然大家都是关门弟子，但其中也有亲疏远近。按照“忠心程度”，关门弟子们分为四个战队，分别是金币战队（30万-40万元）、金桥战队（50万-80万元）、金砖战队（100万元以上）以及白金战队（168万元以上），并分别许诺了80%-120%的收益率。2018年6月27日起，姜川根据信纲老师的指示，陆续将520万元分了110笔，打入了诈骗团伙提供的虚假交易平台里。分批打款的原因被信纲老师解释为“外汇限制”：由于带领大家操作的黄金期货是境外产品，因此打钱时必须小额分批，兑换成等额美金，从而逃避“外汇监管”。“前期没打那么多钱的时候还小赚了一些，结果7月2号晚上突然就爆仓了，直接损失40多万”，姜川说，自己一开始并没有向平台中投入那么多钱，而是爆仓之后就吓住了，想要迅速回本，问周信纲怎么办，他说继续加仓操作，而且只设置止盈，不设置止损，等着涨回来。直到7月中旬，姜川几次爆仓之后，自己才回过神来，发现投进去的几百万都是突然的大规模爆仓，而且在最后只剩下十万的时候，信纲老师还在鼓吹可以操作低金额小杠杆的产品。生了疑心的姜川上网一查，自己果然落入了骗局之中。资金流经第三方支付机构骗子的交易平台是假的，但姜川打进去的钱都是真的。经银行查询，姜川汇出的110多笔、总额520万元中的绝大多数，是以客户备付金的形式，打入了上海迅付信息科技有限公司（下称迅付）旗下的迅付支付平台中，并迅速以消费的形式，向注册地址在福建省的两家商户分流。待警方实地调查时，发现两家商户均不是正常营业状态。520万元毕竟不是一个小数目，除了等待当地警方的回应，这位75岁的老教授还曾去过迅付总部。“我都很久没出过远门了，第一次去迅付总部的时候，楼下全部都是保安，还有一些相似骗局的受害者也在门口讨说法。我年纪大了，害怕出意外，没敢久留。”姜川苦笑道。有受害者代表进入了保安密布的迅付总部，将群体中有20岁的年轻人因受诈骗事件影响而抑郁轻生的情况告诉了迅付，迅付方面负责对接人士答道，选择生还是死，是每个人的权利。2018年12月，姜川与新结识的受害者一起到上海讨要说法。结果也是不了了之。“我现在已经不再想这个问题了，也不去（实地）维权了”，姜川向澎湃新闻表示，家里人知道这件事，但好在比起关心钱，他们更关心我的健康。我本身身体不好，还有孙子要照看，要是再因为这件事情出了新的意外，一家人都承担不起。信纲老师和“东圣”老师的上课资料对比根据受害者提供的信息，除了姜川涉及的“国泰金融”平台外，该团伙还曾使用第一金融、友邦金融、金边公证等多个平台名称。“国泰金融”平台卷款而去后，主要人物周信纲又取了“东圣”等假名，上课的音频也使用变声器做了处理，换不同的平台和名字持续作案。...

百亿私募东方汇富竟成了失信“老赖”！1月18日，“证券教父”阚治东旗下的东方汇富被宁波法院列为失信被执行人。在一张最高法院执行信息平台截图显示，东方汇富被列为失信被执行人行为具体情形是“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”。生效法律文书确定的义务为：支付欠款。东方汇富的董事长正是颇为之名的“证券教父”阚治东，作为业界元老也有今日？早年阚治东参与到证券市场诸多历史时刻——诸如创投鼻祖，投行教父，交易所创始人。如今却带领着一家百亿私募成为失信人，实在是匪夷所思。更有知名大V指其“割韭菜的姿势超难看”。或许，失信不过是冰山一角，当年“证券教父”面对日新月异的资本市场，在“割韭菜”这件事上依然老当益壮，于官网所列出的经典案例早已接二连三“出事”。东方汇富“失信”为何“证劵教父”会沦为“老赖”，有说法指出或是因阚治东的一位知青“战友”——在东方汇富担任股东的刘龙九拒不履行支付欠款而导致法院有此判决，以至于东方汇富被列为失信执行人。有媒体指出，刘阚二人曾是上海下乡知青，一同在黑龙江黑河市插队。1月18日午后，东方汇富于其官网发布关于此事的最新公告，公告显示“公司在为其他企业提供担保过程中，被牵连进该企业执行案件中，导致被列入‘失信被执行人名单’”，此外东方汇富还于公告中表示，此种情况乃企业间正常往来而引起的纠纷，每家企业都可能遇到。图片来源：东方汇富官网据其官网介绍，东方汇富自2005年成立，在全国多个省市培养了超过20支投资团队，先后设立数十支基金，总管理规模超过300亿人民币。对于东方汇富被列为“失信人”，知名大V股社区于微博上评论称，“有他的参与的项目都悠着点，割韭菜姿势超难看，跟没见过钱似的。”毁誉参半的“割韭菜教父”阚治东曾在经济观察报上刊登过《一将功成万骨枯》、《创业的另类失败》等文章，作为PE与创业者们的明灯。证券教父自己，7年前就已经沦为“冢中枯骨”。2005年，阚治东投资成立东方现代投资，目标投向新能源领域，参与组建华锐风电，并使后者成功上市。2011年1月13日，阚治东联手老友尉文渊，敲响了华锐风电上市的钟声。这只股票，成为了中国证券史上最骇人听闻的“割韭”事件。彼时华锐风电还是一个时兴的新能源概念股，因此刚逢上市即受到追捧，2500亿的认购冻结资金，90元/股的发行价均刷新新股认购最高价，也刷新了股民对新股申购的认知。虽然没有统计，但每个股民心中的潜台词是“我们相信阚治东的眼力与魄力”。然而，这只股票同时创下了另一个记录——华锐风电在90元认购结束后，开市首日直接遭遇卖空打击，股价停留在吉利的88.8元，创下历史大顶。即便是在5178点大牛市，华锐风电股价最高只达到过67.34元（后复权），意味着参与二级市场新股认购的投资者，没有任何一个人赚到一分钱。讽刺的是，作为原始股股东与创始人，阚治东与尉文渊却在华锐风电上赚取了近百倍的收益。从传统的认知上，由于新股含权，首年利润势必要上涨。可华锐风电偏偏不走寻常路。后者上市第一年净利润竟然下跌50%；2013年一季度，华锐风电净利润亏损2.48亿元，同比下降968.8%，营业收入6.83亿元，同比下降40.98%。此后尉文渊自曝华锐风电财务造假，引起轩然大波。尉文渊在一场内部会议上手写辞呈，净身出户。2018年12月28日，带帽后的ST锐电发布公告，出售华锐风电科技大连公司股权，获得投资收益950万。在保壳的路上，ST锐电还在不断努力，但认购华锐风电的投资者早已经万劫不复。目前ST锐电的后复权价格为1.18元，其价格为新股认购价格的80分之一。这种成绩，只能用惊恐来形容了。2016年，阚治东的东方汇富陷入了另外一场纠纷，一大批投资者在东方汇富办公地址拉横幅，讨要其投资中酱酒业投资款项。而东方汇富却大手一摊，声称自己是冤枉的。按照东方汇富的说法，该公司前期投入中酱酒业，原因是看重其金融创新的酒业模式，而其实控人亦有上市打算，故斥资投入。而中酱酒业方面借东方汇富名气响亮，主动接洽普通投资者并唆使投资者入股。2015年，东方汇富在尽调过程中发现中酱酒业在募资与资金链上存在问题，更涉嫌以传销方式进行产品销售。多方要求后，东方汇富率先实现完全退股。但慕名投资的普通投资者并未获得退股资金。大机构与小散户实力不成正比，可见一斑。除去东方汇富之外，阚治东还通过深创投，投资乐视网、多氟多、当升科技等“知名”上市公司，其中乐视网亦成为阚治东淡出视线之后又一个滑铁卢。阚治东曾经说，自己并不怕网上的人骂，而最怕他的LP骂他。在PE为何人服务的角度，阚治东的回答无懈可击，但总感觉缺了点基本的人情味。传奇往事作为东方汇富的董事长，在其官网介绍中对阚治东描述是“中国证券市场及中国创业投资行业的开拓者。”更为人所熟知的或是其“证券教父”的名号。东方汇富也在网站中将其过往“功绩”悉数列举，包括主承销第一只A股、第一只B股、发行第一张金融债券、第一张企业短期融资券、设立第一个证券交易柜台、参与发起设立上海证券交易所、率先开办境外证券业务、编制国内第一个股票指数和全国第一份股票年报等。1990年以前，阚治东任职于工商银行上海信托投资公司证券业务部门。1990年，阚治东接手申银证券任副董事长、总裁，并于1996年主导了与万国证券的合并。也是在1996年，他因申银证券炒作陆家嘴股票事件而去职，阚治东也最终被予以“5年市场禁入”的处罚。禁期满后，阚治东又去了深创投，后转战南方证券。彼时，阚治东表示“其实进入南方证券完全是听从领导的安排。”，却未料是一脚踏入了另一个人生“低谷”。2006年3月，阚治东因涉嫌操纵哈飞股票价格罪被逮捕。当年，阚治东在看守所关押了21天之后，获准取保候审，被捕与其在南方证券任职经历多有关联。据此前媒体报道显示，阚治东曾希望通过融资来挽救南方证券，并提出了增资扩股、发行金融债以及进入银行间拆借市场的三大融资计划，却未能落实。在南方证券关闭后一年，阚治东与南方证券的前两任总裁刘波和郭元先一同被捕。“问责风暴”中指向阚治东事由为“涉嫌操纵股价”。事实上，被判刑2年的南方证券操盘手孙田志也一直为外界盛传是阚治东最为器重的手下。直到2007年4月30日该案件撤诉，阚治东得以步出泥潭。阚治东曾出过一本自传详细记述了其早年间的经历，“有人称我们是中国证券市场的悲情英雄，也有人称我们是最早进入中国证券领域的旗帜性人物，还有人说我们仅仅是一个时代的过客。旗帜性人物也好，过客也好，俱已成为往事，但至少，我们走过的弯路，可以为现在证券市场的发展提供借鉴，而我们的成功之处，也可以为现在的年轻人提供一些参考。”在其自传发表之时，阚治东表示这是他写该书的另一个初衷。...

　　本文将针对LP退出过程中遇到的实务问题做相应的梳理。在LP退出过程中，当然退伙情形程序上较为特殊，本文暂不做分析。　　在LP采用权益转让方式退出时，根据不同情形有以下方式：　　LP将财产份额部分转让给合伙企业原有LP　　该情形下，在大多数合伙协议中，只需要获得GP的同意即可完成本次转让，实务中可以由转让方、受让方和GP共同签署三方协议，约定转让价格，完成本次转让。　　转让程序一般来说仅参考LP权益转让条款。　　在某些合伙协议中，需要转让方提前30日通知GP和其他LP并提交合伙协议中约定的相关文件即可完成本次转让，并不需要事先取得GP的同意，转让协议只需由转受让双方签署。比如以下条款，　　当有限合伙人拟转让其所持全部或部分合伙企业财产时，应至少提前三十日书面通知普通合伙人和其他有限合伙人。该书面通知应包括拟转让财产份额、转让对价、转让对价支付方式及期限、受让方基本信息及其他与该次转让相关的重大事项。受让方应同时向普通合伙人提交关于其同意受本协议及转让方与普通合伙人签订的关于认缴本合伙企业出资的认缴协议的约束、承继转让方全部义务的承诺函，并书面承诺承担该次转让引起的合伙企业及普通合伙人所发生的所有费用。　　其他手续　　除了合伙企业层面的程序外，转让方和受让方还需要完成关于合伙人出资信息变化的工商信息变更。　　对于已备案的基金产品，私募基金管理人还需要在中基协的备案系统中完成产品季度更新项下的私募基金投资者信息更新。　　LP将财产份额全部转让给合伙企业原有LP　　该情形下，所需要完成的操作与上一种情形相同，LP实现从合伙企业退出。　　转让程序一般来说仅参考LP权益转让和LP退伙条款。　　LP将财产份额部分转让给合伙企业以外的投资者　　该情形下，LP在取得GP同意并且其他LP放弃优先购买权的前提下，将持有的部分私募基金财产份额转让给其他投资者，其他投资者成为该合伙企业新的LP。　　该情形下，转让程序需要综合参照LP权益转让、LP入伙、后续LP出资等多处条款。　　该新加入的LP除了与转让方签署权益转让协议之外，还需履行以下程序：　　一是协助完成相应的合伙企业工商变更，包括原有LP出资变更和LP增加的变更；　　二是对于已备案的基金产品，新的LP需要履行私募基金合格投资者确认流程，包括提供合格投资者资产证明、参与风险调查问卷、签署风险揭示书等；　　三是按照基金合同要求完成新LP入伙程序，例如按照条款要求，新LP会被认定为后续合伙人，由于新LP入伙时，合伙企业可能已经进入退出被投项目并获取收益的阶段，为公平起见，新LP会被要求按照入伙时间以一定利息支付延期补偿金。　　对于已备案的私募基金产品，管理人还需要完成以下程序：　　一是完成合格投资者的确认流程；　　二是按照基金合同要求完成新LP入伙程序；　　三是在中基协的备案系统中完成产品季度更新项下的私募基金投资者信息更新。　　需要注意的是，对于已经备案的私募基金，按照合格投资者要求，新入伙的LP需要达到大于等于100万元的出资额，因此，如果新的LP受让的私募基金财产份额不足100万元时，需要另外增加出资，直至该LP持有的总的私募基金份额大于等于100万元。　　LP将财产份额全部转让给合伙企业以外的投资者　　该情形下，新LP入伙，旧LP退伙，所需要完成的操作与上一种情形近似。由于原有LP本身已经是合格投资者，所以新入伙的LP也不会出现出资额不足100万元的情形。　　该情形下，转让程序需要综合参照LP权益转让、LP入伙、LP退伙、后续LP出资等多处条款。　　【结语】LP退出的实务操作中，不仅要满足合伙协议相关条款要求，更要符合国家相关法律法规的要求，这当中会因为合伙企业和投资者背景的不同而有所差异，例如涉及到外资等情形。另外，也需要注意履行相应的纳税义务。...

摘要：去年年底杭州鼎家阵亡，房东被拖欠租金，上门收房，租客按月向银行还款，却被扫地出门，还需在租房年限内继续还租金贷。据不完全统计，2018年，共10余家长租公寓倒闭。长租公寓行业发生大事件，蛋壳公寓宣布以2亿美金（包含现金和债务）全资战略收购知名长租公寓运营商爱上租。未来将延续双品牌战略，爱上租会继续保持独立品牌和独立运营。一役成为长租公寓领域最大收购案。将时间拨回三年前，2016，爱上租尚风华正茂，在杭州布点无数，这一亩三分地上，声势远超自如、蛋壳。三年河东，三年河西，这一切究竟是怎么发生的？被收购的爱上租收购案发生后，猎云网第一时间联系了爱上租，根据官方所提供的信息，爱上租以杭州为中心，辐射上海、苏州、南京，管理公寓超过8万间，是长三角地区最大的住房租赁机构。从全国范围内来看，蛋壳公寓和爱上租均为分散式长租公寓领域排名前三的企业。涉及原爱上租的全部资产、100%股权未来将并入蛋壳公寓。交易完成后，蛋壳公寓管理房间数量接近40万间，业务遍布北京、上海、广州、深圳、杭州等全国10个一线、新一线城市，并且巩固和加大了在长三角地区的领先优势。官方通告中，本次收购有三方面意义：第1 ，优势资源互补。蛋壳公寓在互联网大数据、商业智能方面的优势，与爱上租在长三角地区长期积累的丰富线下运营经验相结合后，并产生协同效应。第2， 优势区域互补。分散式长租公寓是强调规模的生意，过于分散的房源会加大公寓管理的难度，企业需要规模化经营，以降低成本。蛋壳创立于北京，擅长全国范围的运营，爱上租则在长三角地区有强大的市场号召力，资源合并后将更好地满足租客的住房需求。第3， 标志住房租赁行业进入新的整合发展阶段。行业的竞争已从早期的野蛮增长向大数据科技驱动下的精细化运营方向转变。优势资源互补和优势区域互补固然不错，但何以是爱上租？它是什么时候有了被收购的苗头？融资失利数据显示，在中国，每6个人中就有1个是流动人口，截至2015年底，中国总流动人口规模达2.47亿人。不管他们为何选择做城市的“漂泊者”，都离不开租房需求。房价上涨、租金上涨，再加上租房市场的互联网渗透率低，它成为了大佬眼中未被“分食”的甜美蛋糕。早在2014年9月，小米创始人雷军的顺为基金就联合脸创策源向YOU+公寓投资了1亿元。时至2016年，长租公寓行业迎来爆火，市场教育较为成熟，房源大规模地被整合。也是在这一年的4月份，爱上租迎来了第一轮融资，A轮融资1.01亿元人民币，投资方巨鲸资本。一年后，2017年9月，爱上租再获B轮融资，金额3000万元人民币，投资方远致富海、科地资本、杭州销冠科技、理想集团。细细分析爱上租的两轮融资——从金额看，A轮资金（1.01亿）超过了B轮（3000万）。这代表着A轮时行业向好，投资人对爱上租的未来发展十分看好，估值浮动至较高值。B轮释放的股权更多，光致远富海的股权占比就在5%，但融资金额更少，显而易见估值下跌。从投资方来看，能带来资源的行业投资方偏少，多为纯金融性投资。（截图来源于企查查）在两轮融资之间，创始人&CEO童浩不再以个人名义持股，持股方变为舟山悟空、舟山果果等，童浩对这两家公司的持股比例在96%以上，也就是从直接持股变为间接持股。这一举动意味着什么？仍未可知。童浩对爱上租的重要性毋庸置疑，他1999年就与大学同学创办了我爱我家，2004年退出并创办创办了盛世地产。2015年盛世管家的二手房业务被链家收编，童浩将其房屋租赁业务独立出来，与他创办的公寓品牌“蜗居”结合，最终成为爱上租。对公司而言，他是灵魂级人物。还值得注意的一点是，爱上租在2016年10月引来了陈伟星注资。作为曾与滴滴竞争的快的创始人，陈伟星在杭州的投资版图广泛，且眼光精准，去年上市的51信用卡是其经典投资案例，可见爱上租在当时广受投资方关注。爱上租实在称得上是市场的“前辈”，早期扩张速度、资金利用效率都不差，但它可能没有想象到资本注入后，行业能有多疯狂。光说自如，背靠链家，最初只是链家旗下的一个事业部，2011年成立的自如一直没有融资，直到2018年。但它首次融资就达40亿，A轮，由华平、红杉、腾讯领投。资方有腾讯、红杉这样的一线不说，40亿，显得爱上租3000万元的B轮不免有些黯然失色。再说收购了爱上租的蛋壳公寓，A+轮数亿人民币，B轮1亿美元，资方有优客工场这样同样耕耘地产的资源方，也有高榕、元璟这样的一线基金。不论是从资金支持上，还是从背后资源上，都稳赢。光比融资，爱上租只有两个字，“黯淡”。如果放在其它行业，1亿元的A轮或许足以笑傲天下，拼技术、拼服务完全可以杀出路来。但在长租公寓领域，对不起，这里只有重资产玩法，没有钱，就没有房。没有房，则无路可进。爱上租唏嘘。负面频发2017年中旬开始，针对爱上租的负面消息逐渐出现。首先是学历“歧视”。根据杭州之声的报道，有租客在入住后，被告知没有大专以上文凭无法租房，租客必须及时搬离，且押金不退。媒体介入调查后，发现爱上租只面向18-35周岁、大专以上文凭的年轻人，房产中介为提高业绩，偷偷帮该租客做假证，希望通过“内部操作”让其入住。但爱上租平台通过系统查到了假证，并要求尽快搬离。从这一事件可看出，爱上租最初想打造的是高学历精英人群聚集的长租公寓，但这一构想在落地时显得有些艰难。一方面没有大专以上文凭的人，在人群中占比不小，他们有着同样迫切的租房需求，而爱上租并未将其纳入服务范畴；另一方面基层人员在实施时，并未遵循这一规则，通过PS做假证等措施让不符合规定的租客入住，被总部查出的仅占极小一部分。话说回来，聚集高学历人群有何益处？站在第三方的角度猜想，它或许是为了打造一个友好交流的小空间，提高租客粘性。但实际年轻人工作繁忙，加班频繁，他们的人际交往更多围绕同事而建立。此外，相比起文凭，是否会将臭鞋子丢进洗衣机、是否半夜吵闹、是否不及时清洗碗盘，这类生活习惯的差异会不会更影响居住体验？而这恰恰是最难量化考察的，毕竟生活习惯优良可没有毕业证书。其二，工作人员流动性高，打扫服务流于表面。在杭州论坛“19楼”上，不少租客吐槽房屋中介流动频繁，入住期间“换了无数业务员”，这是他们的通常说法。月次保洁没有评价体系，工作人员象征性打扫完后，台面上依然有泡沫等，需自行清理。月次保洁、管家服务已经是长租公寓的标配了，此前还有媒体发文“长租公寓保洁员：一年扫3600间屋子，每天弯腰200次，最怕差评”，引起众人讨论。如何将标配的服务，做好做深，或许才是用户粘性产生的根本。第三，强硬推广消费分期。这实际上是行业普遍存在的问题，此前青客、自如都曾悄悄将贷款合同放入租房合同。租客以为只是租了房，却莫名其妙背了一笔贷款。长租公寓的消费贷问题，在2018年年底引发持续关注，还有媒体预测它资金量更高，一旦爆仓，恶性影响将超过P2P爆雷。租客对消费分期的需求确实存在，蛋壳公寓的首页依然将这一功能列入，作为一大卖点。它主要适用于现金流较紧张的租客，他们无法承担押三付一等付款方式。长租公寓品牌于是引入了银行，银行作为中间方，一次性给长租公寓一年的租金，另外与租客签订合同，押一付一，租客的支付压力小了，银行手握征信记录也不怕租客拖欠。但显然长租公寓对消费分期的需求更迫切，否则何以威逼利诱、暗中下套？它从每月／每季收房租，一转身变为一次性收取一年房租。这套路令科技记者耳熟得不行，放在共享单车领域，这就是预收押金囤积起的押金池哪。唯一的区别大概是，它的数额更为巨大。在重资产的长租公寓领域，这笔钱是整合房源、大规模扩张的力量根本。尽管广受诟病，但只要市场还在、国家不出禁令，房租消费分期便不会停止。爱上租在获得B轮融资时，就宣布与杭州网商银行、华瑞银行等合作租客的消费分期服务，缓解租客资金压力。当时它还强调，这并未成为爱上租的主要商业模式。互相接盘现象长期存在好在此次爱上租只是被收购，一切得以平稳过渡。去年年底杭州鼎家阵亡，房东被拖欠租金，上门收房，租客按月向银行还款，却被扫地出门，还需在租房年限内继续还租金贷。2018年，共10余家长租公寓倒闭，猎云将较为知名的品牌整理如下：刺激的是，其中数个品牌被人接盘，但接盘公司自身也问题缠身，甚至坚持不了多久就再告破产。2018年4月，爱公寓破产后，昊园恒业接盘，好景不长，11月时昊园恒业同样爆仓。比如寓见公寓被“青客公寓”收编，青客现也“绯闻缠身”，关于其欺骗消费者签约租房贷的控诉络绎不绝。长租公寓竞相吞并的混乱景象，是否与其模式直接相关？收房和运营成本高、回报周期长，这两大问题逼迫业内玩家迅速扩张，用规模化运营来降本增效。但扩张本身又给资金链带来了巨大压力，一不小心就崩盘。这是个两难局面，业界没有好答案。行文至此，我们依然有许多问题，为何爱上租在融资战中逐渐失利，是自身运营不善、还是竞品背靠大树有资源支撑？为何它后期负面频发？公司被收购后，核心团队何去何从？长租公寓领域从模式来看，究竟什么才是制胜根本？P2P导致了公众对长租公寓合同的谨慎，是恰如其分还是警惕过当？猎云网联系了爱上租，希望能进行深度专访，但由于收购事件，爱上租表示暂不便过多发声。无论如何，猎云对长租公寓模式的探索兴趣长期存在，也欢迎业内人士能与我们共话行业。...

　　纽约证券分析协会这样点评格雷厄姆：对于投资的意义就像欧几里得对于几何学、达尔文对于生物进化论一样重要。而在此之前，股票投资与赌博几乎毫无差别。价值投资没有格雷厄姆，就如同共产主义没有马克思--原则性将不复存在。　　1984年，在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆与多德合著的《证券分析》出版50周年的庆祝活动中，巴菲特在演讲中回顾了50年来格雷厄姆的追随者们采用价值投资策略持续战胜市场的无可争议的事实，在投资界具有非常大的影响力。可以这样说，读懂了巴菲特的这篇演讲，就能够抓住价值投资的本质，弄清价值的内涵。接下来，就随笔者来聆听沃伦·巴菲特在演讲中都说了哪些内容吧。　　价值投资过时了吗？　　格雷厄姆和多德寻找价值相对于价格具有一个显著的安全边际的证券分析方法难道已经过时了吗？许多教授在教科书中都作出这一论断。那些年复一年击败市场的投资者，只不过是类似彩票连续中奖的少数幸运儿。哈哈，也许如此。但我想向大家介绍一群年复一年击败标准普尔500股票指数的投资者，他们的经历无可辩驳地表明，那种认为他们持续战胜市场只是偶然事件的简单看法是很难成立的，我们必须深入探究其根本原因。　　全美抛硬币猜正反面大赛　　在我们开始探究这些投资大师持续战胜市场之谜之前，我想先请在座各位跟我一起来观赏一场想象中的全美抛硬币猜正反面大赛。假设我们动员全美国2.25亿人明天早上每人赌1美元，猜一下抛出的一个硬币落到地上是正面还是反面，赢家则可以从输家手中赢得1美元。每一天输家被淘汰出局，赢家则把所赢得的钱全部投入，作为第二天的赌注。经过十个早上的比赛，将大约有22万名美国人连续获胜，他们每人可赢得略微超过1000美元的钱。　　如果赢家从输家手里得到相应的赌注，再过十天，将会有215位连续猜对20次硬币的正反面的赢家，通过这一系列较量，他们每个人用1美元赢得了100万美元之多。215个赢家赢得215个百万美元，这也意味着其他输家输掉了215个百万美元。　　这群刚刚成为百万富翁的大赢家们肯定会高兴到发昏。对此，一些工商管理学院的教授可能会恼羞成怒，他们会不屑一顾地指出：即使是2.25亿只大猩猩参加同样的抛硬币比赛，结果也毫无二致，只不过赢家是连续猜对20次的215只狂妄自大的大猩猩而已。但我对此却不敢苟同，在我下面所说的案例中的赢家们确实有一些明显的与众不同之处。　　我所说的案例如下：参加比赛的2.25亿只猩猩大致像美国人口一样分布在全国各地；经过20天比赛后，只剩下215位赢家；如果你发现其中40家赢家全部来自奥马哈的一家十分独特的动物园，那么，你肯定会前往这家动物园找饲养员问个究竟：他们给猩猩喂的是什么食物，他们是否对这些猩猩进行过特殊的训练，这些猩猩在读些什么书以及其他种种你认为可能的原因。换句话说，如果那些成功的赢家不同寻常的集中，你就会想弄明白到底是什么不同寻常的因素导致了赢家不同寻常的集中。　　格雷厄姆和多德价值投资部落　　当然。除了地理因素之外，还有很多其他因素会导致赢家非常地集中。还有一种因素，我称之为智力因素。我想你会发现，在投资界为数众多的大赢家们却不成比例的全部来自于一个小小的智力部落——格雷厄姆和多德部落，这种赢家集中的现象根本无法用偶然性或随机性来解释，最终只能归因于这个与众不同的智力部落。　　我想要研究的这一群成功投资者，他们拥有一位共同的智力族长——本杰明·格雷厄姆。但是这些孩子长大离开这个智力家族后，却是根据非常不同的方法来进行投资的。　　来自格雷厄姆与多德部落的投资者共同拥有的智力核心是：寻找企业整体的价值与代表该企业一小部分权益的股票市场价格之间的差异。实质上，追随格雷厄姆与多德的投资者根本不会浪费精力去讨论什么Beta、资本资产定价模型、不同证券投资报酬率之间的协方差，他们对这些东西丝毫也不感兴趣。事实上，他们中的大多数人甚至连这些名词的定义都搞不清楚，追随格雷厄姆与多德的投资人只关心两个变量——价值与价格。　　我总是惊奇地发现，如此众多的学术研究与技术分析臭味相投，他们关注的都是股票价格和数量行为。学者们辛辛苦苦学会了玩弄数据的高深数学技巧。一旦人们掌握了那些技巧，不运用就会产生一种负罪感，即使这些技巧的运用根本没有任何作用甚至会有负作用。正如一位朋友所言，对于一个拿着锤子的人来说，什么东西看起来都像一颗钉子。　　、汤姆·纳普、比尔·鲁安、查理·芒格、李克·古瑞恩、斯坦·波尔米塔、华盛顿邮报公司退休基金、FMC公司退休基金，以及他自己在内的9个成功的价值投资对象，对每一个都作出了具体的分析，由于篇幅原因，这里已做省略，由于比较有名，可以自行查得到。下文是价值投资的基本原则，也可能是本文的重点内容。）　　价值投资风险更小却收益更高　　我确信股票市场中存在着许多无效的现象，这些格雷厄姆与多德部落的投资人之所以成功，就在于他们利用市场无效性所产生的价格与价值之间的差异。在华尔街上，股价会受到羊群效应的巨大影响，当最情绪化、最贪婪的或最沮丧的人决定股价的高低时，所谓市场价格是理性的说法很难令人信服。事实上，市场价格经常是荒谬愚蠢的。　　在价值投资中却恰恰相反。如果你以60美分买进1美元的纸币，其风险大于以40美分买进1美元的纸币，可是后者的预期报酬却更高。基于价值构造的投资组合，风险更小，预期报酬却高得多。　　我举一个简单的例子：1973年，华盛顿邮报公司总市值为8000万美元，那时任何一天你都可以将其资产卖给十位买家中的任何一位，而且价格不会低于4亿美元，甚至还会更高，该公司拥有华盛顿邮报、新闻周刊以及几家市场地位举足轻重的电视台，这些资产目前的市场价值高达20亿美元，因此，愿意支付4亿美元的买家并非疯狂之举。　　现在股价如果继续下跌，公司市值从8000万美元跌到4000万美元，其Beta值也会相应地上升。对于用Beta值衡量风险的人来说，价格跌得越低，意味着风险变得越大。这真是仙境中的爱丽丝一般的人间神话，我永远无法了解为什么用4000万美元会比用8000万美元购买价值4亿美元的风险更高，事实上，如果你能够买进好几只价值被严重低估的股票，而且精通公司估值，那么，以8000万美元买入价值4亿美元的资产，特别是分别以800万美元的价格买进10种价值4000万美元的资产，基本上是毫无风险的。因为你本人无法亲自管理4亿美元的资产，所以，你希望并确信能够找到诚实并且能干的管理者共同来管理公司，这并非一件困难之事。　　与此同时，你必须具有相应的知识，使你能够大致准确地评估企业的内在价值。你并不需要非常精确的评估数值，你所需要的就是格雷厄姆所说的价值大大超出价格所形成的安全边际。你不必试图以8000万美元的价格购买价值8300万美元的企业，你要让自己拥有一个很大的安全边际。当你建造桥梁时，你会确保这座桥能够承受3万磅的载重量，但你只准许载重1万磅的卡车通过。在投资中，你也应该遵循相同的安全边际原则。　　价值投资将继续长期战胜市场　　你们当中的也许是那些商业头脑比较发达的人会怀疑我这番高谈阔论的动机何在，让更多的人转向价值投资必然会使价格与价值的差距更小，这会让我自己的投资获得的机会更少。我只能告诉你，早在50年前本杰明·格雷厄姆与多德写出《证券分析》一书时，价值投资策略就公之于众了，但我实践价值投资长达35年，却从没有发现任何大众转向价值投资的趋势，似乎人类有某种把本来简单的事情变得更加复杂的顽固本性。船舶将永远环绕地球航行，但相信地球平面理论的社会仍旧繁荣昌盛。在股票市场中，价格与价值之间仍将继续保持着很大的差距，那些信奉格雷厄姆与多德价值投资策略的投资人仍将继续取得巨大的成功。...